Coefficient d'actualisation

en ??0 , ??1 le cours du titre en ??1 et ??1 une rémunération procurée par le titre et perçue en ??1 . Donnez la formule indiquant le taux de rentabilité ?? du titre pour la période s'étendant entre ??0 et ??1 . Montrez que si ?? est le taux d'actualisation, alors ??0 est la valeur actuelle en ??0 de ??1 et ??1. Exercice 2 - Rentabilités de portefeuille sur différents horizons 1. On considère un portefeuille de titres dont les valeurs de marché aux dates 0, 1, 2 sont égales à 100, 150, 200 Euros

des recettes d’exploitation qui seront générées par le projet et qui interviendront dans le futur. D’où nécessité d’actualiser tous les flux. ❖ La notion d’actualisation : L’actualisation est une technique qui consiste à trouver la valeur immédiate des flux futurs que générera un projet. Elle fait intervenir le taux d’actualisation qui peut être défini comme étant le prix de la renonciation à la liquidité. Cette notion est l’inverse de la notion de capitalisation. Cette dernière énonce

* en utilisant un taux d'actualisation incluant une prime de risque En première approximation, quand le prix de l'action est supérieur à sa valeur estimée, il est logique de la vendre; et quand le prix est plus faible que sa valeur estimée, il est logique d'en acheter. En réalité, les décisions ne sont évidemment pas aussi simples: l'estimation des dividendes futurs est frappée d'incertitude, de même que la valeur finale à la revente, et le taux d'actualisation retenu est arbitraire. De plus

actualisés mais aussi les éléments incorporels ne sont pas comptabilisés. Toutefois, elle sert de base pour les autres méthodes d’évaluation. B - La méthode de l’ANC réévalué Contrairement à la méthode précédente, celle-ci consiste à appliquer un coefficient de réévaluation sur les valeurs d’origine des immobilisations et des autres éléments d’actif avant de déterminer l’ANC. En matière de réévaluation. On distingue la réévaluation libre et la réévaluation légale. La réévaluation libre est propre aux

L'actualisation et le coût du capital. a. L'actualisation.   La notion d'actualisation : c'est le coût de la renonciation à la liquidité immédiate. L'actualisation permet de convertir des valeurs futures en valeurs actuelles. Obligation de déterminer un taux, nécessaire pour effectuer les calculs.   L'entreprise doit retenir des investissements dont la rentabilité est au moins égale au coût des financements engagés dans l'opération.   Taux d'actualisation utilisé = coût du capital dans l'entreprise.   Valeur acquise

entre le prix de vente net de l’actif et sa valeur d’utilité. La valeur d’utilité représente la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs attendus de l’utilisation continue d’un actif. La valeur actualisée est déterminée à partir d’un taux d’actualisation égal au taux de rendement attendu par les investisseurs pour cet actif. Lors du passage aux normes IFRS, le résultat net des groupes français cotés est ainsi passé de 44 à 60 milliards d’euros, soit une augmentation de 38 %. L’arrêt de l’amortissement

+35,45 +72,71 En assurant une rémunération de 10 % les cash-flows dégagés couvrent la dépense initiale au bout de 3 ans. Le délai de récupération actualisé est de 3 ans. c) Avantages et inconvénients Tout en levant la critique de l’absence d’actualisation du critère traditionnel, ce critère bien qu’actualisé ignore la rentabilité du projet qui intervient après le délai de récupération. C’est en définitive, un critère qui peut intervenir comme critère d’appoint éclairant les autres critères de la

Université Eté Université Eté – OEC Atelier 7 Septembre 2007 d’ Le choix du taux d’actualisation dans la valorisation des entreprises CCEF Pierre PREAU Societex J-François PANSARD Pansard & Associés L’évaluation d’entreprise … Un rêve: une méthode universelle La réalité: chaque cas concret démontre les limites d’une approche mécanique Selon les métiers, certaines composantes ont une importance différente: Marques, Brevets, Savoir-faire développement-marketingproduction-logistique, Qualité

actualisés + remboursement du capital actualisé = valeur d’émission (normalement) Le taux de rendement actuariel est le taux de rendement de l’obligation pour un investisseur qui achète le titre à l’émission et le conserve jusqu’à l’échéance.= Taux d’actualisation qui permet l’équilibre de l’équation ci-dessus. La valeur de l'obligation est le plus souvent mesurée au pied du coupon (coupon couru non inclus). Coupon couru : Il représente les intérêts courus entre le dernier versement du coupon et la date

+ [E (rM ) – rF ] * β Avec rA = CFP = taux de rendement exigé par les actionnaires rF = taux de rendement du marché des placements sans risque (OAT à 10 ans) rM = taux de rendement moyen sur le marché des capitaux à risques (CAC 40) β = coefficient de sensibilité du cours de l’action par rapport à un indice boursier  Détermination du taux sans risque rF Nous considérons comme placement non risqué l’OAT dont l’échéance se situe en 2018, soit un rendement à 10 ans. Année Taux OAT 10 en