Modèle Fama French

Baker R., L’évaluation des entreprises, modèles et mesures de la valeur, Les Échos Éditions, 2002. Bancel F., Richard A., Les choix d’investissement, méthodes traditionnelles, flexibilité et analyse stratégique, Economica, 1995, 203 p. Banque de France, Score BDFI, Centrale des Bilans, Paris, 2000. Bardos M., Analyse discriminante, application au risque, scoring financier, Dunod, Paris, 2001. Barker R., L’évaluation des entreprises : modèles et mesure de la valeur, Les Échos Éditions

for Canadian acquirers. In contrast to their performance in domestic M&As, Canadian firms carrying out crossborder M&As do generate enough value to keep up with stockmarket requirements, relative to their risk level as determined by the Fama & French three-factor model and the level of returns generated by peer firms in their main industrial sector. Our findings agree with the internalization theory and suggest that acquiring firms engaged in cross-border M&As can indeed realize efficiency gains and

Jean-Marc Suret (Université Laval, Sainte Foy) et de l’assistance de Stephan Smith (CIRANO, Montréal) dans la mise en place et le traitement des données. -1- CHOIX DE FINANCEMENT ET RATIO - CIBLE : LE CAS FRANÇAIS Résumé Suivant Fama et French (1997), Opler et Titman (1996) et, dans une certaine mesure, ShyamSunder et Myers (1999), le ratio-cible d'endettement joue un rôle majeur dans les choix de financement des entreprises, ce que semblent confirmer les études sur le terrain auprès

financiers Plusieurs définitions d’efficience des marchés financiers sont apparues. Dans ce travail on retient trois définitions à savoir, celle de FAMA(1965), JENSEN(1978) et en fin la définition de MALKIEL (1992). ➢ Définition de FAMA(1965) La définition la plus simple et la plus générale est sans doute, celle reprise par FAMA (1965) : « l’efficience du marché requiert qu’à tout moment, le prix des actions reflète pleinement l’information disponible ». ➢ Définition

Le Modèle d’Equilibre des Actifs Financiers (MEDAF) Philippe Bernard Ingénierie Economique et Financière Université Paris-Dauphine Novembre 2007 Fig. 1 — Harry Markowitz (1927-), Prix Nobel d’économie 1990 La théorie du portefeuille s’élabora en une dizaine d’années de 1952, date de l’article fondateur de Markowitz, à 1964, date de celui de Sharpe [Sha64], avec entre les deux le livre de Markowitz [Mar59] et l’article de Tobin [Tob58]. Entre ces différentes contributions, la perspective

: cardebat@u-bordeaux4.fr Research Associate VHI – St Edmund’s College University of Cambridge CB1 0BN Cambridge – England Tel.+44 (0) 1223 728 763 Fax. +44 (0) 1223 762 822 e-mail: ns399@cam.ac.uk Résumé : Cette étude s’appuie sur le Modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF) pour analyser l’influence de la responsabilité sociale des entreprises (RSE) sur leur performance boursière. L’indice de RSE indique si la firme i a publié un rapport social à l’année t. A partir de données

(1999), Fama et French (2000), Frank et Goyal (2000) et Kisgen (2002). Les résultats empiriques révèlent que les notations de crédit affectent directement les décisions de la structure du capital prise par les dirigeants. Cependant, ces résultats suggèrent que les deux approches théoriques contribuent à l’explication de la structure du capital des firmes notées par les agences de notation. Nous avons observé que les variables proposées par les deux théories dans le contexte du modèle CR-CS ont

analystes produits, sales en Asset Management mais aussi dans les Banques de Financement et d’Investissement. L’aspect quantitatif est essentiel aujourd’hui en finance de marché. Ce cours présentera les fondements pour gérer un portefeuille à l’aide de modèles quantitatifs mais n’aura pas la prétention de former des ingénieurs quantitatifs. Néanmoins, les connaissances développées pendant ce cours permettront d’utiliser certaines de leurs techniques pour gérer les actifs financiers plus efficacement.

c)Comportement des agents face au risque. II) Les modélisations standards. a)Le MEDAF(CAPM). b)Prolongement et reforme du MEDAF : la modélisation de Black & Sholes. c) Comparaison des modèles . III) Études empiriques. a)Mesure du risque. b)Comment évaluer les actifs risqués. c)Application. d)Analyse des résultats. Conclusion. Introduction : Le passage de l'économie d'endettement à l'économie

des statistiques descriptives comme la moyenne et l'écart-type ou des modèles plus compliqués comme celui de Fama et French (1993)16 ou de Carhart (1997)17, qui font intervenir des facteurs supplémentaires comme la taille, la croissance et la dépendance au marché. Cette contradiction semble, en partie, due à la part de performance excédentaire18 rendue plus petite par l'intégration de paramètres supplémentaires dans les modèles à trois et quatre facteurs. Le biais « nature des comparaisons »