Dette

inefficaces pour résoudre la crise de la dette européenne Le dispositif « Programme d’achat d’obligations d’Etat » (SMP) de la BCE n’est pas un moyen suffisant pour prévenir une contagion des marchés La BCE doit initier une politique d’expansion agressive de son bilan Dans une perspective à long terme, une plus grande intégration budgétaire sera essentielle. Le sommet qui s’est tenu le 26 octobre pour sauver l’Europe n’a pas apaisé les inquiétudes sur la dette souveraine. Après 22 mois d’incertitude

de ressources financières. Quelle est la place de la dette dans le développement des pays du sud ? Nous commencerons par étudier le développement inégal dans les pays du Sud pour ensuite expliquer comment la dette est gérée afin de comprendre quelles alternatives sont proposées. Sommaire I- Un développement inégal A. L’origine de la dette des pays en développement 1) Quels ont été les principaux promoteurs de la dette des Pays En Développement ?........3 2) Dans quel contexte

C.AT/FinEntr/2003-2004/MM 3 MM-Proposition I (MM 1958): La valeur totale de marché de l’entreprise est indépendante de sa structure de capital. MM-Proposition II (MM 1958): Le coût des actions d’une entreprise s’accroît avec son ratio dette/action. Neutralité de la politique de dividende (MM 1961): La valeur totale de marché de l’entreprise est indépendante de sa politique de dividende. Indifference des investisseurs (Stiglitz 1969): Lrs investisseurs individuels sont indifferents

financement passés des administrations publiques, résultant des différences entre les produits (les recettes fiscales, en particulier) et les charges (notamment les dépenses budgétaires) de ces administrations. La dette augmente donc à chaque fois qu'un déficit public est financé par emprunt. La dette prend le plus souvent la forme d'emprunts d'État, quoique les pays les moins fiables au regard des marchés financiers puissent avoir recours aux banques commerciales ou à des institutions internationales (Banque

créancier à satisfaire cette obligation, si le débiteur n’y satisfait pas lui-même. La doctrine pour plus de précision définit le cautionnement comme une sûreté personnelle accessoire crée par un contrat unilatéral qui oblige la caution à exécuter la dette du débiteur principal et lui donne un recours en remboursement contre ce dernier. Le propre du cautionnement est d’apporter un soutient à une opération dont la réalisation est impossible voir incertaine sans sa présence et également de protéger

sont classés en deux grandes catégories : les sûretés personnelles (A) et les sûretés réelles (B). A- Les sûretés personnelles Tout d’abord, la sûreté personnelle vise à adjoindre un autre patrimoine au paiement de la dette. Un créancier s’engage donc à payer la dette si le débiteur ne le fait pas lui-même. C’est-à-dire que la garantie résulte de l’engagement d’une autre personne au côté du débiteur. On pourrait alors penser que cette sûreté est une faible protection puisque le créancier n’aura

- condition générale de l’équilibre financier : tout ce qui concerne les impôts, les emprunts, les nouvelles mesures fiscales, des plafonds pour certaines catégories de dépense. - dépense : classées par nature sous 7 titres : - charges de la dette - pouvoir public - fonctionnement (dépense de personnel) - intervention (transfert) - investissement (bibliothèque, école…) - subvention d’investissement - dommage de guerre Jusqu’à la LOLF, la plupart des votes étaient des votes

propres , la holding souscrit une dette. -Dette senior : entre 3 et 5 EBE de la cible par un prêt classique amortissable -Dette mezzanine : entre dette senior et FP , souvent sous forme d'obligations convertibles , remboursement après la dette senior(permet à la société de conserver ses liquidités ) Elle est mieux rémunérée que la dette senior , rémunération sous forme de PIK Pay in Kind =subordonnée -Dette intermédiaire : durée plus longue que la dette senior B/Mécanisme Le LBO

tension financière Jeudi, 11h15, Salle 2 avec Pierre JOULIE Pierre JOULIÉ • Actuaire diplômé de L’ISFA (LYON I) • Banque PARIBAS, recherche financière, syndication et trading, Trésorier-adjoint. • Banque Lehman Brothers, market-maker sur la dette de l’Etat français à Londres et Paris • Banque Warburg, responsable SVT • BAFIP, Directeur de la gestion collective • Société Louis Latour, négoce de vins, Directeur Financier et membre du Directoire • Créateur de la Maison Joulié & Associés (négoce

Intangibles Charges reportées Autres Total, autres actifs 404 34 159 597 3 773 1 710 2 063 19 19 34 650 548 0 0 1 232 Passif Passif à court terme: Comptes fournisseurs Portion cour. - dette à long terme Impôts à payer Autres passis à court terme Total, passif à court terme: 607 51 0 0 658 Passif à long terme: Dette à long terme - nette Impôts reportés Actifs minoritaires Autres passifs à long terme Total, passif à long terme 1 657 286 19 134 2 096 2 754 Total du passif Avoir des actionnaires