Valeurs actuelles

Rn et à des dépenses D1, D2, …, Dn. En fin de projet, l’investissement peut éventuellement avoir une valeur résiduelle R. Exemple Une entreprise achète un ordinateur 2000£ pour 5 ans d’utilisation. Pendant cette période, ce matériel va permettre un gain de 600£ par an et pourra être revendu 800£ au bout des ans. On a dans cet exemple I= 2000, R1-D1=R2-D2= … =R5-D5=600 et R=800 La valeur actuelle nette (VAN) A quelle condition est-il intéressant de réaliser un projet d’investissement ? Notons

+ Remboursement emprunt - Valeur résiduelle pour la dernière année + Flux net ou cash flow = EXO Une entreprise envisage d'acquérir une machine outil afin de diversifié sa production Données : Cout d'acquisition : 150 000 e Durée d"utilisation : 5 ans Valeur résiduelle : 7500e CA Annuel supplémentaire : 105 000 e / an pendant 5 ans Charges d'exploitation

sont l'impôt sur le bénéfice et l'impôt sur les plus-values. On considère que la durée de vie économique = durée de vie technique de l'investissement . 3) La valeur résiduelle :C'est la valeur vénale de l'investissement à la fin de sa durée économique. Elle augmente la valeur du dernier cash-flow ( immobiliers > 0, mobilier = 0, BFR = valeur marchande) le principe de l'arbitrage :On compare les cash-flow généré par l'investissement (incertitude) et les capitaux investis (certitude) pour cet investissement

PGM 110 – Gestion Financière PGM 110 Mathématiques financières Claude Bilodeau 1 PGM 110 – Gestion Financière Évaluation des projets d’investissement • Méthode de la période de recouvrement • Méthode de la valeur actuelle nette (VAN) • Méthode du coût annuel équivalent (CAÉ) 2 PGM 110 – Gestion Financière Méthode de la période de recouvrement Définition : c’est le nombre d’années nécessaires pour reconstituer le capital investi 3 PGM 110 – Gestion Financière

liquidité d’investissement qui correspondent a la dépense initiale d’investissement plus la variation du besoin fond de roulement. Ensuite les flux de liquidité d’exploitation (ENE+ dam), ainsi que les flux de liquidité de revente qui équivaut a la valeur de cession du projet. Nous résumerons les résultats dans le tableau suivant : Années 0 1 2 3 4 5 Investissements -550000     -120000   -180000 Δ BFRE -146806 -5872 -6107 -11115 -11893   Flux de liquidité d'investissement -696806

2 Prospectus : « CALCUL DE LA VALEUR ACTUELLE NETTE (VAN) » Introduction Ce prospectus donne des instructions et des exemples de calculs de la valeur actuelle nette (VAN), un indicateur de rentabilité pour un projet d’investissement. Un projet caractéristique de la Production plus propre implique un investissement initial (une sortie d’argent) qui réduira les coûts d’utilisation du matériel et des processus existants. Cette réduction des coûts annuels fournit des rentrées d’argent au cours

ou d'expansion. Un investissement matériel va concerner un bien de production, alors qu’un investissement immatériel s’applique à des services devant générer un développement futur. L'investissement est considéré comme productif lorsque la valeur cumulée des biens obtenus est supérieure aux coûts engendrés. Un investissement est une dépense ayant pour but de modifier durablement le cycle d'exploitation de l'entreprise ; à la différence d'une charge, il n'est pas détruit par celui-ci. Investir

Amortissement* (30%) FNACC 1 10 000 -3 000 7 000 2 7 000 -2 100 4 900 3 4 900 -1 470 3 430 4 3 430 -1 029 2 401 * Amortissement 30% dégressif sur solde. La règle du demi-taux n’est pas considérée dans tous les calculs de VAN. b) La valeur actuelle nette du projet : NB1 : des économies fiscales (non incluses dans les calculs ci-haut) de la période 5 à l’infini sont obtenues par = 2  401,00 = 557,31 NB2 : la non utilisation de la règle du demi taux surévalue

Le taux permet de voir les bénéfices qui pourraient être réalisé dans l’entreprise quelques années plus tard On peut aussi calculer la valeur actuelle nette(VAN), elle permet à l’entreprise de choisir ses projets les plus rentables et de voir s’il y a eu ou non une richesse créée par ce projet. Pour cela, Il faut accepter les projets lorsque la valeur actuelle nette est positive. C'est-à-dire lorsque l’investissement est supérieur à son coût initial. Pour savoir si elle est positive, pendant

920 1 176 23 468 2 041 612 0 22 899 23 338 23 815 24 333 24 897 FTp (1) – (2) 100 000 -22899 -23338 -23815 -24333 -24897 (*) Eco d’IS sur intérêt = intérêt x taux d’IS, exemple période 1 : 2 610=8 700x30% C / Comment calcule-t-on la valeur actuelle nette (VAN) et pourquoi ? L’utilisation de la VAN de financement permet de tenir compte du facteur temps grâce à l’actualisation des flux de trésorerie. Cette méthode est similaire à celle utilisée dans le choix d’investissement. La ressource