exposé fusion acquisition
Principes des Fusions & Acquisitions bancaires
Définitions
Un transfert d'activité entre deux entités distinctes, impliquant un transfert de propriété Typologie
-La fusion horizontale
-La fusion verticale
-La fusion conglomérale
Les instruments
- Les OPA
- Les OPE
Exemple d’une OPE
• Une entreprise A lance une OPE sur une entreprise B.
• A propose aux actionnaires de B de recevoir un certain nombre d’action à créer de A, en échange de leurs actions.
• Supposons que A cote 100€ et B 40€, A peut proposer aux actionnaires de B de recevoir une action de A contre deux actions de B. (deux actions de B valent 80 euros, les actionnaires de B seront intéressés à apporter leurs titres)
• Si l’opération réussit, A crée de nouvelles actions pour rémunérer les actionnaires de B.
Principales fusions-acquisitions bancaires en Europe de 1999 à 2002
(source : Rym Ayadi, Pascal de Lima et Georges Pujals : « LES RESTRUCTURATIONS BANCAIRES EN EUROPE » mars 2002-)
Un environnement favorable aux fusions-acquisitions Au niveau international :
- Notion de globalisation financière
- Innovations technologiques
- Construction européenne dans les années 90
En France :
- Loi Bancaire de 1984 : libéralisation du secteur bancaire
- Parallèlement, mouvement de restructuration des banques : phénomène de concentration.
Fusion-acquisition : les motivations des banques (1/2)
Motivations externes
- Croissance économique
- Construction européenne
- Essor des marchés financiers
- Emergence des NTIC
- Concurrence
Fusion-acquisition : les motivations des banques (2/2)
Motivations internes
- Optimisation des fonds propres
- Réduction et synergie des coûts
- Création de valeur : synergie des revenus
- Diversification
- Atteindre la dimension « Too big to fail »
Les conditions de réussites d’une fusion acquisition
• Le prix de la transaction
• La