Coût moyen pondéré du capital

possible. I. Le financement par fonds propres Ce mode de financement bien que n’augmentant pas le taux d’endettement de l’entreprise demeure néanmoins coûteux. 1. L’apport personnel 2. La création d’une holding 3. Le maintien du cédant au capital 4. Les business angels II. Le recours à l’endettement En fonction de ses possibilités de remboursement et des prévisions des flux de trésorerie de l’entreprise, le repreneur peut obtenir le soutien des investisseurs. 1. OSEO 2. Le crédit

première source de rémunération des actionnaires avant la Plus-value lors de la cession. De manière générale, une politique de Dividende doit s'apprécier par rapport à la rentabilité marginale de l'actif économique. Si elle est supérieure au coût moyen pondéré du capital, le Dividende pourra être faible, voire nul car l'entreprise en réinvestissant ses bénéfices créera de la valeur. Dans le cas inverse, il vaut mieux qu'elle distribue tous ses résultats à ses actionnaires.  Une politique de dividende s'apprécie

de cette partie est de développer les concepts et les théories qui président aux grandes décisions financières et en particulier de comprendre leurs conséquences sur la valeur, tout en gardant à l’esprit que maximiser une valeur c’est minimiser un coût. Section 1 L’objectif de la finance : la création de valeur 1/ Investissement et valeur La comptabilité nous a appris, dès le chapitre 3, qu’investir constitue un emploi de fonds mais non un appauvrissement. Demandons à notre lecteur d’aller

- Amortissements et provisions RESULTAT D'EXPLOITATION (RE) + Produits financiers - Charges financières RESULTAT COURANT AVANT IMPOT (RCAI) + Résultat exceptionnel - Impôt sur les sociétés RESULTAT NET COMPTE DE RESULTAT « ANGLO-SAXON» Ventes - Coût des ventes MARGE BRUTE - Coûts administratifs, frais de siège RESULTAT AVANT INTERETS, IMPOT ET AMORTISSEMENT (EBITDA) - Amortissements (y compris Goodwill) RESULTAT OPERATIONNEL, OU RESULTAT AVANT INTERETS ET IMPOT - Intérêts nets des produits

NOTE D’INFORMATION INTRODUCTION EN BOURSE PAR CESSION DE 35% DU CAPITAL NOMBRE D’ACTIONS OFFERTES : 4 725 000 ACTIONS PRIX DE L’ACTION : 585 DIRHAMS MONTANT GLOBAL DE L’OPERATION : 2 764 125 000 DIRHAMS PERIODE DE SOUSCRIPTION : DU 12 AU 20 JUIN 2006 Organisme Conseil et Coordinateur Global Chef de file Organismes chargés du placement Membres du syndicat de placement BMCE CAPITAL BOURSE BMCI BOURSE CREDIT DU MAROC CAPITAL ICF AL WASSIT SAFABOURSE SOGEBOURSE UPLINE SECURITIES VISA

sera égal à la valeur nominale () puisqu'elle garde l'obligation jusqu'à échéance.La valeur nominale est de 1000$. | FV = 1000 | t = 30% | Pierre | Valérie | Anick | Gain ou perte en capital | 975,02 - 1081,10 = -106.08 | 1067,73 - 975,02 = 92,71 | 1000 - 1067,73 = -67,73 | Impôt sur le gain en capital (IGC) | -106,08 * 0,5 * 0,3 = -15,911081,10= 50(1-0.3) (1- (1+TR)-4)/TR + (975,02 + 15,91)(1+ TR) -4PV = -1081,10FV = 990.93PMT = 35n = 4TR = i = ? = 1.189125%/ sem. | 92,71 * 0,5 * 0,3 = +13

Capacité d’Autofinancement CFROI : Cash Flow Return On Investment CMCC : Crédit de Mobilisation des Créances Commerciales CMPC : Coût Moyen Pondéré du Capital CPe : Capitaux Permanents (plus d’un an) CPNE : Capitaux Permanents Nécessaires à l’Exploitation CPr : Capitaux Propres DCF : Discounted Cash Flow DF : Dettes Financières DLMT : Dettes à Long et Moyen Termes (plus d’un an) EBE : Excédent Brut d’Exploitation EBIT : Earning Before Interests and Taxes EBITA : Earning Before Interests

Gestion financière 1ère Ecole en ligne des professions comptables SESSION 2007 GESTION FINANCIÈRE Durée de l'épreuve : 4 heures - coefficient : 1 Matériel autorisé : Une calculatrice de poche à fonctionnement autonome sans imprimante et sans aucun moyen de transmission, à l'exclusion de tout autre élément matériel, ou documentaire (circulaire n° 99-186 du 16/11/99 ; BOEN n° 42). Document remis au candidat : Le sujet comporte 14 pages numérotées de 1 à 14, dont 1 annexe à rendre notée A Il vous est

de la finance d’entreprise VALEUR et CREATION DE VALEUR I.LA VALEUR Pour créer de la valeur il faut que la valeur des fonds propres augmente VAN > 0 Il y a création de valeur à partir du moment où le Tre généré par un projet est sup au cout moyen du cap du même projet. Ex : Invest : 100, Tx rentabilité 13%, si le marché exige 10% (rentabilité exigée par les investisseurs). La valeur va s’accroitre immédiatement de 30. D’un point de vue financier une entreprise est constituée d’un portefeuille

Généralités : Savoir gérer les stocks et valoriser afin de former un premier coût, soit le coût d'achat des marchandises soit le cout d'achat des matières premières. I- La valorisation des mouvements de stocks. : soit les marchandises entrent en stock, soit elles en sorte. Les entrées de la période : Elles se font au coût d'achat pour les approvisionnements et au coût de production pour les produits fabriqués. Coût d'achat = prix d'achat + frais d'achat (frais de transport, frais de réceptions)