Modèle Fama French

des rentabilités boursières de l’indice bancaire Section1 Les processus à non linéarité en variance : les modèles ARCH 1.1- formalisation générale 1.2- Processus ARCH et GARCH 1.3- Une caractérisation générale des processus de type GARCH 1.4- Rappel sur le test ARCH 1.5- Les méthodes d’estimation 1.5.1- Le maximum de vraisemblance 1.5.2- les moindres carrées en deux étapes 1.6- Modèles ARCH et prévision Section 2 Analyse empirique de l’indice bancaire Conclusion Bibliographie Annexes

dur de la théorie financière moderne. Les modèles théoriques d’équilibre et d’arbitrage des actifs financiers (voir encadré « Modèles d’évaluation des actifs financiers », chapitre II) reposent sur cette hypothèse. En outre, comme le soulignent Dimson et Mussavian [1998], tout professionnel de la finance emploie le mot « efficience ». Dès lors, remettre en cause l’efficience des marchés a pour conséquence l’invalidité de toutes ces théories et de ces modèles. L’importance que revêt l’efficience dans

les rapports agoniques qui caractérisent la culture dans toutes les sociétés humaines. Pour montrer ces rapports, je m’appuie sur l’idée de pluralité culturelle énoncée par Homi Bhabha dans son ouvrage The Location of Culture. Mais pour dépasser son modèle théorique qui limite cette pluralité à l’ère postcoloniale, j’analyse La mère du printemps dans le deuxième chapitre pour montrer comment les Berbères, qui constituent une communauté précoloniale, se disputent à l’intérieur de leur espace culturel

produits, sales en Asset Management mais aussi dans les Banques de Financement et d’Investissement. L’aspect quantitatif est essentiel aujourd’hui en finance de marché. Ce cours présentera les fondements pour gérer un portefeuille à l’aide de modèles quantitatifs mais n’aura pas la prétention de former des ingénieurs quantitatifs. Néanmoins, les connaissances développées pendant ce cours permettront d’utiliser certaines de leurs techniques pour gérer les actifs financiers plus efficacement.

de cette hypothèse fait référence à l’efficience informationnelle : à tout moment, le cours boursier reflète toute l’information disponible concernant la vie de la firme ainsi que l’influence des événements sur les performances futures de la firme. Fama (1965) donne la première définition de l’efficience des marchés : “ Un marché financier est dit efficient si et seulement si l’ensemble des informations disponibles concernant chaque actif financier coté sur ce marché est immédiatement intégré dans

d’entreprise (Charreaux et Pitol - Belin, 1990 ; John et Senbet, 1998). Deux fonctions principales ont été attribuées au conseil d’administration : l’évaluation et la ratification des décisions d’une part et le contrôle des dirigeants d’autre part (Fama, 1980 ; Fama et Jensen, 1983).Théoriquement, il n’existe pas une conception unanime pour le conseil d’administration. Ainsi, inspiré des travaux de ( Charreaux et Pitol-Belin, 1999; Le Joly, 1998, et Zahra et Pierce, 1989), nous pouvons distinguer trois

analystes produits, sales en Asset Management mais aussi dans les Banques de Financement et d’Investissement. L’aspect quantitatif est essentiel aujourd’hui en finance de marché. Ce cours présentera les fondements pour gérer un portefeuille à l’aide de modèles quantitatifs mais n’aura pas la prétention de former des ingénieurs quantitatifs. Néanmoins, les connaissances développées pendant ce cours permettront d’utiliser certaines de leurs techniques pour gérer les actifs financiers plus efficacement.

Le Modèle d’Evaluation des Actifs Financiers (MEDAF) 2013-2014 SOMMAIRE INTRODUCTION ..................................................................................................................... 3 I- LA THEORIE MODERNE DU PORTEFEUILLE ......................................................... 4 1- Détermination de la courbe frontière ............................................................................ 4 2- Détermination du portefeuille tangent ........................

l'adoption de normes (ratios de solvabilité pour les banques et ration permettant de limiter la part des produits dérivés dans les portefeuilles de titres financiers). Toutefois, cette régulation peut être renforcée, comme le montre le développement de modèles d'évaluation des risques de marché de type Value At Risk (VAR). 2 – Un reliquat d'inefficience des marchés financiers peut être du à l'innovation financière L'innovation financière permettrait à certains opérateurs, pendant une période de transition

PECKING ORDER THEORY USING FRENCH PANEL DATA Abstract: The French firms at the Paris stock exchange seem to adopt a financing hierarchy by privileging internal resources to external resources. When using external financing, debt is preferred to equity. The validation of the pecking order theory is based on the existence of asymmetric information involving adverse selection problems. This study confirms the role of asymmetric information on the choice of financing of the French firms. The firms most sensitive