Régulation Des Marchés Financiers

8/12/08 15:02 Page 24 QUESTIONS OUVERTES Risques financiers : quelle modélisation mathématique ? La récente crise financière a suscité des interrogations sur le rôle des modèles mathématiques en finance. Ces modèles sont indispensables, mais il faut connaître leurs limites. Rama CONT L es modèles mathématiques pénètrent tous les secteurs de la finance moderne : gestion de portefeuilles, évaluation des produits dérivés, « régulation prudentielle » des banques, normes de contrôle et de

LA REGULATION EUROPEENNE L’union européenne constitue aujourd’hui l’expérience la plus poussée d’intégration régionale entre pays voisins. En effet, elle est la seule à avoir franchit les 5 étapes décrites par Balassa (Zone de libre échange, Union douanière, Marché commun, Union économique et Union économique et monétaire). L’UE s’est alors progressivement développée en intégrant de nouveaux pays membres par vagues successives. Elle représente aujourd’hui un pôle économique majeur et la principal

nombreuses années, la crise a éclaté dans le secteur du crédit aux particuliers, avant de devenir un phénomène de marché. Le système sophistiqué et supposé stable de production et de distribution de produits financiers, abondamment utilisé par les banques, a facilité cette propagation. Il a encouragé la création d'instruments financiers extrêmement complexes, permettant aux établissements financiers, surtout aux Etats-Unis, d’externaliser leurs risques. Ceux-ci ont ensuite été distribués et achetés, très

Dépression8. Cette crise est marquée par une forte hausse des prix du pétrole et des produits agricoles. La montée exorbitante des prix des actifs et celle associée de la demande sont considérées comme la conséquence d'une période de crédit facile9, de régulations et de supervisions inadéquates10 ou d'inégalités croissantes11. Avec la baisse des actions et des prix des maisons, de grandes banques américaines et européennes ont perdu beaucoup d'argent. En dépit des aides massives accordées par les États pour

Remerciements L’auteur du présent rapport tient à remercier tout spécialement pour leur rôle dans le suivi des auditions de la mission, et la mise en forme de cette rédaction : - François Gautier, adjoint au Chef de bureau Epargne et marché financier à la Direction générale du Trésor, - Nicolas Reynard, collaborateur parlementaire, ainsi que les agents de la Commission des Finances et des responsables des salles de l’Assemblée nationale pour leur bienveillante attention pour le

Sujet : Le capitalisme financier en question ? La crise que connaît l’économie mondiale depuis quelques mois apparaît comme la plus grave depuis la grande dépression (crise de 1929), ce qui pose inévitablement la question de la nature du capitalisme après la crise. Avant d’envisager si la crise des subprimes doit être analysée comme un moment de mutation d’un système économique, il est souhaitable de s’interroger sur la relation entre capitalisme financier et gouvernance des entreprises. Le

l’Enass Ecole nationale d’assurances Le risque systémique révélé par la crise financière et économique a-t-il entraîné l’instauration d’un nouvel ordre économique et financier mondial ? André DEBET Remerciements Je tiens particulièrement à remercier pour son aimable collaboration dans la rédaction de ce mémoire: - M. Alain Borderie 2 Table des matières Remerciements ............................................................................................................

de la régulation des activités économiques et sociales. Mais comment réguler les échanges quand ils sont mondialisés et que n'existe pas de gouvernement international ? Nous allons voir dans ce paragraphe comment la mondialisation met en difficulté l'activité régulatrice des Etats-nations, puis nous montrerons que le besoin de régulation mondiale fait apparaître de nouvelles instances de régulation ainsi que des institutions supranationales. .3.1 - Les politiques nationales de régulation trouvent

lors que le marché n’est plus efficient ou liquide (Michel Prada, AMF).La juste valeur a alors un effet multiplicateur de volatilité du marché (Jean-François Lepetit, CNC), aggravant l’illiquidité des marchés et créant un effet de « procyclicité » en contradiction avec la mission originelle de la comptabilité (Etienne Boris, PwC). Au contraire (Philippe Danjou, IASB), la juste valeur a joué son rôle de révélateur de la crise. Elle n’entraîne pas une véritable« procyclicité ». Si le marché ne donne

L’effritement de la société salariale depuis les années 1980 a) – Le contexte : le capitalisme actionnarial ou patrimonial 1. A partir du milieu des années 1970, la régulation fordiste est en voie d’épuisement. L’organisation scientifique du travail commence à être contreproductive. Le ralentissement des gains de productivité et la forte hausse des salaires réels (contestation des OS) se traduisent par une hausse des coûts unitaires, une baisse de la part des profits dans la valeur ajoutée