Volatilité

Introduction Les prix de marché donnent des signaux appropriés susceptibles d’aider la prise de décision des investisseurs. Toutefois, en présence d’incitations faussées et de marchés illiquides, d’autres effets moins favorables introduisent une volatilité artificielle qui perturbe les décisions réelles. Dans un contexte de valorisation en valeur de marché, les variations des prix des actifs apparaissent immédiatement dans les bilans des intermédiaires financiers et provoquent des réactions de leur

Evolution du cours de l’or. 3 B) Evolution du cours des métaux précieux. 5 1) Evolution cours EUR/CHF A) Tendance 03/2011 USD/CHF : • Analyse fondamentale : A court terme le marché des changes se caractérise par une forte volatilité. Le cours USD/CHF évolue au gré des nouvelles macro-économiques plutôt négatives : o Aucune bonne nouvelle ne vient soutenir une reprise, le chômage progresse et revient à son plus haut niveau à 9.8%. o Les tensions politiques

EUROPE DNR € 60 40 Profil de Risque Fonds 83.32 Benchmark 78.58 20 Le profil de risque est le résultat d'une méthodologie strictement interne. Les OPCVM sont notés selon leur niveau de risque entre 1 et 10. Le niveau de risque est fonction de la volatilité annualisée calculée sur 5 ans. Durée minimum de placement recommandée > 5 ans Actif net et valorisation 0 28/02/2008 16/05/2008 29/07/2008 09/10/2008 22/12/2008 06/03/2009 25/05/2009 06/08/2009 16/10/2009 Performances annuelles nettes de frais

4. Les déterminants de la valeur d’une option Indépendamment du type ou de la catégorie d’une option, son existence est déterminée par un certains nombre de paramètres. Il s’agit : du cours de l’actif sous jacent, du prix d’exercice, de la volatilité du sous jacent, la durée de l’option et le taux d’intérêt sans risque. 1.4.1 Le cours du sous-jacent Le cours du sous jacent est la valeur de l’actif sur lequel porte le contrat. Il est volatile et déterminé selon la loi du marché (loi de

les dettes publiques étaient jusque-là jugées soutenables. La combinaison de la crise de la dette souveraine et de la fragilité de la conjoncture a induit d’importantes réévaluations des prix des actifs sur l’ensemble des marchés dans un régime de volatilité très élevée. Nous nous efforçons ici, en retraçant les faits saillants de la période sous revue, d’analyser la réalité et la solidité des fondements du regain d’optimisme des opérateurs de marché. Les deux facteurs de risque jumeaux que sont la

modèle Crédit Metrics de JP Morgan |11 | |2.3. La volatilité de la valeur de chaque instrument en fonction des migrations : |12 | |2.3.1. Les corrélations entre les différents instruments permettent d'évaluer la volatilité de la valeur du portefeuille |14 | |2.4. Les résultats du modèle

les risques auxquelles l’entreprise est exposée. En général , un risque pur est une combinaison de la probabilité ou fréquence d’un événement et de sa conséquence qui peut être positive ou négative. Il peut se mesurer par la déviation (ou la volatilité) par rapport a l’espérance mathématique ou aux résultats anticipé. L’incertitude est moins précise car, souvent , la probabilité d’un événement incertain n’est pas connue, de même que sa conséquence. Dans ce cas, on parlera plus d’activités de précaution

remarques dont les un gérants de portefeuilles doivent tenir compte pour espérer augmenter le rendement de leurs portefeuilles : i) ii) iii) iv) Inclure dans le portefeuille des investissements qui ne bougent pas de concert. Considérer la volatilité aussi bien que le rendement quand il faut choisir un portefeuille. Diversifier globalement en utilisant des classes d’ actifs internationales. Sélectionner une combinaison optimale d’ actifs financiers sur la ligne de la frontière efficiente.

........................................................................... 4 Thèmes abordés Les différents instruments financiers, leurs risques et leur rendement Les différents types de risques (risques de crédit, de taux, de liquidité, de volatilité, de marché, de contrepartie, opérationnel, liés aux émetteurs, de change) Pondération à l’examen : 3% Niveau d’approfondissement : C Mots clés Action Obligation Instruments dérivés OPCVM Couple risque / rendement Risque de marché Risque de

est efficient, j’ai autant de chance que le prix augmente que le prix diminue Je ne peux pas espérer des profits  pas de profits systématiques Origine du débat Les dysfonctionnement apparents Volatilité excessive Cours fluctue énormément (NASDAQ –13% en 1 journée) La volatilité ne permet pas d’envoyer de signaux clairs Période de sur ou sous-évaluation Le marché n’envoie pas, là non plus, un bon signal d’investissement L’efficience a pour rôle de remplir parfaitement