Modèle Black-Scholes

1) Acheter ou vendre un titre 2) Mesurer la performance d’un titre 3) La notion de portefeuille 4) Fonctions d’utilité et aversion pour le risque 5) La frontière efficiente 6) Le modèle d’évaluation des actifs financiers Article à lire : * H. Darkovitz, 1953, diversification * F. Black & M. Schols, options/produit dérivés I - Acheter ou vendre un titre En Europe, la plupart des marchés d’actions sont organisés autour du carnet d’ordre (carnet dans lequel on répertorie tous

le taux de recouvrement, parmi ces approches; 1-Approche Structurelle : Les fondamentaux de cette approche sont Black & Scholes 1973, et Merton qui consiste à modéliser la valeur de l’actif de la firme a fin de déterminer le risque liée aux caractéristique financière de la firme ; *Si

rémunération à l’aune de la ré muné théorie des incitations et de la théorie de la thé thé motivation Pr Michel Ferrary – Ceram Business School Michel.Ferrary@ceram.fr I. Les différentes dimensions de la politique diffé de rémunération ré muné II. Des modèles de rémunération modè ré muné Conclusion : rentabilité de la discrimination rentabilité Montant de la masse salariale EDF PSA France Télécom Véolia BNPParibas Suez Saint Gobain Carrefour Sanofi-Aventis Total Air France KLM Axa Renault Vinci Crédit

. . . . . 280 Chapitre 9 L’évaluation des actions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 283 9.1. Le modèle d’actualisation des dividendes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Un placement à un an . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

d’évaluation des éléments relevant du portefeuille de négociation Les Actions, Titres en devise, Matières Premières sur marché organisé, Matières Premières sur marché gré à gré sont évaluées au prix du marché. Les options de change sont évaluées avec le modèle Garman-Kohlhagen 2. 2-2 Risque de crédit net sur instruments dérivés L’équivalent risque de crédit sur instruments dérivés au 31/12/2009 s’élève à 3 630 720 KDH. La répartition de cette exposition par segment se présente comme suit : Classe d'exposition

ses valeurs préférées, le logarithme étant alors le concept mathématique le plus avancé. Tandis qu’aujourd’hui, nombre de traders et gérants se doivent de comprendre des théories qui ont valu le prix Nobel d’économie à leurs auteurs (Merton, Black et Scholes pour ne citer que les plus connus). Théorie Financière Analyse cashflows, DDM, etc Mathématiques Financières Calcul Stochastique, Pricing, etc Développement Informatique Outils front office, STP, etc RCBF Consulting, Recherche de

d'intérêts. Cet ouvrage est organisé en sept chapitres enrichis chacun par des exemples et des exercices précis empruntés au monde professionnel (financement de Hotmail, reprise de Legrand par Wendel, etc.). Les chapitres 1 et 2 introduisent deux des modèles incontournables de valorisation des entreprises : le premier est fondé sur l'actualisation des cash-flows futurs (DCF) ; le deuxième porte sur les comparables. Le chapitre 3 est consacré aux mesures de création de valeur en distinguant les mesures

d'intérêts. Cet ouvrage est organisé en sept chapitres enrichis chacun par des exemples et des exercices précis empruntés au monde professionnel (financement de Hotmail, reprise de Legrand par Wendel, etc.). Les chapitres 1 et 2 introduisent deux des modèles incontournables de valorisation des entreprises : le premier est fondé sur l'actualisation des cash-flows futurs (DCF) ; le deuxième porte sur les comparables. Le chapitre 3 est consacré aux mesures de création de valeur en distinguant les mesures

cr´edit de mod`ele de Black-Scholes-Merton sur l´evaluation des produits d´eriv´es. Ce qui ressort de l’analyse ci-dessus du payoff des actionnaires et des cr´eanciers est que l’actionnaire poss`ede un call sur la valeur des actifs de strike le nominal de la dette, et les cr´eanciers poss`edent un z´ero-coupon sans risque et une position short d’un put sur les actifs et de strike le nominal de la dette. Merton reprend les hypoth`eses requises du mod`ele de Black-Scholes-Merton, savoir : • liquidit´e

pointent la non-applicabilité des modèles mathématiques habituels et, dans les cas les plus graves, l'apparition d'un risque systémique causé de manière endogène. Ces crises sont amenées par la nature partiellement grégaire et autoréférentielle (le fameux concours de beauté dénoncé par Keynes) des processus de formation des prix. Lesquels obéissent dans leur développement à des lois mathématiques bien différentes de celles utilisées dans la plupart des modèles de mathématiques financières : Ceux-ci