Termaillage

change. Tout comme le risque crédit, il est plus prudent de couvrir systématiquement le risque de change. Il existe différentes solutions. Solutions diverses : Termaillage, Clauses d’indexation, Réduction du float. Solutions bancaires : Vente/achat à terme, l’option de change Solutions assurance : négo, négo + - Termaillage : L’E joue sur les termes : dates d’encaissement et de décaissement des devises en fonction des fluctuations des cours - Clauses d’indexation : Un prix en devise étrangère

 Raccourcir les délais : • Le termaillage : Le principe de termaillage consiste à accélérer ou retarder les encaissements ou les décaissements des devises étrangères selon l'évolution anticipée de ces devises. Cette technique vise donc à faire varier les termes des paiements a fin de profiter de l'évolution favorable des cours. Les techniques visant à mesurer l'évolution des cours de change mobilisent des ressources importantes. La technique du termaillage, basée principalement sur cette estimation

la prime engagement Lorsque le risque de change devient certain : L’exportateur règle la prime dite de conclusion qui dépend : * De la devise concernée * De la durée à garantir 3. Les techniques internes : * le termaillage Le principe de termaillage consiste à accélérer ou retarder les encaissements ou les décaissements des devises étrangères selon l'évolution anticipée de ces devises. Cette technique vise donc à faire varier les termes des paiements a fin de profiter de l'évolution

aux taux de change ………………………………………………..10 Chapitre III. Gestion interne et externe du risque de change………………………………11 I. Gestion interne du risque de change …………………………………………………….11 1.La compensation des flux………………………………………………………………..12 2.Le termaillage…………………………………………………………………………….12 3.Le maillage……………………………………………………………………………….13 4.Les clauses de changes contractuelles……………………………………………………13 5.Les swaps de devises……………………………………………………………………..13 II. Gestion externe du risque de change……………………………………………………14

------------------------------------------------- Les instruments de risque de change se distinguent de plusieurs manières. Choix de la devise En choisissant sa monnaie plutôt qu'une devise, une entreprise peut croire que le risque de change est inexistant. Termaillage (leads and lags)   | Importateur | Exportateur | Devise forte (anticipation d'une hausse) | Devancer le paiement (lead) | Retarder le paiement (lags) | Devise faible (anticipation d'une baisse) | Retarder le paiement (lags) | Devancer

au taux d’imposition britannique noté Tgb. Si l’on veut réduire la dette de la filiale, toutes choses étant égales par ailleurs, il sera préférable de facturer : * En livre sterling si Tgb<Tf * En EURO si Tgb>TF. B. Termaillage Le termaillage consiste à accélérer ou retarder les encaissements ou les décaissements des devises étrangères selon l'évolution anticipée de ces devises. Cette technique vise donc à faire varier les termes de paiements afin de profiter de l'évolution favorable

certaines transactions (commerce international des matières premières comme le pétrole, l’or, le soja, etc.), le dollar américain est souvent la monnaie de référence et le choix de la devise de facturation n’est alors pas possible. 2. Le termaillage Le termaillage est une technique qui consiste à modifier les échéances de règlement afin de bénéficier d’une évolution favorable du taux de change d’une devise. Par exemple, un exportateur qui est en position longue sur une devise et qui anticipe une hausse

? M. BENALI 15 Couverture contre les risques de transactions Les modalités de couverture sont nombreuses et se répartissent en deux grandes catégories : La couverture interne : – Couverture par le choix des termes du contrat commercial – Termaillage – Netting (ou compensation) – Diversification monétaire, … La couverture externe : – Garantie COFACE – Avance en devises – Change à terme – Swaps – Options, … M. BENALI 16 La couverture interne Couverture par le choix des termes du contrat

couvrir les engagements pris par l’entreprise dans la devise concernée et se prémunir ainsi contre le risque de change. -       Le termaillage est une méthode consistant à modifier cas par cas, en les accélérant ou en les retardant, les délais de règlements des importations et des exportations pour faire coïncider les dates des échéances. L’utilisateur du termaillage doit prendre en compte et comparer le gain de change anticipé induit par les modifications des délais de règlements et supportés par

Fiche n°14 : Gérer le risque de change 1. Différentes méthodes de couverture contre le risque de change Méthodes de couverture INTERNE : Termaillage Clause de change contractuelle (elle prévoit un cours de conversion de référence) Méthodes de couverture EXTERNE : Couverture à terme : la banque détermine et garantit à l’entreprise un cours à terme (à l’échéance prévue) Avance en devises Options de change Police Coface de couverture à terme 2. Savoir calculer un cours à terme : Le sujet