Volatilité

des Calls et des Puts . 2.6.4 Les grecques . . . . . . . . . . . . . . . . 2.7 Impl´ementation de la formule . . . . . . . . . . . 2.8 Volatilit´e . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.8.1 Pr´ecisions sur la volatilit´e . . . . . . . . . 2.8.2 Volatilit´e historique . . . . . . . . . . . . 2.8.3 La volatilit´e implicite . . . . . . . . . . . 2.8.4 Volatilit´e implicite et Risk-management . 2.9 Le smile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.9.1 Smile et options exotiques . . . .

risque (couverture) 2) L’effet de levier 3) Parier sur une anticipation de l’évolution du marché : la spéculation 4) L’ingénierie financière / Les produits synthétiques 5) L’amélioration des revenus (la vente d’options) 6) Négocier / Capturer la volatilité LES OPTIONS COMMANDITÉES DE LA BOURSE DE MONTRÉAL CONCLUSION QUESTIONS RÉPONSES Toute reproduction partielle ou totale du présent document est strictement interdite, à moins d'autorisation préalable de Bourse de Montréal Inc. © Tous droits

55 alors que celui du marché est de 0,36 non seulement à cause d’un risque plus faible, mais aussi d’un meilleur rendement. On constate effectivement que le MVP présente au terme de l’étude un rendement supérieur pour une volatilité plus basse que celle du marché (volatilité inférieur tout au long de la période d’étude) cependant à la vue de l’évolution du nombre de titres en portefeuille, on constate que le portefeuille MV peut souffrir d’un manque de diversification. Afin d’évaluer l’exposition

incontournable en finance [2] [3] [4], particuli`rement utile pour analyser e et pr´voir la volatilit´. e e Ces mod`les rendent compte des faits stylis´s connus, tels que la variation de la volatilit´ e e e dans temps ou h´t´rosk´dasticit´ et de clustering de volatilit´, ` savoir que les p´riodes de ee e e e a e forte volatilit´ alternent avec les p´riodes de faible volatilit´. e e e Lorsqu’on estime une volatilit´ historique par moyenne mobile ou moyenne exponentielle, e on pourra constater que la variable

Calls et des Puts . ee 2.6.4 Les grecques . . . . . . . . . . . . . . . . 2.7 Impl´mentation de la formule . . . . . . . . . . . e 2.8 Volatilit´ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . e 2.8.1 Pr´cisions sur la volatilit´ . . . . . . . . . e e 2.8.2 Volatilit´ historique . . . . . . . . . . . . e 2.8.3 La volatilit´ implicite . . . . . . . . . . . e 2.8.4 Volatilit´ implicite et Risk-management . e 2.9 Le smile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.9.1 Smile et options exotiques . . .

f. Echéance g. Prix d’exercice h. Parité III- Avantages et risques i. Avantages j. Risques IV- Comparaisons k. Warrants/options l. Warrant/Certificats V- Evaluation des warrants m. La volatilité n. Les dividendes o. Le taux d’intérêt VI- La valeur d’un warrant p. Valeur intrinsèque q. Valeur temps VII- Les indicateurs r. Delta s. Théta t. Premium u. Gearing v. Elasticité

opposition à la full fair value, une méthode qu'elle juge inadaptée à l'intermédiation bancaire, d'autant plus que son application poserait de nombreux problèmes. Certaines études indiquent que la comptabilisation en juste valeur entraînerait une volatilité accrue des résultats et des fonds propres des banques. Le but de ce papier est d'exposer les difficultés quant à la généralisation de la comptabilisation en juste valeur dans la banque. La full fair value n'est pas pertinente pour évaluer l'activité

institutionnels et surtout des particuliers. Le marché des warrants a pris son essor au printemps 1999, où les volumes d’échange se sont multipliés par plus de vingt. En effet, durant les années 1999-2000, avec la bulle technologique et la hausse de la volatilité, les transactions de warrants ont explosé et n’ont cessé d’évoluer. En 2007, les transactions se sont élevées à près de 7 milliards d’euros échangés. Les warrants permettent aux investisseurs de bénéficier de l’effet de levier, c'est-à-dire de

qu’amplifier le phénomène. Volatilité exceptionnelle, effondrement des cours suivi d’une hausse sans fin, le marché agricole se retrouve totalement déconnecté des fondamentaux qui sont généralement les siens. De nouveaux investisseurs, principalement des banques d’investissement et des fonds spéculatifs, ont alors investi en masse sur un marché qu’ils ont immédiatement considéré comme un marché financier classique. L’amplitude, à la baisse mais surtout à la hausse, de la volatilité journalière et des prix

| 3.     Les caractéristiques des options de devises………………………………………… |  18 | SECTION II : notions et déterminants des options de devise……………….. |  20 | 1. Le prix de l’option ou la prime……………………………………………………… |  20 | 2. La notion de volatilité……………………………………………………………….. |  21 | 3. Impact de quelques composantes sur la valeur de la prime………………….……… |  22 | CHAPITRE III : la pratique des options de devises………………… | 27 | SECTION I : L’option d’achat et vente « CALL »…………………………..