Modèle Black-Scholes

plusieurs techniques de type assurance de portefeuille: * la gestion OBPI, option Based Portfolio Insurance, introduit par Leland et Rubins(1976) * la gestion CPPI, Constant Proportion Portfolio Insurance, introduit par Perold(1986) puis par Black et Jones (1987) La première partie du projet est bien consacrée à l’étude théorique de la gestion CPPI et OBPI.La deuxième partie du projet s’agit de la partie pratique des gestions. Après les avoir testées, nous décrirons les résultats et performances

concurrence pure et parfaite, on doit mettre en place des dispositifs complexes et répondant à des normes de fonctionnement très strictes. 1.2.4 Stabilité et instabilité des marchés financiers Les marchés financiers sont organisés selon un modèle qui se veut proche de celui de la concurrence pure et parfaite, ce qui en principe devrait conduire à un équilibre de marché. On sait cependant qu’ils connaissent des fluctuations permanentes avec parfois de véritables ruptures. On peut

Aristote, La Politique, Livre I, cité par Bernstein, 1995, chapitre 11, p 205. 3 Aristote, op. cit. 2 La notion d’option réelle est apparue à la fin des années 1970, suite en particulier aux travaux de Black et Scholes (1973) d’une part et de Merton (1973) d’autre part, qui apportèrent le premier modèle permettant de valoriser une option financière. Myers (1977) utilisa ces travaux pour établir une analogie entre une opportunité de croissance et une option sur action, et pour proposer une méthode de

théorique d’une obligation ordinaire équivalente émise par une société comparable. Ce cours constitue le prix planché car il n’intègre pas la valeur du droit de conversion. - La valeur d’option d’achat (call), qui peut être évaluée par le modèle de Black & scholes. Les déterminants de la valeur de l’option de l’action sont : Le prix d’exercice de l’action La volatilité de l’action La durée de vie de l’option Le taux d’intérêt sans risque Le dividende • Avantages des obligations convertibles :

contenus des revus scientifiques financières et économiques les plus prestigieuses. Ainsi, après le modèle de référence de Modigliani et Miller (le principe de la neutralité de la structure de financement), il y a la théorie du financement par compris et la théorie du financement hiérarchique. L’explication de ces théories ferra l’objet de la première section, par contre la deuxième présentera les modèles d’estimation du coût de capital. Section 1 : les théories explicatives de la structure financière

(USD)). Avec un slogan changé pour "Good food, good life" ("bonne nourriture, bonne vie"), Nestlé ne se voit plus seulement comme une entreprise d’industrie agroalimentaire, mais comme une entreprise de nutrition et de bien être mettant en avant son "Modèle Nestlé" basé sur une croissance organique plutôt que par acquisitions. En Suisse[modifier] [pic] [pic] Siège social de Nestlé à Vevey. Le siège de Nestlé suisse est, tout comme le siège mondial, situé à Vevey. Toutefois le bâtiment de la

dividendes :impact boursier Section 4 : Le modèle de Lintner Lintner a formulé un modèle dans lequel il essaye d’expliquer la politique de distribution des dividendes adoptée par certains dirigeants. Son modèle est fondé sur des questionnaires réalisés avec 28 équipes de directions d’entreprises américaines. 1. Formulation du modèle Lintner (1956) suggère l'équation suivante

problèmes paraboliques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222 xii VI.4 Table des matières Discrétisation avec intégration numérique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224 Un autre exemple de problème parabolique : le problème de Black-Scholes 224 VI.5 VII L’hyperbolicité et les ondes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229 VII.1 Les équations quasi linéaires du premier ordre . . . . . . . . . . . . . . . . 229 VII.2 Les caractéristiques . . . . . . .

............................................................................................................ 93 LE MODELE DE MARCHE .............................................................................................95 Le coefficient BETA ......................................................................................................................95 Le modèle de marché............................................................................................................

|  |  | C.MODELE D'EVALUATION DE BLACK & SCHOLES La relation d'évaluation des OA découverte par Black & Scholes est l'une des plus célèbres utilisés sur les marchés financiers. Elle suppose que les variations des cours des actions suivent une loi normale ; ce qui correspond à une assez bonne approximation de la réalité. Ce modèle s'applique aux options européennes et suppose l'absence de distribution de dividendes |