Price Earning Ratio

aux modes de financement……………………………………………..page 9 DOSSIER 3 Annexe 8 - Données relatives au portefeuille de la société SPIRA S.A…….………………………… page 9 Annexe A - Tableau de flux de trésorerie (option 2) de l’OEC (à rendre)……………………….page 10 Annexe B - Ratios d’analyse (à rendre)…………………………………………………………… page 11 NOTA : les annexes A et B doivent obligatoirement être rendues avec la copie. AVERTISSEMENT Si le texte du sujet, de ses questions ou de ses annexes, vous conduit à formuler une ou plusieurs hypothèses

capital privé et incite à l’endettement des pays. Savvides (1992) trouve que la baisse du ratio de l’investissement par rapport au PIB, enregistré dans un échantillon composé de 43 PED, est due aussi bien au surendettement qu’à la baisse des flux des capitaux d’origine privée. Greene et Villanueva (1991) ont observé une corrélation négative et significative dans 23 PED entre le ratio de la dette et le ratio de l’investissement privé aussi bien sur la période entière que sur les deux sous périodes

financier 06> La CAF 07> Le point mort 08> EBE 09> TRI 10> différence CAF et EBE 11> ETE 12> Intérêt de l’ETE( incidence et choix conptables) 13> ESO L’Excédent Sur Opération 14> Excédent de trésorerie global (ETG) 15> La VA def 16> Les ratios 17> Le BFR 18> LE FR 19> trésorerie active 20> Trésorerie passive 21> La trésorerie potentielle 22> PER 23> Valeur d’entreprise 24> Tableau de financement  25> Valeur de l'entreprise  26> Analyse boursière  27> Diagnostic 28> Frais  d'établissement

EBIT : Earning Before Interests and Taxes EBITA : Earning Before Interests, Taxes and Amortization EBITDA : Earning Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization EPS : Earnings Per Share ERP : Enterprize Resource Planing ETE : Excédent de Trésorerie d’Exploitation EVA : Economic Value Added FCF : Free Cash Flows FR : Fonds de Roulement GW : GoodWill IAS : International Accounting Standards IFRS : International Financial Reporting Standards MBR : Market-to-Book Ratio MVA

ajoutent : – la politique de minimisation des actifs fixes (externalisation, débouclage des participations croisées, recours au crédit-bail) ou circulants (stocks zéro, créances-zéro) ; – ce que l’on peut appeler « une gestion active du dénominateur » du ratio de rentabilité. 3.2 La prise en compte du coût des ressources Pour créer de la valeur, il faut reconnaître que le capital a un coût (1). Les fonds propres ne sont pas en effet une ressource gratuite ; les actions constituant un actif risqué, leurs

d’affaire de Bouygues continu de s’accroitre malgré la crise pour atteindre son pic en 2008. Le chiffre d’affaires progresse de 11% à 32,7 milliards d’euros et le résultat net atteint 1,5 milliard d’euros +9%. La structure financière est saine avec un ratio d’endettement à 56%. Bouygues construction est en forte progression soit 14% par rapport à l’année précédente, Bouygues immobilier a connu une croissance record de 41% due au niveau élevé de réservation enregistré en 2006 et 2007. Cola progresse de

du haut de bilan et notamment par les professionnels du LBO est aujourd’hui le multiple de l’EBIT dont on retranche le montant des dettes financières nettes de la trésorerie (cash) au moment de l’acquisition. L’EBIT (sigle anglo-saxon signifiant Earnings Before Interest and Taxes, c’est à dire bénéfices avant charges financières et impôts) correspond à peu de choses près au résultat d’exploitation diminué éventuellement de la dotation à la participation des salariés, de l’année si elle existe.

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(D/ P) + g   r = (16/400) + 12.5% = 16.5% Le coût de fonds propres est de 16.5%. Donc, si l’entreprise va investir dans un projet qui présente une rentabilité au dessous de ce taux, elle perdra. 2.2. L’utilisation du Price-earning ratio ou ratio cours-bénéfice En reprenant la formule de Gordon et Shapiro on peut écrire : P = D/(k-g) Où P: le prix de marché de l’action, P = (1-b)B/(k-b*i) P/B = (1-b)/(k-b*i) = f(k,i,b) En apparence, l’utilisation du PER est simple

multipliant le dernier cours de bourse par le nombre d’actions composant son capital social Le PER (Price Earning Ratio) : ce ratio reflète la croissance des bénéfices espérée par la bourse. Il se calcule en divisant le cours de bourse par le bénéfice net par action. Autrement dit, une action ayant un PER de 11 représente une action qui cote 11 fois ses bénéfices. Le BNPA (Bénéfice Net Par Action) : ce ratio se calcule en divisant le bénéfice net de la société par le nombre total d’actions composant