Cash Pooling

000 x 11,2 = 1 120 000 DH - Si dans 4 mois : 1€ = 11,0 DH, elle va encaisser 1 100 000 DH - Soit une perte de 20 000 DH.  Le risque économique - Les variations de taux de change peuvent modifier les flux de trésorerie futurs de l’entreprise (cash flow futurs). Une variation du taux de change va modifier les ventes, les prix, les coûts des entreprises. - Les deux risques (risque de transaction et le risque économique) existent du fait de modifications imprévues dans les flux de trésorerie

soit les diminutions d’actif. (1) Voir RIEBOLD (G.) : « Le tableau de financement intégral », Banque, janvier I973, pp. 29-31; COHEN, Ibid.; HELFERT Ibid. ; CONSO, Ibid. 30 (2) SCHMALENBACH : « Le bilan dynamique », op. cite. ; RIEBOLD (G): « Le cash-flow », Ed. d'Organisation, I973, 231 pages. Cette opposition conduit à l’établissement d'un tableau des emplois et des ressources, ou « Tableau de Financement ». Le rôle de ce document financier est de permettre le contrôle des conditions de financement

terme est qualifiée de spéculation active dans la mesure où elle résulte de comportements conscients d’actions sur les cours. A l’inverse, le termaillage ou les modifications dans le choix des monnaies de facturation par les entreprises (cash managment international) est qualifiée de spéculation passive.  Exemple de spéculation sur le marché au comptant :  Supposons un cambiste qui anticipe une appréciation du $ relativement à l’€. Il vend un montant M d’€ sur le marché

now-infamous links between distressed continued on page 6 3 how huge, no one really knows. We don’t know how deep the crisis will run, how far it will extend, or when it will all end. This uncertainty is one thing we’re all sure of — and as a result, cash has become king. Companies and consumers are cutting spending. Investors and bankers have become increasingly conservative, making it even more difficult for firms to raise capital. While funding crises in the past have typically lasted about 12–18

obligations « high yield » la dette mezzanine le financement ‘unirate’ le prêt relais la remontée exceptionnelle de dividendes la vente d'actifs de la cible le crédit vendeur SECTION 2. modalités de paiement du prix d’acquisition le paiement cash le paiement différé le crédit vendeur le complément de prix (ou « earn out ») le remboursement d'une créance du vendeur sur la cible SECTION 3. modalités de refinancement des societes operationelles 1. le refinancement bancaire 2. le refinancement

l’actionnaire pour démontrer l’engagement de la Direction Générale et de ce fait valider les attentes des actionnaires. L’évolution des offres de services rendus par ces établissements transforme ces derniers en véritables partenaires de l’entreprise (ex: cash pooling), ainsi le budget permet aux établissements financiers de : • Se rassurer sur la solvabilité de l’entreprise • Mieux comprendre l’entreprise et ses problématiques, et d’adapter en conséquence leur offre. Sans vraiment être communiqué dans le détail

croissances intéressantes. • WAFACASH      Wafacash offre aux clients bancarisés ou non bancarisés de leur faciliter toutes les opérations liées à l’argent : le transfert international (en partenariat avec Western Union), le transfert local (Cash express) et le change manuel. • WAFABAIL      L’offre de Wafabail, destinée aux professionnels et aux entreprises, couvre le financement des locaux professionnels, véhicules utilitaires, équipement industriel, matériel informatique, voitures

| | |- Exposition financière importante |- Utilisation d’instruments de couverture |- Acquisition d’un concurrent majeur | |T |- Menace concurrentielle réelle |(netting, cash-pooling …) pour réduire son |concernant les articles autres que la | |H |- Forte sensibilité au prix des |exposition financière (changes…) |chaussure de sport ; | |R |consommateurs

l’engagement de la Direction Générale et de ce fait valider les attentes des actionnaires. Établissements financiers L’évolution des offres de services rendus par ces établissements transforme ces derniers en véritables partenaires de l’entreprise (ex: cash pooling), ainsi le budget permet aux établissements financiers de : • Se rassurer sur la solvabilité de l’entreprise • Mieux comprendre l’entreprise et ses problématiques, et d’adapter en conséquence leur offre. Analystes Sans vraiment être communiqué

| | |- Exposition financière importante |- Utilisation d’instruments de couverture |- Acquisition d’un concurrent majeur | |T |- Menace concurrentielle réelle |(netting, cash-pooling …) pour réduire son |concernant les articles autres que la | |H |- Forte sensibilité au prix des |exposition financière (changes…) |chaussure de sport ; | |R |consommateurs