Méthode Des Dcf

coûts variables. Des effets de seuils peuvent en effet intervenir en cas de développement d'activité. L'objectif est de mesurer l'impact de l'augmentation du chiffre d'affaires de X% sur l'EBE et sur la variation de cash-flows. b. Moyens et méthodes de recherche d'une cible (le « sourcing ») Des vendeurs moins nombreux que prévu Tout le monde dit, écrit et semble croire que le marché de la transmission des PME est, du fait du « papy boom », explosif. Les vendeurs devraient, si ces assertions

pour l’IPO Maroc Telecom; 13/12/2004 : Introduction en Bourse de 14,9% du Capital; 05/01/2005 : Achat de 16% de Maroc Telecom par Vivendi Universal au prix de 88,1 DH/Action; 12/01/2005 : Fin de la période du Greenshoe (le slide 41, explique cette méthode). Présentation de Maroc Telecom Participations Présentation de Maroc Telecom L’opérateur historique Maroc Telecom est organisé autour de deux activités : pôle Mobile : gère l’offre de services de communications mobiles, il fonctionne grâce

& RECHERCHE ANPA Actif Net Par Action BFR Besoin en Fond de Roulement BPA Bénéfice Par Action CA Chiffre d’affaires CIF Cost Insurance and freight CF Casfh Flow DPA Dividende par Action D/Y Dividend Yield ou Rendement de Dividende DCF Discounted CashFlows ou Actualisation des Flux Financiers E Estimé EBE Excédent Brut d’Exploitation EBIT Earnings Before Interests and Taxes EBITDA Earnings Before Interests, Taxes, Depreciations and Amortizations EUR EURO FR Fonds de Roulement

et est libre de le faire aussi souvent ou aussi peu souvent qu’elle le désire. Cette dernière condition implique qu’hommes et femmes ont le droit d’être informés et d’utiliser la méthode de planification de leur choix, ainsi que d’autres méthodes de régulation des naissances qui ne soient pas contraires à la loi, méthodes qui doivent être sûres, efficaces, abordables et acceptables, ainsi que le droit d’accéder à des services de santé qui permettent aux femmes de mener à bien grossesses et accouchements

la concurrence d’où Stratégies prévisionnelles  Analyse des forces et faiblesses propres : Stratégie de réplique 35 Discounted cash flow  Discounted cash Flow où Valeur actualisée des flux de trésorerie ou cash flow actualisé  Cette méthode de calcul est utilisée lors du calcul de la rentabilité économique des investissements  Elle permet aussi de faciliter le choix entre plusieurs projets et consiste à calculer pour chacun des projets le rapport entre :    Le taux d’actualisation

30% 37% 15% 9% 8% Eléments d’évaluation Evaluation de l’entreprise L’évaluation individuelle des filiales s’est faite selon 2 méthodes : la méthode de Discounted Cash Flow (DCF), et la méthode de rentabilité. L’évaluation du Holding PGH s’est faite sur la base de l’actif net réévalué (ANR) des différentes filiales. L’ensemble des méthodes d’évaluation ayant abouti à une fourchette de valeur comprise entre 840 et 1224 MDT, la valeur moyenne ressort à 1135 MDT. Après décote de Holding

ça nous permet d’affiner notre stratégie de visite. 20/80, LOI DE PARETO, METHODE ABC On prend l’ensemble de nos clients, on les classe par ordre de CA et on vérifie que : 20% des clients réalisent 80% de CA. L’équilibre entre les différentes catégories de clients est assuré. Nombre de clients | % de clients | CA cumulés | % CA cumulés | | 20% | | 80% | | 30% | | 15% | | 50% | | 5% | METHODE INTERQUARTILES On classe les clients par ordre décroissant de CA ce qui nous permet

3x P/B 2013E 2,4x 3,9x 4,5x 3,6x D/Y 2012E 6,2% 3,1% 1,1%. 4,7% D/Y 2013E 6,7% 3,6% 1,2%. 5,2% Source : BMCE CAPITAL A accumuler Pour les besoins de l’évaluation du titre CMT, nous nous sommes basés sur la méthode d’actualisation des cash-flows futurs –DCF-, et avons retenu les hypothèses suivantes : • • • Un TCAM du chiffre d’affaires de 3,8% sur la période 2012-2021 ; Une marge d’EBITDA moyenne de 65,2% sur la période 2012-2021, stabilisée à 59,4% en année terminale ; Un taux

ses réalisations commerciales, pour compenser au mieux la hausse des prix des matières premières. Un cours cible revu à la baisse pour un titre à vendre Pour les besoins d’évaluation d’OULMES, nous nous sommes basés sur la méthode d’actualisation des cash-flows futurs –DCF-, et avons retenu les hypothèses suivantes : • Un TCAM du chiffre d’affaires de 4,0% sur la période 2012-2021 ; ANALYSE & RECHERCHE 2 BMCE Capital Research Flash 27 mars 2012 • Une marge d’EBITDA moyenne de 12

ailleurs, il convient de préciser clairement le montant de la demande de financement et d’en expliquer les raisons et l’utilisation. Il est recommandé de calculer le retour sur investissement envisagé pour l’investisseur en utilisant la méthode des cash flow actualisés ou « DCF » (voir dossier Acting N°6). Chapitre 7 : Le document de synthèse Encore appelé « Executive summary », il s’agit de présenter en 2 à 4 pages les points clés du projet. Si la lecture de ces pages n’éveille pas l’intérêt, il est peu