Ratio de Sharpe

ces ventes et ces achats soit par leurs quantités, soit par leurs valeurs. On peut aussi les mesurer en rapportant les montants de ces opérations à la richesse initiale. Ainsi, si Ia est le montant investi dans le titre a3 , alors on notera xa le ratio obtenu en rapportant Ia à la richesse initiale : xa = Ia W (6) Si l’agent investit dans le titre a, on a Ia > 0 et xa correspondra alors à la part de sa richesse qu’il investit dans le titre a. Les montants Ia et les parts xa sont évidemment soumis

du risque à rendement égale ou à risque égale pour le rendement, à titre d’exemple l’alpha de Jensen (même β). Si non, on aborde l’évaluation à travers des paramètres qui combinent à la fois le rendement et le risque, on fait ici illusion au Ratio de Sharpe et Mesure de Treynor. à la performance contre le benchmark sera de : (23%- Autres objectifs : D’autres objectifs se tracent pour gestion active, ils concernent les classes d’actifs et zones géographiques. En général, la performance visée doit

par von Neuman et Morgenstein (1944). C’est à William Sharpe que nous devons l’analogie entre les physiciens qui décomposent les atomes en particules élémentaires et les financiers qui décomposent les titres financiers en titres financiers élémentaires (aussi appelés titres contingents ou titres Arrow-Debreu du nom des auteurs qui ont introduit ce paradigme). Il propose de dénommer cette approche d’économie financière nucléaire dans Sharpe (1995). Fondements 15 ✐ ✐ ✐ ✐ ✐ ✐

d'entreprise, celles de Modigliani et Miller en 1958, de Sharpe et Lintner vers le milieu des années soixante, de Black et Scholes en 1973, de Jensen et Meckling en 1976 et de Myers et Majluf en 1984. Nous distinguerons en conséquence, la finance académique avant 1958, la période ouverte avec les travaux de Modigliani et Miller qui resituent la stratégie financière dans le cadre du marché des capitaux, l'évaluation du prix du risque par Sharpe et Lintner, la mise en évidence du caractère optionnel

revient intégralement aux actionnaires. En cas d'endettement et si le taux de rentabilité économique Ka est supérieur au coût de la dette; il se produit un effet de levier positif sur la rentabilité des capitaux propres, d'autant plus important que le ratio d'endettement est élevé. Le taux de rentabilité des capitaux propres est alors supérieur au taux de rentabilité économique; la différence entre les deux taux permet de mesurer l'effet de levier financier. On remarquera que si le taux de rentabilité

to the Basel Accords. * The draft Basel III regulations include: * "tighter definitions of Tier 1 capital, * the introduction of a leverage ratio, * a framework for counter-cyclical capital buffers, * measures to limit counterparty credit risk, * and short and medium-term quantitative liquidity ratios."[4] Professionals and officers with Basel II knowledge and experience will be required to lead the new Basel III projects, and they have started studying the

oil wealth, and this leads to high levels of inequality and poverty. For example, Angola, Chad, Colombia, and Bolivia – all oil-producers with an undiversified economy– are ranked amongst the most impoverished countries according to the headcount ratio (i.e., the percentage of the population living below the national poverty line). In these countries, some 64 percent or more of the population is below the poverty line. But other oil-rich countries which have had success in diversifying their economies

l’association entre la variable de défaillance et les ratios comptables discriminants et, d’autre part, l’analyse économétrique qui cherche à valider notre hypothèse sur l’importance des comportements spéculatifs dans l’explication des défaillances bancaires8. Notre approche se distingue de la plupart des travaux antérieurs qui se contentent d’introduire comme variables explicatives celles qui valident ex post la définition de la défaillance, notamment le ratio créances douteuses/total de l’actif ou la part

cartographie des risques ressortira de cet examen à la fois théorique et empirique. 1. Les risques cachés des hedge funds Les mesures usuelles de performances (rendement moyen apparent annualisé, volatilité mesurée par l’écart type du rendement et ratio de Sharp) ont donné des résultats flatteurs sur lesquels les hedge funds ont fait leur publicité auprès des investisseurs institutionnels. Les hedge funds boostent leurs rendements pour attirer les investisseurs institutionnels. Le tableau 6 donne les

données étaient disponibles étaient exposés à des patients sources virémiques. Dans l’analyse multivariée, les facteurs de risque de la transmission accidentelle du VHC au personnel soignant étaient : procédure intraveineuse, intra-artérielle (Odds Ratio [OR] = 100,1; Intervalle de confiance [IC]95 % = 7,3-1365,7), piqûre profonde (OR = 155,2 ; IC95 % = 7,1-3 417,2), et le sexe (soignant homme vs. femme : OR = 3,1; IC95 % = 1,0-10,0). La charge virale du patient source n’était pas introduite dans le