Notation Fonctionnaires

DPAS – 1 Géographie Economique une L'AMF critique les agences de notation ISABELLE COUET 142 mots 12 juillet 2010 Les Echos ECHOS 01 20717 Français All rights reserved - Les Echos 2010 Visitez le site web: lesechos.fr pour plus d´informations. AGENCE EUROPEENNE LE RÉGULATEUR FRANÇAIS PRÉFÈRE CRÉER UN ORGANE SOUS L'ÉGIDE DU FONDS MONÉTAIRE INTERNATIONAL Dans son dernier rapport sur les agences de notation, l'Autorité des marchés financiers (AMF) les accuse d'avoir contribué à aggraver la crise

propre devise (emprunts d’Etat) - risque de crédit raisonnable : émises par des Etats moyennement développés, des organismes publics ou des entreprises bénéficiant d’une bonne notation financière - risque crédit fort : émises par des pays émergeants ou des entreprises bénéficiant d’une faible notation financière. Concept Les obligations sont donc émises par des organisations nécessitant un financement, seulement en fonction de l’émetteur, les formes d’émissions peuvent être différentes

devient la tangente à la trajectoire en A. On appelle la limite du quotient Dt quand Dt Ø 0 dérivée de la fonction x au point t0 Dx Lim DtØ 0 Dx Dt Ht0L = x ' Ht0L = x(t0) = xH1L(t0) • 8 Introduction Partie I - Chapitre 0 2) Notation de Leibniz En prolongeant la tangente à la courbe en t0 jusqu'en t1 , on obtient un accroissement différent de celui subi par la fonction (Dx). Leibniz le note dx et l'appelle différentielle 1ère de la fonction en t0 . dx est une fonction de Dt  …

Quel rôle les agence de notation ont-elles joué ? Les agences de notations évaluent la situation économique des acteurs économiques des Etats et des entreprises ! Entre autres, elles établissent des notes censées rendre compte de la solvabilité de potentiels emprunteurs. Ces notes, attribuées notamment aux pays, vont du triple A (AAA) qui signifie que le risque est quasi nul aux notes C ou D  Plus la note est élevée, plus les taux d'intérêts demandés à l'emprunteur seront faibles et donc avantageux

Les agences de notation Depuis la crise de la dette dans la zone euro, les pays membres se sont vu inquiétés par une possible baisse de leur note par les 3 grandes agences de notation qui sont Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch. Mais c’est le Vendredi 13 janvier, qu’a choisi l’agence Standards & Poor’s pour dévoiler pour la France comme 8 autres pays de la zone euro, la perte de leur triple A. Ainsi, la France s’est abaissée d’un cran et est donc passée du triple A au AA+. Cependant,

intéressante. * Agence de notation : Une autre mesure, vise cette fois ci a mieux contrôlées les agences de notations : la commission européenne demande notamment à toutes les institutions financières de faire leur propres évaluations des risques et aux agences de notations de publier tous les éléments utilisés pour définir leur notes et d’en informer les gouvernements concernés avant leurs publications officielles, enfin, il sera interdit aux agences d’émettre des notations pour des actionnaires

| Opérations Les techniques des quatre opérations de base (addition, soustraction, multiplication et division) restent exactement les mêmes qu'en notation décimale, elles sont juste simplifiées de façon drastique parce qu'il n'y a que deux chiffres (zéro et un). Pour la multiplication par exemple, quelle que soit la base, la multiplication par 10 (c’est-à-dire par la base elle-même) 2 se fait en ajoutant

éviter de s'interroger sur l'impact effectif de ces contributions, au vu d'événements récents qui ont exercé une influence déterminante sur la crise financière de 2008: d'une part, la crise des subprimes, d'autre part, les pratiques des agences de notation financière dont l'intervention est déterminante dans le processus de maîtrise des risques de crédit. Cela étant, au cours de la même période, l'évolution des marchés financiers, caractérisée notamment par la globalisation des activités bancaires

fallût demander au Congrès d’↗ plafond autorisé Rachat de junk bonds (junk bond ou « obligation pourrie » est l’appelation familière désignant aux USA, les O à ht risque, O qui sont classées comme « spéculatives » par les agences de notations, c-t-d celles dont la notation financière est à l’investment grade :-inférieure à Baa3 pr Moody’s –inférieur à BBB- pour Standard&Poor’s et Fitch Ratings.) * Pour financer l’éco →émission de bon de Trésor (voir formule) Les bons du Trésor, comme les obligations

consid`ere les fonctions. Par la suite, on utilisera la notation usuelle Z f (x)dx pour d´esigner une primitive de la fonction f (x). Il faut bien voir qu’elle cache une ambigu¨uit´e, puisque qu’une primitive n’est d´efinie qu’`a une constante pr`es sur un intervalle. Syst´ematiquement, quand on e´ crit des e´ galit´es entre primitives, on oubliera ces “constantes d’int´egration”. Il faut se souvenir que c’est un abus de notation. Soient a et b deux r´eels d’un intervalle I, et f une fonction