Options Stratégiques

Les plans d’option sur actions : Théorie et pratique Philippe Desbrières Université de Bourgogne Sylvie Saint-Onge et Michel Magnan HEC-Montréal Résumé : Cet article présente une synthèse des travaux théoriques et empiriques consacrés aux stock-options. Il est consacré dans un premier temps aux avantages et inconvénients présumés de ces formules de rémunérations, au sujet des liens entre les plans d’options sur actions et la performance à long terme des firmes, les comportements des salariés (des

en relation un acheteur et un vendeur, en se rémunérant uniquement par une commission sur la transaction. Il peut aussi prendre directement des positions sur le marché, activité plus risquée. On parle alors de "broker-dealer" Call Option d'achat. Voir la page Options. Cap Contrat permettant à l'acheteur de se couvrir contre la hausse d'un taux au-delà d'un taux plafond. Voir la page Cap et Floor. CDO Collateralised Debt Obligation. Voir la page CDO. CDS Credit Default Swap. Contrat par lequel

avoir découvert que la comptabilité n'était pas une science exacte... Il existe en effet une confusion nuisible entre la comptabilité dite créative et l'existence de nombreuses options qui sont exercées dans le domaine comptable depuis fort longtemps (§ 3). Ces "options" correspondent tant à de véritables choix comptables (options au sens strict) qu'à l'existence d'une relative liberté d'appréciation et et d'une certaine subjectivité dans l'évaluation. 1 - UNE RAPIDE REVUE DE PRESSE Les débatteurs de

temporaires . . . . . . . . . . . . 17 1.1 Installation du jeu et des pilotes . . 4 3.5.1 Huiles et potions . . . . . . . . 18 1.2 Nouvelle partie . . . . . . . . . . . . . . . . 4 3.5.2 Sites de Pouvoir . . . . . . . . 18 1.3 Options . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 3.5.3 Effets critiques . . . . . . . . . 18 1.4 Sauvegarder/Charger une partie . . 5 3.6 Coups ultimes et adrénaline . . . . . 19 1.5 Quitter . . . . . . . . . . . . . . . . . .

à la prochaine occasion. Association suisse des banquiers Table des matières 3 De quoi s’agit-il ? Chiffres en marge 1-19 6 Types d’opérations présentant des risques particuliers Chiffres en marge 20-152 6 Opérations sur options Chiffres en marge 20-85 Première partie 12 Opérations à terme : forwards et futures Chiffres en marge 86-106 14 Produits structurés Chiffres en marge 107-138 17 Produits de financement ou de transfert de risque Chiffres en

par sa souplesse d'utilisation : une fois la prime payée, vous avez toute latitude pour utiliser ou non l'achat ("call") ou la vente ("put") des devises, durant toute la période d'utilisation de l'option. Actif financier, vous pouvez revendre votre Option de Change à tout moment, jusqu'à son échéance. USD, GBP, JPY, CAD, AUD et CHF peuvent être supports d'Options de Change. Montant minimum de l'option : contre-valeur de 50 000 € (100 000 € si AUD). Le calcul de la prime La prime s'exprime en pourcentage

sont en charge de la gestion courante des affaires de l'entreprise mais aussi du développement de la stratégie validée par les actionnaires. Les dirigeants sont payés par un revenu mais ils peuvent avoir des options sur des actions. On va motiver le dirigeant en lui accordant des stock option (mécanisme qui a pour but d'orienter le dirigeant vers une progression du cours de l'action, c'est un droit d'acheter plus tard un certain nombre d'action de l'entreprise a un prix d'exercice favorable ce qui

(cas des bons de souscription par exemple) ou est un instrument dérivé qui sera éteint par l’émetteur en échangeant un montant fixé de trésorerie ou un autre actif financier contre un nombre déterminé de ses propres instruments de capitaux propres (options sur actions par exemple). 1.4. Notion d’instrument financier dérivé La norme IAS 39 définit par ailleurs l’instrument financier dérivé (notion qui correspond à celle d’instrument financier à terme développée par l’article L. 211 -1 du Code monétaire

généralement), encadré par un commissaire aux apports. c. Modalité de l augmentation en numéraire Valeur nominale (O) < Prix d émission (E) < Valeur boursière (V) V E E = Décote O = Prime d émission Le prix d émission est fixé par l entreprise, décision stratégique. Cours de Gestion Financière 2006/2007 professeur Hubert de La Bruslerie Prix d émission < V signifie que de nouveaux actionnaires achèteront l action moins chère que sur le marché. Comment ne pas léser les anciens actionnaires ? Grâce au droit

Legris est persuadé que ses gérants ne font pas correctement leur travail, due à leur manque d’expérience dans le domaine. Problématique : une mauvaise gestion de l’entreprise, on assiste à une situation financière alarmante, Options possibles : Option avantages Limites 1-licencier les gérants incompétents et engager d’autre avec plus d’expérience dans le domaine. -embaucher des candidats motivés. -recrutement long et couteux. -incertitude d’avoir le bon candidat. 2-allouer 6 mois