Securities and Exchange Commission

Paris Dauphine pour m’avoir accompagné lors de la réalisation du plan, m’avoir soutenu et accepté de me présenter au concours 2005 du Centre National des Professions Financières. -2- Introduction Le terme de Repo vient de l’expression sale and repurchase agreement et désigne une transaction dans laquelle deux parties s’entendent simultanément sur deux transactions : une vente de titres au comptant suivie d’un rachat à terme. Cette transaction est qualifiée de pension livrée (prise ou mise

contracter des emprunts immobiliers mieux adaptés à leurs besoins. L'expansion de ces crédits a cependant pris au fil des ans un tour incontrôlé. Ainsi, le montant total de ces crédits subprimes a considérablement progressé, passant (1) Securities and Exchange Commission, l'agence de régulation des marchés financiers américains. 26 Note de conjoncture La crise des « subprimes » de 2,4 % à 13 % du total de l’encours de prêts immobiliers aux États-Unis entre 1998 et 2007 et même 40 % des nouveaux crédits

exemple se référer, en plus des textes déjà mentionnés, à Duffie (1990), Kiyotaki et Wright (1993), Oh (1989), Selgin (1994). Bibliographie des chapitres 1 et 2 La disparition du cycle Formaini, Robert L. et Thomas F. Siems, «New Economy Myths and Reality», Federal Reserve Bank of Dallas SouthWest Economy, mai-juin 2003. http://www.dallasfed.org/research/swe/2003/swe0303b.pdf Les marchés financiers Baliño, T.J., O.E.G. Johnson et V. Sundarajan, «Réformes des systèmes de paiements et politique

Evidence From 95 LDC, 1976-1985 », Economic Development and Cultural Change, 1992, p. 523-554. 2. D. Ben-David, « Equalizing Exchange : Trade Liberalization and Income Convergenge », Quarterly Journal of Economics, vol. 108, n° 3, 1993. 3. J. Sachs, A. Warner, « Economic Reform and The Process of Global Integration », Brookings Paper on Economic Activity, n° 1, 1995, p. 1-118. 4. S. Edwards, « Opennes, Productivity and Growth : What We Do Really Know ? », Economic Journal, vol

principales conclusions. - Ce rapport n’a pu être réalisé dans un délai aussi court que parce que nous avons procédé à de nombreuses auditions (Annexe 1) et parce que nous nous sommes appuyés sur les travaux existants et, notamment, ceux de la Commission « Finance Islamique » de Paris Europlace, présidée par Gilles Saint Marc (Gide Loyrette Nouet). Que celui-ci trouve ici le témoignage de notre reconnaissance pour l’aide et les précieux conseils qu’il nous a apportés. 1 La croisée des chemins

d’autres produits de même type se sont développés : les « rating sensitive notes » (pour lesquels la particularité provient du fait que l’on puisse réajuster les marges tous les trois mois dans un cadre particulier), les « spread protected debt securities » (dans ce cas la revente à l’emetteur est possible après deux ans à un prix déterminé), et les options sur risque de défaut qui elles sont proposées par l’AMBA (American Municipal Bond Association) sur le marché des émissions obligataires depuis

niveau de sa production de 1913. Augmentation des inégalités, ruine des classes moyenne, apparition d’un chômage structurel. Il faut rebâtir un nouvel ordre monétaire. A la conférence de Gènes en 1923 (tenue sans les Etats-Unis), adoption du Gold Exchange Standard. Le Sterling et le franc français, libre conversion. En 1925 Churchill rétablit la libre conversion du sterling au taux d’avant-guerre (surévalué). On voulait reconstituer un système basé sur l’or alors que les pays concernés (surtout R-U

: 35 = CLOTURE (IL S'AGIT DE DECOMPTES PERIODIQUES D'INTERETS, FRAIS, ...) FAMILLE : 41 = VIREMENTS INTERNATIONAUX – NON-SEPA CREDIT TRANSFERS FAMILLE : 43 = CHEQUES ETRANGERS FAMILLE : 47 = EFFETS DE COMMERCE ETRANGERS FAMILLE : 80 = FRAIS ET COMMISSIONS PRIS SEPAREMENT (DEBIT) RUBRIQUES 29 30 31 32 33 35 37 39 40 41 42 43 45 48 Annexe III: Les communications structurées .......................................................................53 DANS LES ENREGISTREMENTS "MOUVEMENT" DANS LES

marchés financiers. Définition de marché financier: Lieu où les agents à besoin de financement obtiennent directement es fonds de la part des agents excédentaires en ressources en leur vendent des instruments financiers. Exemple: New York Stock Exchange (Wall Street)  La finance indirecte (intermédiée) -> Les intermédiaires financiers. Définition des intermédiaires financiers: Ceux sont des entreprises dont l'activité principale consiste à fournir des services et des produits financiers (prêts

dérivé, plus précisément un dérivé de crédit puisque le sous-jacent est un crédit accordé à l’entité de référence. Même s’ils se négocient de gré à gré (pas de standardisation des contrats), les CDS ont été codifiés par l’ISDA (International Swaps and Dérivatives Association) à partir de 1999. Un CDS est donc caractérisé par différents paramètres qui nécessitent l’agrément des cocontractants : * L’entité de référence : l’entité de référence est un émetteur qui peut être de toute nature (corporate