Coefficient d'actualisation

d’information .......................................................................................... 34 3- Actualisation ou valorisation des flux financiers ....................................................... 34 a- La majoration du taux d'actualisation..................................................................... 35 b- La minoration de l'espérance du flux ...................................................................... 35 4- Détermination du coût du fonds propres .....

sont des paramètres non aléatoires dont la définition et la signification sont rappelées en annexe et que la covariance entre la rentabilité de l’actif A et celle de l’actif B s’exprime en fonction du coefficient de corrélation de ces deux rentabilités : σAB = ρAB σA σB Où ρAB désigne le coefficient de corrélation de RA et RB. Ainsi, en fonction de la valeur de x, se trouvent définies les caractéristiques des portefeuilles, µP et σ2P, permettant aux investisseurs de faire leur choix. 1 La variance

moyennes arithmétiques des valeurs des séries X et Y. La recherche des valeurs a et b peut s'effectuer par tableau de calcul (procédé long) ou à l'aide d'une calculatrice. On obtient l'équation suivante : y = 956,294 x + 36 659 ▪ Calcul des coefficients saisonniers Première étape : calcul des valeurs ajustées y' = 956,294 x + 36 659 |x |y' |x |y' |x |y' | |1 |37 615 |5

un nombre infini d’années. Le modèle d’actualisation des résultats est le suivant : Vo = CF1 (1+i)-1 + CF2 (1+i)-2 +……. + CF (1+i) –n Avec : Vo = Prix actuel de l’action i : Taux d’actualisation CF : Free cash flow annuel n : Nombre d’années A) Calcul du cash flow net moyen Pour appliquer cette méthode, certains analystes prennent comme cash flow de référence la moyenne des cash flows des trois derniers exercices en appliquant des coefficients d’autant plus élevés que le flux de trésorerie

nécessaire................................................................................39 2.1 Les temps d'écoulement ou ratios de rotation ................................................................................................ 40 2.2 les coefficients de pondération ........................................................................................................................ 41 3 . Analyse des situations possibles du BFR ...........................................................

nécessaire................................................................................39 2.1 Les temps d'écoulement ou ratios de rotation ................................................................................................ 40 2.2 les coefficients de pondération ........................................................................................................................ 41 3 . Analyse des situations possibles du BFR ............................................................

nécessaire................................................................................39 2.1 Les temps d'écoulement ou ratios de rotation ................................................................................................ 40 2.2 les coefficients de pondération ........................................................................................................................ 41 3 . Analyse des situations possibles du BFR ...........................................................

nécessaire................................................................................39 2.1 Les temps d'écoulement ou ratios de rotation ................................................................................................ 40 2.2 les coefficients de pondération ........................................................................................................................ 41 3 . Analyse des situations possibles du BFR ............................................................

à l’investissement Chapitre 3 - Evaluation et comparaison des projets d’investissement 1. Les critères d’évaluation classiques 2. Les techniques et méthodes d’actualisation 2.1. La valeur actuelle nette (VAN) 2.2. Le taux interne de rentabilité (TIR) 2.3. VAN et TIR : analyse des critères 2.4. Les critères à double taux, le coefficient de surrégénération financière 3. La procédure de sélection des investissements 3.1. Prévision, incertitude et risque 3.2. Les méthodes d’évaluation en univers incertain

Provisions mathématiques : Elles constituent 90% du passif et sont en gros l’argent destiné à la couverture des assurés. Méthodologie de la valorisation d’une société d’assurance-vie : La méthode de Gordon Shapiro : Elle s’appuie sur le principe d’actualisation des dividendes ; il considère en effet que le prix d’une action correspond à la somme des flux futurs des dividendes générés par l’entreprise, actualisés au taux de rentabilité exigé par les actionnaires. Gordon et Shapiro