Mundell Fleming

libéralisation interne, qui se double d’un mouvement d’intensification de la mobilité internationale des capitaux, paraît difficilement compatible avec la préservation de la stabilité monétaire (rapport Padoa-Schioppa de 1987 qui réactualise l’analyse de Mundell en termes de triangle d’incompatibilité). Les crises de change de 1992-1993 au sein du SME en appor- tent une démonstration criante. L’ampleur de l’attaque spéculative contre certaines monnaies implique un resserrement monétaire dont les coûts

déterminer les conditions d’adhésion à l’Union Monétaire Européenne (UME) diffèrent de ceux qui résultent des travaux de recherche de Mundell. Ces critères exigent la convergence en matière d’inflation, taux d’intérêt, déficit, dette et de stabilité du taux de change avant d’être admis comme membre. Aucun de ces critères ne fait partie de la version de la ZMO de Mundell. i. Flexibilité des prix et des salaires : La flexibilité des prix nominaux et des salaires dans les pays utilisant la monnaie unique

changes.  Qu’est ce qui détermine le taux de change ?  Comment le gouvernement peut-il l’affecter ? Dans ce chapitre, nous allons développer une extension du modèle IS/LM à une économie ouverte. Ce modèle est connu sous le nom de modèle de Mundell-Fleming. 1. L’équilibre sur le marché des biens  Nous avons vu au chapitre 7 la condition d’équilibre sur le marché des biens : On définit les « exportations nettes » comme les exportations moins les importations : - On obtient alors :

défit commercial (D.C) qui est en jeu (ainsi d’ailleurs que le sens de la causalité entre les deux.). Comme le remarquent Kouassi E. et alii (2004)48, une explication possible de la relation entre D.P et D.C est fournie par l’approche du modèle Mundell-Fleming, selon laquelle une hausse du déficit public entraînerait une pression à la hausse sur le taux d’intérêt, hausse qui, à son tour, devrait attirer des capitaux extérieurs, ce qui devrait provoquer une hausse du taux de change et donc une détérioration

commercial (D.C) qui est en jeu (ainsi d’ailleurs que le sens de la causalité entre les deux.). Comme le remarquent Kouassi E. et alii (2004)48, une explication possible de la relation entre D.P et D.C est fournie par l’approche du modèle Mundell-Fleming, selon laquelle une hausse du déficit public entraînerait une pression à la hausse sur le taux d’intérêt, hausse qui, à son tour, devrait attirer des capitaux extérieurs, ce qui devrait provoquer une hausse du taux de change et donc une détérioration

of optimum currency areas’’ en 1961. 3 Economiste américain, auteur de ‘’ Optimum Currency Areas’’ en 1963. 48 Chapitre 1 : la dynamique de l’intégration européenne Six ans plus tard, Peter Kenen1 reprend l’idée de la mobilité des facteurs de Mundell, à laquelle il pré requiert ‘’la diversification productive’’ du pays considéré. Ainsi, plus le tissu productif de l’économie nationale est diversifiée, moindre est le risque d’être affecté par un choc spécifique. Selon Kenen, des pays à économies

1997, Russie en 1998 et Brésil en 1999. Par ailleurs, l’euro face au dollar fluctue de façon conséquente depuis le 1er janvier 1999. L’idée d’ « une monnaie internationale unique », émise en 1944 par John Maynard Keynes, est reprise par Robert Mundell (prix Nobel en 1999). En effet, ce dernier explique que la chute du dollar, « principale monnaie sur les marchés des changes mondiaux », risque de créer « une instabilité nuisible aux équilibres mondiaux ». Cette monnaie ne se substituerait pas à

|All conquered inhabitants become subjects of the King, and therefore are | |“foundation in those general and immutable principles of justice”|no longer enemies. | |Exception: Fleming v. Atkinson (1959) CP6] |The articles of capitulation under which the country surrenders are | |No cut-off date. |“sacred and inviolable”.