Dette Mezzanine

projets .................................................................................... 12 4. Modèle financier....................................................................................................... 13 5. L’effet de levier de la dette : du TRI au ROE........................................................... 15 Les solutions de financements de projets................................................................................ 17 1. Présentation des solutions de financement

fonds propres du promoteur. C’est aussi un moyen d’emprunter ou d’acheter des biens et services sans avoir à payer à la livraison. Ratio de liquidité générale : Mesure de liquidité qui permet de déterminer la capacité d’une entreprise à rembourser sa dette à court terme. Il s’obtient en divisant les actifs circulants par le passif à court terme. Barrage : Ouvrage servant à empêcher et à contrôler l’écoulement de l’eau, pour accroître le niveau d’élévation de l’eau en vue de créer une charge hydraulique

européens. [pic] Ce développement s’est vu facilité par les facteurs suivants : ▪ un nombre élevé d’entreprises en phase de transmission ; ▪ une baisse importante des taux d’intérêt favorisant le recours à la dette ; ▪ la mise en place d’une réglementation fiscale plus permissive ; ▪ le recentrage des poids lourds de l’industrie et des services avec cession des filiales jugées non stratégiques. On peut définir le

titre onéreux. B/ Les moyens financiers : L’effet de levier si entreprise dégage forte rentabilité d’X° et actionnaires veulent investir avec rentabilité >intérêt des prêteurs = actionnaires ont avantage à recourir au maximum au financement par dette. Ils réalisent ainsi un meilleur rendement, car chaque euro emprunté rapporte + > son cout (notamment lorsque l’inflation est faible). Csq effet de levier si rentabilité économique marginale, permise par le recours à l’endettement supplémentaire soit

à l’endettement Un financement sain et adéquat signifie qu’une entreprise arrive à dégager un rentabilité correspondant à celle exigée par : • Ses actionnaires • Ses créanciers financiers ou bancaires (capacité de remboursement de la dette bancaire) Le recours au crédits bancaires MT ou LT est conditionné : • Nature des actifs à financer • Durée de vie du patrimoine de l’E, à laquelle on veille à assortir la durée des financements • Coûts des concours bancaires et

Exemple : L B O Un LBO consiste à racheter des actions d’une société cible par l’intermédiaire d’une société holding qui, en plus d’un apport en fonds propres, souscrit des dettes pour financer l’acquisition : dette senior (emprunt classique), dette mezzanine (ou intermédiaire) et dette subordonnée (la plus risquée). Les dettes sont remboursées par les flux financiers (en particulier les dividendes) que la société achetée verse à la holding d’acquisition. Le LBO associe les cadres dirigeants avec

LBO 1) Les repreneurs acquéreurs 2) Les bailleurs de fonds 3) Les investisseurs financiers 4) La cible du montage Deuxième partie IV. Les formes de financement d’un LBO 1) Les fonds propres 2) La dette senior 3) La dette junior 4) Les nouveaux modes de financement V. Les effets de levier du LBO 1) Le levier financier 2) Le levier fiscal 3) Le levier juridique 4) Le levier social VI. Les risques liés aux opérations LBO

Un LBO (Leverage Buy Out) consiste à racheter des actions d'une société cible par l'intermédiaire d'une société holding qui, en plus d'un apport en fons propres, souscrit des dettes pour financer l'acquisition : Dette senior (emprunt classique), dette mezzanine (ou intermédiaire) et dette subordonnée (la plus risquée). Les dettes sont remboursées par les flux financiers (en particulier les dividendes que la société achetée verse à la holding d'acquisition. Le LBO associe les cadres dirigeants avec

celui qui a le risque le plus important a le pouvoir de contrôler la gestion. Et pq cela ? pour s’assurer que la gestion assure une renta suffisante pour le rémunérer . est ce le cas des actionnaires ? oui car droit de vote créance subordonnée : dette junior : risque moins élevé mais CERTAIN , exiger une rému attractive adaptée au niveau de risque : ex 15%+bons souscription d’action , pouvoir de contrôle sur la gestion par le biais de conventions particulières (-ratios de gestion) le créancier va

etc. Pour les entreprises, les financements classiques par autofinancement, fonds propres ou emprunts se sont complexifiés avec l'apparition de produits hybrides comme les obligations convertibles, la structuration complexe de la dette en dette senior, dette mezzanine, etc et l'apparition de la titrisation L'intérêt est multiple pour l'investisseur du projet en question, en comparaison d'un financement "corporate" ou "sur bilan" : déconsolider le montant de l'investissement de son bilan propre