La Théorie Moderne Du Portefeuille

LES MARCHES FINANCIERS SONT ILS EFFICIENTS ? Sommaire : I. Efficience des marchés financiers : limites et ouverture A. Théorie de l’efficience des marchés financiers B. Remises en causes empiriques de la théorie de l’efficience II. Régulation et marchés financiers A. Modalités et objectifs d’une taxe sur les transactions financières B. Remise en cause de la globalisation financière Introduction : • Jean Claude Trichet, Ex-président de la BCE dans un Entretien au Monde du 18 novembre 2009:

les théoriciens de l’organisation. Les économistes ont introduit involontairement la stratégie dans leur notion de concurrence imparfaite et praticable (Robinson, Chamberlain…) mais aussi les travaux sur l’innovation, sur la prise des risques, la théorie des jeux. Tous ces développements ont servi de base pour la stratégie. Du côté des théoriciens, Fayol puis Barnard qui se sont intéressé aux fonctions de direction. L’activité stratégique se distingue de l’activité routinière. Tous ces travaux ont

protection des investisseurs, aux seuls investisseurs ‘avertis’ ne semble qu’une demi-solution, qui de surcroît accroîtrait les inégalités entre agents économiques. Le développement des fonds de fonds, dont une partie de l’actif est composé d’un portefeuille diversifié de fonds alternatifs, offre notamment une alternative permettant aux investisseurs moins fortunés de pouvoir bénéficier non seulement des performances de la gestion alternative mais aussi des bienfaits d’une diversification des risques

contrepartie ..................... 77 1) La distribution des pertes d‘un portefeuille de crédit .................................................... 77 a) Méthodologie Analytique .......................................................................................... 77 b) Méthodologie Monte-Carlo ....................................................................................... 78 c) Méthodologie de la théorie des valeurs extrêmes (EVT) .......................................... 78

de les facturer aux clients. Cette fonction de maîtrise de risque s'effectue, à priori, au moment de prendre des décisions d'engagement et à posteriori une fois les décisions prises pour suivre les engagements et estimer les risques sur les portefeuilles d'actifs. Page | 49 PARTIE II : LA GESTION DU RISQUE DE CREDIT. CHAPITRE I: LES MOYENS DE CONTROLE ET DE PREVENTION DES RISQUES DE CREDITS L'activité bancaire, pour parer aux défaillances des emprunteurs, a mis en place des « gardes

opportunité se présente à nouveau à travers l’option de l’Etat sénégalais de faire de l’agriculture le moteur de son développement. La modernisation des outils de travail des producteurs devient dès lors une nécessité. Le pari pour une agriculture moderne et diversifiée Participer au développement du secteur agricole dans sa globalité, c’est le challenge que s’est fixée la société AGRIPRO, bien implantée au Sénégal et qui s’ouvre sur la sous-région. Très ouverte sur ce qui se fait de mieux dans l’agriculture

privatiser un monopole ? A quelles fins seront destinés les fonds récoltés ? etc.), un véritable débat méthodologique sur la valorisation des autoroutes s’est instauré, et tout particulièrement sur le choix du taux d’actualisation. A la lumière de la théorie financière, nous nous proposons d’arbitrer ce débat entre, d’une part, les partisans d’un taux d’actualisation de 4% ou 5% qui se réfèrent au rapport du Commissariat général du Plan sur le taux d’actualisation des biens publics (« Le prix du temps

pas certaines règles morales. L’investissement éthique était né. En Europe, les fonds éthiques ont apparu plus tard. En France, l’apparition des premiers fonds éthiques était de 1983. Aujourd’hui, c’est une notion qui a fait son chemin dans les portefeuilles. Au départ, ce concept était surtout d’ordre écologique. D’une notion environnementale, il a ensuite évolué vers une notion plus sociétale. On est passé d’un investissement éthique et moral à une notion beaucoup plus citoyenne avec le concept de

fait le postulat, la plupart du temps implicite, que les dirigeants cherchaient constamment à maximi- ser le profit ou la valeur de l’entreprise. Puis, pro- gressivement, la théorie de l’agence1, qui inspire nombre d’économistes et de financiers, a eu ten- dance à s’imposer dans le champ de la stratégie d’entreprise. Cette théorie stipule que les dirigeants des entreprises agissent en fonction d’intérêts et d’objectifs qui leur sont propres et qui peuvent entrer en contradiction avec ceux des actionnaires

; - les apports du judaïsme, du christianisme et de l'islam à la pensée occidentale ; - les étapes de la constitution des sciences exactes et des sciences de l'homme ; - l'essor technologique, l'idée de progrès ; - la société, le droit et l'État modernes ; - les figures du moi et la question du sujet depuis la Renaissance, - l'esprit des Lumières et leur destin ; - quelques grands courants artistiques et esthétiques depuis la Renaissance ; - les principaux courants idéologiques contemporains.