Federal Home Loan Mortgage Corporation

typiquement des obligations (CDOs, Collaterised Debt Obligations). C’est notamment de cette manière que les institutions privées qui disposent d'une ligne de crédit garantie par l’Etat américain, Freddie Mac et Fannie Mae (Federal Home Loan Mortgage Corporation et Federal National Mortgage Association, respectivement) rachètent les créances aux banques et se financent sur le marché. La titrisation a permis aux banques prêteuses de se refinancer et d’enclencher le cycle infernal : prêts ; titrisation ; ventes

Au début de la décennie soixante dise est réalisés les premières opérations de la titrisation aux Etats-Unis par la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae) et la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), deux institutions financières privées contrôlées par l’Etat fédéral américain. A cette époque, et elles continuent à le faire aujourd’hui, elles refinancèrent les banques et les caisses d’épargne en leur achetant des prêts hypothécaires de bonne qualité qu’elles avaient

liquides et négociables. L’établissement de crédit, vend un lot de créances à une structure appropriée : le Fonds de Placements Collectifs en Titrisation (FPCT). Ces créances peuvent être des prêts hypothécaires, les titres portent alors le nom de Mortgage-Backed Securities (MBS), mais aussi des prêts multifamille comme les Asset-Backed Securities (ABS) entre autre les crédits à la consommation, les créances de cartes de crédit, les prêts aux entreprises, les prêts aux collectivités locales, etc.

jour aux ÉtatsUnis au début des années 70 sous l’auspice de trois agences spécialisées qui disposent de garanties de l’État : la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) et la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae). La titrisation concernait initialement des prêts hypothécaires (mortgage-backed securities, MBS), mais rapidement d’autres types de crédits ont servi de supports : crédits automobiles, prêts étudiant, encours

chronologique de la crise et des interventions des autorités monétaires dans les grands pays du monde. Mise à jour mensuelle. à Le site de Nuriel Roubini: http://www.roubini.com/ Présentation •  La crise des subprimes (en anglais subprime mortgage crisis) est une crise financière mondiale. •  Elle est souvent considérée comme la pire crise financière depuis la crise de 1929. •  Elle s'est déclenchée au deuxième semestre 2006 avec le krach des prêts hypothécaires à risque aux États-Unis

Cours de financements complexes La crise financière Origine de la crise financière: crise des subprimes ■ La crise des subprimes (en anglais : 'subprime mortgage crisis') = crise qui touche le secteur des prêts hypothécaires américains et qui a participé au déclenchement de la crise financière de 2007-2009, et notamment de la crise financière de 2008 ■ Déclenchée au deuxième semestre 2006 avec le krach des prêts immobiliers (hypothécaires) à risque aux États-Unis (les subprimes)

tentant de gérer la crise financière. À cette fin, il prête de l’argent aux États-Unis, qui vit une instabilité dans son système bancaire. Toutefois, en échange de ce prêt, le FMI espère la mise en place d’une réforme économique. Les instances fédérales Le gouvernement américain : Il est une entité de régulation, qui joue un rôle dans la stabilisation de l’économie en général et du système bancaire (Ee, Xiong, 2008). Lors de la crise du crédit, cet acteur est intervenu notamment dans

canadiennes 2 La prolifération des prêts hypothécaires à risque a été lourde de conséquences pour le marché immobilier américain, puisque les défauts de paiement ainsi que les saisies de propriétés ont monté en flèche (graphique 2). Source : Mortgage and Bankers Association Avec cette détérioration de la qualité des prêts hypothécaires américains à haut risque, l‟incertitude s‟est installée sur les marchés financiers. Tant les investisseurs canadiens qu’américains se sont éloignés de ces actifs

PRINCIPLES: Constitutional government Establish Distribution of powers: Absolute Power corrupts : in democratic system, we divide power among several people . It's difficult to make decision together. – Elections: we decide the date – Federal structures: central and regional governments Ex: in USA, central government and 50 individual states - The currency is decided by the central government - Real estate, taxes paid by land owners is decided by regional government Slide 8: Functional

: 3.2.2- les créances douteuses : 4. Avantages et inconvénients de la titrisation : Partie II la pratique de la titrisation par la banque 1. Premiere generation: la cession parfaite 1.1les mortgage-backed securities 1.1.1 pass through 1..1.2 pay through 1.2 Asset Backed Securities : 1.2.1 Home Equity Loans 1.2.2La titrisation de loyers et de redevances de crédit-bail 2.la deuxieme generation : le transfert synthethique 2.1les dérivés de crédit 2.1.1credit default swaps 2.1.2credit-linked