Théorie De Portefeuille

remplacée par un circuit d ’autofinancement - mais si l ’entreprise n ’a plus de projets nouveaux à financer, financer la substitution entre distribution (sans émission par conséquent) et rétention des bénéfices p pourrait aboutir à des gaspillages (Théorie du « free g p g ( cash flow »). Le dividende aurait-il un rôle actif sur les marchés réels ? auraitIncidence de la fiscalité sur la distribution de dividende : Peut-être, … Le dividende aurait-il un rôle actif sur les marchés réels ? auraitIncidence

différenciés. La théorie en marketing suit la pratique, il est facile de montrer que la segmentation marketing était connue avant Levitt. General Motor vendait déjà avant Ford des voitures de type différent adapté aux différents segments de clientèle. 4. Evolution de la stratégie Une entreprise sera compétitive à condition qu'elle sache s'adapter à son environnement. Dans les années 1970 : management scientifique. C’est au cours de cette période que naissent les idées de portefeuille qui ont

abondamment traité dans la littérature financière au cours des 40 dernières années. Cela n’a rien d’étonnant car l’efficience a des implications importantes tant sur le plan macroéconomique qu’au niveau de chaque investisseurs en matière de gestion de portefeuille. Dans la littérature financière, le concept d’efficience des marchés financiers, illustre en fonction de composante retenue, trois dimensions différentes : l’efficience informationnelle, le comportement rationnel des agents et l’efficience

l’escompte d’effets de commerce, elles utilisent les méthodes de scoring pour accorder des crédits, elles en assurent le service, mais n’en supportent plus nécessairement le risque sur la totalité de leur durée de vie, en recourant à la titrisation de portefeuilles entiers de crédits. Mais, surtout, les banques ont développé de nouvelles activités de production de services, dans la banque de détail (la banque-assurance, en particulier) et dans la banque d’investissement (gestion d’actifs, activités de hors-bilan)

(une unité de monnaie=1€) # Si on a M marchandises, on peut échanger que si on connait la valeur relative de chaque marchandise, la valeur relative d’un bien 1 par rapport à un bien 2, mais aussi d’un bien 2 contre un bien 3... Cela fait appel à la théorie de la valeur. Le prix relatif dépend du coût de production (nombre d’heures de travail nécessaires par exemple). # Si on ne connait pas la valeur relative d’un bien, alors on écartera ce bien. Il faut des prix relatifs. Sans monnaie, on ne peut échanger

filiale A1 en échange de leurs titres A, donc cessent d’être actionnaires de A. Les motivations des opérations de restructuration de l’actif Interêt: Réduire l’asymétrie d’information afin de maximiser la richesse des actionnaires. En théorie: Vmarché AB = Vmarché A + Vmarché B Mais il existe une décotte du fait de l’asymétrie de l’information financière. Vcp Groupe Vcp Mère + Vcp Filiales Plus les activité des filiales sont variées plus la décote est importante, car la valorisation

des options 3. les composantes de la valeur d’une option 4. les difficultés d’application de la théorie des options II. L’ÉVALUATION DES ENTREPRISES PAR L’APPROCHE OPTIONNELLE 1. l’évaluation des entreprises ayant un brevet ou une licence 2. l’évaluation des entreprises ayant des ressources naturelles 3. l’évaluation des capitaux propres des entreprises en difficulté 4. Les limites de la théorie des options CONCLUSION GÉNÉRALE INTRODUCTION GÉNÉRALE L’évaluation des sociétés demeure

les chocs deviennent des événements systémiques. Elle entraîne des externalités dans la transmission des chocs qui provoquent des non-linéarités dans les mouvements : renforcements cumulatifs et discontinuités [Hellwig, 1998]. Il s’ensuit qu’une théorie du risque de système a pour point de départ la (ou les) hypothèse (s) concernant la nature des relations financières qui rend leur agencement fragile. Les modèles représentatifs du risque de système se distinguent donc par l’hypothèse de fragilité

ramassé le portefeuille perdu au même moment de maître Fortuné Houlbrèque. Maître Malandin: Bourrelier et rival de maître Hauchecorne; c'est lui qui a informé Mr le maire de l'histoire de maître Hauchecorne .Il a monté un coup contre ce dernier. Le maire: Le notaire de l'endroit.IL convoqua maître Hauchecorne auprès de son bureau pour l'enquêter au sujet de porte feuille que maitre Fortuné Houlbrèque a perdu. Maitre fortuné: Il a été évoqué dans le récit, car c'était lui qui a perdu le portefeuille. Les

d’accès aux ressources ; - diversification des sources d’approvisionnement (dépôts collectés, ressources mobilisées sur le marché monétaire, obligataire, ressources propres). 2. du côté des « produits » : - développer le portefeuille des crédits ; - développer le portefeuille titres. 3. du côté de la combinaison des deux : - maintien des marges d’intermédiation sur crédits ; - hausse des marges d’intermédiation sur titres ; - hausse des commissions d’intermédiation de marché et des commissions