Federal Home Loan Mortgage Corporation

primary securities of corporations. Thus, FIs take on the costs associated with the purchase of securities. 1 5. In what sense are the financial claims of FIs considered secondary securities, while the financial claims of commercial corporations are considered primary securities? How does the transformation process, or intermediation, reduce the risk, or economic disincentives, to the savers? Funds raised by the financial claims issued by commercial corporations are used to invest in

financière et du contexte dans le quel il s'est développé permettra de comprendre cette technique et de décrire le rôle des organes servant à réaliser cette opération. La titrisation a été d'abord mise en place aux Etats-Unis sous l'impulsion des agences fédérales. Le mécanisme et méthodes de titrisation se sont développés au fil du temps compte tenu de l'évolution de la sphère financière. Cette technique présente un grand nombre d'avantages en matière de gestion des risques et de diversification du financement[2]

suppression des commissions fixes (l’un des points communs à l’ensemble des pays) et de la création du National Market System. Ce dernier entraîna la centralisation des compensations entre membres du marché avec le National Securities Clearing Corporation (NSCC), le développement des outils informatiques de reporting (Consolidated Tape/Quote System) et la création de l’Intermarket Trading System (ITS) reliant les marchés entre eux. Un seul point fût inachevé, le Consolidated Order Limit Book (CLOB)

La Federal National Mortgage Association, dont l'acronyme se prononce Fannie Mae, fut créée en 1938 à l'initiative des promoteurs du New Deal. Il s'agissait de garantir les prêts immobiliers assurés par les banques, mais aussi de les financer en rachetant leurs hypothèques. Ces hypothèques sont ensuite revendues à des investisseurs avec à la clé la garantie de l'État. Fannie Mae est privatisée en 1968, mais en 1970 un nouvel établissement est créé : Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation)

2.1. Les types de produits 21 2.1.1. Les 'Asset Backed Bonds' (A.B.B.) 21 2.1.2. Les 'pass throughs' 22 2.1.3. Les 'pay throughs' 22 2.1.4. Les 'Collateralized Mortgage Obligations' (C.M.O.) 23 2.1.5. Les 'Real Estate Mortgage Investment Conduits' (R.E.M.I.C.'s) 23 2.1.6. Les autres catégories de titres 24 2.2. Le 'marketing' des produits 26 2.2.1. Les trois règles d'or 26 Partie 3 : RECOMMANDATIONS POUR

des crédits à risque, des crédits subprimes. Etymologiquement, « Subprime » signifie « en dessous de la prime ». En anglais, on parle de « Subprime Mortgage » ; « Subprime » parce qu’ils sont accordés, à des taux variables peu élevés les deux premières années et ensuite très élevés, à un emprunteur qui n’offre pas les garanties nécessaires ;  « Mortgage » car ce mot découle du vieux français. Il désignait une servitude féodale qui contraignait le paysan à un endettement à vie. Les subprimes sont donc

contrats de CDS et les dérivés de crédit sont des instruments financiers complexes et puissants ; leur utilisation a fréquemment eu des conséquences imprévues pour les intervenants de marché et le système financier. Ainsi, l’ancien président de la Banque fédérale de réserve de New York, Gerald Corrigan confiait à des responsables de politique économique et à des financiers, le 16 mai 2007 : « Toute personne qui croit comprendre quelque chose à ces instruments ne vit pas dans le monde réel ». relativement

(CDO). Dans les CDO, on distingue aussi parfois les « Collateralised Bond Obligations » (CBO, où les actifs titrisés sont des bonds, ou des obligations) et les « Collateralised Loan Obligations » (CLO, où les actifs titrisés sont des crédits). Après les RMBS (Residential Mortgage Backed Securities) et les CMBS (Commercial Mortgage Backed Securities), qui sont des titrisations de crédits hypothécaires résidentiels et commerciaux, les CDO sont le segment le plus important du marché de la titrisation. On

établissements de crédit. Selon un tel schéma, les revenus versés aux détenteurs de ces ABS proviennent directement des revenus engendrés par les créances inscrites à l'actif du FCC. La pratique anglo-saxonne consiste cependant à parler de MBS (Mortgage Backed Securities)[7] lorsque les créances titrisées sont des crédits hypothécaires, et à n'utiliser le terme ABS que pour les autres opérations, comme par exemple la titrisation de prêts à la consommation ou de prêts automobile. Les instruments

élevé des taux d’intérêt et d’autre part, du plafonnement de la rémunération des dépôts soumis à la réglementation Q[3]. Toutefois, la référence en matière de « securitization » demeure le marché Américain des titres hypothécaires (les Mortgage Backed securities), de par sa taille et sa sophistication, même si la technique a progressivement envahi d’autres secteurs (crédits à la consommation, prêts automobiles, cartes de crédit, etc.)[4]. A l’instar des Etats-Unis, la titrisation