Exercice Van Bfr

trésorerie. 1.1. Le concept de trésorerie dans l'entreprise En gestion d'entreprise, deux concepts ont émergé de la littérature (voir BAROLET, BOULMER, MEUNIER [1987]) : celui de fonds de roulement (FR) et celui de besoin en fonds de roulement (BFR). Ces deux notions représentent un solde induit de l'activité économique de l'entreprise. Le premier, le fonds de roulement, correspond à la différence entre les emplois permanents et les ressources permanentes(15) ; le FR est alors indépendant du cycle

structure financière Capitaux propres Emprunts à LMT Dettes d’exploitation Fournisseurs Autres dettes d’exploitation Immobilisations FR BFR Actifs circulants d’exploitation Stocks Créances client Excédents de trésorerie Crédits de trésorerie TN 26 La structure financière d’une entreprise s’exprime donc par cette équation : BFR = FR + TN Figure 1.2 ■ Le bilan fonctionnel Trésorerie nette (TN) Le fonds de roulement Le fonds de roulement est l’excédent de capitaux

deuxième axe d’analyse à dimension comptable cette fois. Pour toutes les entreprises cotées, le bénéfice net par action est l’indicateur phare. Le résultat net certes renseigne sur la rentabilité mais son inconvénient est de se limiter à un seul exercice. L’Embedded Value (EV) et la Valeur sur New Business (VNB), respectivement valeur intrinsèque et marge sur affaires nouvelles en français, sont un troisième axe d’analyse à dimension actuarielle. La dimension actuarielle trouve ici tout son sens

29 avril 2004 – Table de concordance 274 7.7. R  apport financier annuel – Table de concordance 276 7.8. R  apport de gestion du Conseil d’administration – Table de concordance 277 4.4. R  ésultat de la Société au cours des cinq derniers exercices179 4.5. Tableau des filiales et participations 180 4.6. R  apport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions et engagements réglementés 183 Le présent Document de Référence a été déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers

Table alphabétique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 291 291 294 303 308 312 323 323 327 330 334 347 349 355 359 Table des matières • 7 LISTE DES PRINCIPALES ABRÉVIATIONS ABSA AMF APCE ARPU BA BALO BDPME BFR BIMBO BPA BSA BSCPE CMPC COB CRM EBE EBIT EBITDA ECO EPS ESOP EV FCF : Action à bons de souscription d’actions : Autorité des marchés financiers (ex COB) : Agence pour la création d’entreprise : Average revenue per user : Business angels : Bulletin

propositions d’une contradiction ne sont pas nécessairement exclusives et que c’est souvent le refus de la complexité qui provoque cette perception de contradiction. Il lui faut reconnaître que l’ambivalence est une réalité, que la dialectisation est un exercice fort salutaire qui permet de sortir des paradoxes apparents. Il lui faut 88 LEADERSHIP apprendre à changer de point de vue, recontextualiser, mettre en perspective, renoncer aux visions simplistes et réductionnistes si tentantes sous prétexte

propositions d’une contradiction ne sont pas nécessairement exclusives et que c’est souvent le refus de la complexité qui provoque cette perception de contradiction. Il lui faut reconnaître que l’ambivalence est une réalité, que la dialectisation est un exercice fort salutaire qui permet de sortir des paradoxes apparents. Il lui faut © Groupe Eyrolles 88 LEADERSHIP apprendre à changer de point de vue, recontextualiser, mettre en perspective, renoncer aux visions simplistes et réductionnistes si

police Période de garantie C’est la période au cours de laquelle les dépenses de prospection sont prises en compte, dans la limite du budget annuel garanti, et indemnisées si les recettes ne suffisent pas à les amortir . À l’issue de chaque exercice, de 12 mois en général, Coface procède à une liquidation provisoire des comptes. En période de garantie, un bilan de la prospection appelé « compte d’amortissement » est établi. Il prend en compte : –au débit : les dépenses de prospection que

Référence 2013 01 CHIFFRES CLES ET CAHIER DE L’ACTIONNAIRE LE BILAN (M€) Le bilan fait ressortir une ressource en Fonds de Roulement de 96,5 M€, avec un ratio d'endettement net sur fonds propres de 69% LES FLUX DE TRESORERIE (M€) - Amélioration BFR +13,4 M€ - Ajustement des nouvelles ressources financières aux investissements réalisés en actifs majeur pour l’avenir Document de Référence 2013 11 01 CHIFFRES CLES ET CAHIER DE L’ACTIONNAIRE CHIFFRES CLES ET CAHIER DE L’ACTIONNAIRE CHIFFRES CLES

et Coline dont la joie et la bonne humeur me donnent l’énergie nécessaire. Aux consultants avec lesquels nous collaborons et en particulier : Bruno Bachy, Elisabeth Couzon, Pierre Portes, Virginie Félix, Christian Jolivet, Antony Quarton, Nathalie Van Laethem ainsi que Laurence Chabry et son équipe. Aux membres du Club Cegos des dirigeants commerciaux qui portent chaque jour les valeurs des « nouveaux » commerciaux, plus compétents, plus ouverts, plus exigeants aussi, pour eux-mêmes et leurs équipes