Cash Pooling

| |Le risque de change de transaction, dont il sera question tout au long de ce mémoire, est un risque qui naît du fait que des coûts ou des | |cash-flows futurs soient libellés en devises étrangères. En effet, si le cours de la devise change, le montant du cash-flow (ou du décaissement) | |converti en monnaie nationale ou de compte est affecté par ce changement. | |Il se décompose

est fréquent qu'un groupe acquiert une entreprise en payant un prix supérieur à la quote-part des capitaux propres de l'entreprise. Cet écart n'apparaîtra pas en comptabilité si le groupe remplit les conditions de la mise en commun d'intérêts ou pooling qu'il est très difficile de remplir en normes internationales et qui a été supprimé en normes américaines en 2001. Cet écart apparaîtra en immobilisations incorporelles, minorées des plus et moins-values latentes sur les actifs et les passifs de la

développement : Moyens de paiement (chèques, virements, cartes monétiques…) ;  Produits d’engagements (instruments de couverture pour les opérations de marchés, crédits spots…) ;  Collecte et prestation de Cash Management (comptes à terme, gestion de trésorerie et cash pooling.  Le Corporate Banking Activité actuelle de la CDG : Cette activité, en plein essor, assure trois types de prestations pour une clientèle Institutionnels et corporates:  Le montage d’émissions de produits

essentiels : 1.1. Le risque de change de transaction Le risque de change de transaction, dont il sera question tout au long de ce mémoire, est un risque qui naît du fait que des coûts ou des cash-flows futurs soient libellés en devises étrangères. En effet, si le cours de la devise change, le montant du cash-flow (ou du décaissement) converti en monnaie nationale ou de compte est affecté par ce changement. Il se décompose en deux éléments selon la nature des transactions réalisées : 1.1.1. Le risque

essentiels : 1.1. Le risque de change de transaction Le risque de change de transaction, dont il sera question tout au long de ce mémoire, est un risque qui naît du fait que des coûts ou des cash-flows futurs soient libellés en devises étrangères. En effet, si le cours de la devise change, le montant du cash-flow (ou du décaissement) converti en monnaie nationale ou de compte est affecté par ce changement. Il se décompose en deux éléments selon la nature des transactions réalisées : 1.1.1. Le risque

| | | |repatriated subcontracting | | | |Pooling (stocks, etc.) |60-65 | |Computing systems |Gradual convergence of computing systems |

des biens. Acteur de référence sur tous les marchés du pneu et des services liés aux déplacements, le Groupe conduit une stratégie de croissance mondiale, durable et rentable. En 2013, Michelin confirme sa capacité à structurellement générer du cash et à créer de la valeur, alors que les investissements se poursuivent à un niveau élevé. Le résultat opérationnel avant non récurrents s’élève à 2 234 millions € en hausse de 41 millions € à périmètre et change constants. „„111 200 employés (105 700

de gestion de crise par la réduction des coûts et du besoin en fonds de roulement, par le plan Renault Volontariat et la mise en place d’un contrat social de crise (recours au chômage partiel avec maintien des rémunérations), pour atteindre un free cash flow positif. Carlos Ghosn devient Président du Conseil d’administration, suite au départ de Louis Schweitzer. Six véhicules ont été lancés : Grand Scénic III, Scénic  III, Mégane III Estate, Mégane Renault Sport, Fluence et Kangoo be bop. Concrétisant

LES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS 2.6.1. Flux de trésorerie sur activités opérationnelles 2.6.2. Investissements non financiers 2.6.3. Cash flow libre 2.7_ RETOUR SUR CAPITAUX INVESTIS (ROCE) 2.8_ 2.8.1. 2.8.2. 2.8.3. 2.8.4. 2.8.5. PLAN HORIZON 2010 Croissance Marge opérationnelle avant éléments non récurrents Stocks Rentabilité des capitaux employés Génération de cash flow libre MICHELIN Document de Référence 2010 11 2 LE RAPPORT DE GESTION Enjeux et stratégie 2.1_ ENJEUX ET STRATÉGIE

trésorerie futurs anticipés actualisés au coût moyen pondéré du capital (CMPC), majorée de la valeur résiduelle des actifs actualisés. [pic] Avec : VE : la valeur d’entreprise VFP : la valeur des fonds propres CF : le flux de trésorerie (free cash flow) généré par l’exploitation CMPC : le coût moyen pondéré du capital VT : la valeur terminale VD : la valeur de l’endettement financier net. • Les normes IFRS sont sans influence sur les flux de trésorerie (sauf si on les calcule à partir