Hybrid Theory

Transition technologique, stratégies d’investissement et options réelles Le cas des véhicules hybrides Responsables : Arman Avadikyan et Patrick Llerena Rédaction : Arman Avadikyan Février 2009 Rapport Final Recherches en socio-économie de l’innovation : Système d’innovation et innovation de système dans le domaine des véhicules électriques et hybrides à batterie et/ou piles à combustible (SIIS-VEH). Pour le marché n° 06 03 C0044 entre le BETA, Technopolis et l’ADEME dans le cadre du PREDIT (Groupe

considère l’évolution comme une longue période d’équilibre, ponctuée par de courtes périodes de changement radical (Romanelli et Tushman, 1994). Romanelli et Tushman (1994) ont développé la « théorie de l’équilibre ponctué » (punctuated equilibrium theory) en partant de la question de savoir comment une entreprise peut être gérée avec succès lorsque son environnement est instable. Cette dernière se base sur deux niveaux de changements : les changements de continuité et les changements radicaux. Romanelli

a very particular case and presents many limits. Key words: national systems of governance ; micro theories of corporate governance ; macro theories of corporate governance ; disciplinary view ; knowledge-based view ; financial view ; political theory ; varieties of capitalism. JEL Classification : G300 ; P500 * We acknowledge support from the Research Alliance in Governance and Forensic Accounting funded within the Initiative on the new economy program of the Social Sciences and Humanities

projet, il peut y avoir un surinvestissement, c'est à dire des projets ayant une VAN négative peuvent être acceptées. Ces modèles supportent en partie la théorie des préférences ordonnées de Myres et Majluf (1984). 2-Pecking Order Theory : La théorie du financement hiérarchique repose sur le concept d’asymétrie d’information: les dirigeants en savent plus sur les risques et la valeur de leur entreprise que des investisseurs extérieurs. En augmentant l’endettement, le dirigeant de

structures de gouvernance que sont le marché, la hiérarchie (la firme) et la forme hybride (par exemple un contrat de long terme entre un client et un fournisseur), en reliant degré de spécificité des actifs et niveau des coûts de transaction : 11 LES STRUCTURES DE GOUVERNANCE EFFICIENTES CHEZ WILLIAMSON Lorsque les coûts de transaction s’élèvent, la transaction doit être soustraite du marché, faire l’objet d’un contrat « hybride », et enfin être internalisée dans la firme. Internaliser les transactions

de regrouper les accords inter-firmes en deux grandes catégories (Richardson, 1972; Arndt, 1979; Mariti et Smiley, 1983; Imaï et Itami, 1984; Porter et Fuller, 1986; Powell, 1987; Williamson, 1991...): (1) les relations de marché et (2) les modes hybrides pouvant prendre des appellations diverses dont les plus courantes sont celles d’accord de coopération, de partenariat et d’alliance. Pourtant, force est de constater que la frontière ainsi établie reste extrêmement floue, si l’on en juge à la variété

he had no expertise in ornithology and by this stage of the voyage concentrated mainly on geology and mostly left bird shooting to his servant Syms Covington.[3] Nonetheless, these birds were to play an important part in the inception of Darwin's theory of evolution by natural selection. On the Galápagos Islands and afterward, Darwin thought in terms of "centres of creation" and rejected ideas of transmutation of species.[4] From Henslow's teaching he was interested in geographical distribution

en fonds de roulement, trésorerie), étude de rentabilité, étude du tableau de financement, analyse des comptes consolidés, analyse financière internationale POLITIQUE DE FINANCEMENT Financement par capitaux propres. Financement par dette. Titres hybrides. Choix de financement et cycle de vie de l’entreprise. Processus d’obtention de capitaux EVALUATION DES ENTREPRISES Détermination de la rentabilité attendue par les actionnaires, la méthode du goodwill. La méthode des cash-flows libres actualisés

et de résolution des crises – rôle curatif. La plupart des études opposent les systèmes anglo-saxons (États-Unis et GrandeBretagne) aux systèmes allemand et japonais, les systèmes latins – en particulier le système français – constituant une forme hybride. La logique qui permet de distinguer ces deux formes diffère selon les études. Certaines d'entre elles privilégient principalement le critère du mode de financement, marché contre banques (E. Berglöf, 1990; M.E. Porter, 1992; F . Allen, 1993). D'autres

anticipé des dividendes (financé par l'émission de nouvelles dettes ou par la réduction des investissements) entraînera une diminution de la valeur de la dette Résolution des conflits d’agence entre actionnaires et créanciers  Produits financiers hybrides entre capitaux propres et dette peuvent permettre aux préteurs de devenir actionnaires s’ils s'estimeraient lésés par des décisions de gestion. Ex: Obligations convertibles en actions  Inclusion dans les contrats obligataires ou bancaires de clauses