Termaillage

Les techniques internes a-1-b) Pour réduire le risque :  Le termaillage : « Leads and lags » Principe de modification des délais de règlement afin de profiter des variations de cours des devises Les partenaires doivent au préalable s’assurer de la réglementation du marché des changes   33 4. La gestion des risques en entreprise a-1) Les techniques internes a-1-b) Pour réduire le risque :   Le termaillage : « Leads and lags » La stratégie dépend de l’évolution prévisible

particularités de la clause de risque partage 10. Quelle est la différence entre couverture systémique et couverture relative II. Questions de synthèse 1. La clause de risque partage 2. La clause d’option 3. Le termaillage 4. La gestion du risque de change sur les créances et les dettes a court terme en devises de l’entreprise 5. La Coface et la gestion du risque de change 6. L’avance en devise et la gestion du risque de change 7. Les contrats

de la marchandise venant de chine à 35.000 USD $, le cours du Dollar par rapport au Yuan, est de 1$ pour 1,55 Yuan, En même temps un exportateur reçois de la marchandises, 28.000 USD, avec le cours vendeur a 1,54 Yuan. - 43120 - 54250 A) Le Termaillage On l’emploie lorsqu’une entreprise joue sur des dates d’encaissement et de décaissement soit en les retardant soit en les accélérants B) Le Neting Uniquement pour les grosses entreprises qui on des filiales a l’étranger, C) L’auto-Couverture

politique lorsque le risque n’est que de 0.5% 3. Réduction de l’exposition de l’entreprise au RC 3. Réduction de l’exposition au RC • Réduction de l’exposition au RC 1. 2. 3. 4. Choix de monnaie de facturation Recours aux clauses monétaires Termaillage Netting 3. Réduction de l’exposition au RC 3.1 Choix de la monnaie de facturation • Solution la plus simple: facturation dans la monnaie nationale – Pour éviter tous risques: éviter les clauses de correction de prix indexé sur une devise.

mouvement de capitaux, spéculation, arbitrage, couverture du risque de change 1590 Milliard de Dollars = montant quotidien échangé. [...] [...] La limite est que l’on ne peut pas éternellement reporter la gestion du risque sur les autres. o Termaillage (leads & lags) = accélérer ou retarder les règlements. o Compensation = équilibre entre les dettes et les créances. ➢ Le choix du mode de couverture : Le principe de toute couverture est de fixer aujourd’hui un cours de change futur et donc de garantir

paiements internationaux (dollar américain, livre sterling, yen, euro, ...) ; faciliter la gestion en utilisant peu de devises car suivre leur évolution demande de disposer de nombreuses informations et du temps pour les traiter. 2- Le termaillage Le termaillage consiste à accélérer ou retarder les encaissements ou les décaissements des devises étrangères selon l'évolution anticipée de ces devises. Cette technique vise donc à faire varier les termes des paiements afin de profiter de l'évolution

créance  en  devises  est  affecté  au  règlement  d’une  dette  libellée  dans  la  même  unité  monétaire.  Cela  suppose  de  limiter  le  nombre  de  devises  &  de  gérer  les  dates  de  règlement.     4) Le termaillage (leads and lags)    Définition  :  Le  termaillage  est  une  technique  non  financière  de gestion  du  risque  de  change  par  une  entreprise  commerciale.  Il  consiste à anticiper ou retarder les paiements ou encaissements  selon les anticipations sur le cours des devises

d'un financier dans la transaction internationale + Le termaillage : C'est une technique spéculative qui consiste à ajuster les délais de paiement en fonction des anticipations de l'évolution du cours de change pour bénéficier d'un cours de change favorable. - Pour l'exportateur, le cours le plus favorable c'est le cours le plus élevé; - Pour l'importateur, le cours le plus favorable c'est le cours le plus faible. L'application du termaillage pour les entreprises exportations : On constate 2 cas

Règles générales Estimation de l'évolution des taux de change L'analyse économique L'analyse statistique LES TECHNIQUES DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE Les techniques internes : • • • • • • • • • Le choix de la monnaie de facturation Le termaillage Les clauses d'indexation dans les contrats Les compensations internes Les swaps Les techniques externes : L'assurance change La couverture sur les marchés des changes à terme La couverture sur le marché monétaire Les marchés d'options de devises

Introduction Section1 : Techniques internes de couverture de risque de change I. Le choix de la monnaie de facturation II. Le termaillage III. Les clauses d’indexation dans les contrats IV. Les compensations internes ou netting V. Le centre de refacturation VI. Les crédits croisés