Euribor

l’investissement projeté. Les banquiers garantissent les prêts par des hypothèques, avec l’aide d’organismes spécialisés comme Oseo Sofaris ou par des garanties personnelles de l’entrepreneur. Les taux pratiqués dépendent des indices de référence du marché (EURIBOR, OAT…), du terme et de la qualité du client. Ils ne peuvent dépasser le taux de l’usure. Certaines banques, comme le Crédit Mutuel, accordent des prêts à taux privilégié à certains professionnels. La location peut prendre deux formes, la location

d’affacturage, la première contrainte à prendre en compte est celle du coût global de cette forme de financement, sensiblement supérieur à celui des lignes de découvert de trésorerie ou d’escompte. Outre les frais financiers – généralement égaux à Euribor 3 ou 1 mois augmenté d’une marge – calculés sur l’encours financé, le factor facture une commission d’affacturage (9) assise sur le CA TTC affacturé à laquelle s’ajoutent différents frais : frais de dossier, frais annuels d’audit et d’abonnement internet

publiait des taux Euribor qui n’était pas ceux qu’elle proposait. Il y avait un consortium de banques. Plusieurs banques ont essayé de manipulé des taux IBOR. Ces taux servent de référence. Par exemple, sur des marchés obligataires des obligations à taux variables : au lieu d’avoir un coupon de 5%, le coupon est variable et a pour référence des taux Euribor (= on les appelle des floating rate note (FRN)). Exemple : on pourrait dire que le coupon pourrait être égal au taux Euribor 3 mois (= qui sont

différentes catégories de taux de référence à laquelle des priems de risques seront rajoutés en fonction du type d’instruments (action, obligation). Les différentes variables financières : * Les taux d’intérêts à court terme : BT ( Etat) , Eonia/Euribor (taux interbancaires) * Les taux d’intérêts à long terme : OAT –Bund (Etat), Swaps taux (taux interbancaires) * Valorisations boursières Conclusion : Les variables réelles et financières sont à la fois complémentaires et dépendantes

à MT négociables * Banque : bons à MT négociables * Etat : bons du trésor a taux normalisé 2) Le marché interbancaire Taux de l’argent facturé * EONIA (24h) * T4M (1 mois) * EURIBOR (2 à 12 mois) EONIA : valeur moyenne des transactions entre 57 banques EURIBOR : calculé sur les taux offerts par les 57 banques La banque centrale Taux de refinancement : open market * chq semaine la BC fait un appel d’offre aux Bcommerciales (24h) pour leur besoin en liquidité

échéance plus importante, le taux d’intérêt annuel de l’emprunt est plus élevé. Euribor 3 mois 17/03/00 2.57% 18/11/08 4.191% 06/10/10 0.959% OAT 5 ans 3.47% 01/03/06 Euribor 12 mois OAT 10 ans OAT 30 ans 5.35% 1.468% 3.24% 1.698% 3.48% 3.74% 4.031% 2.90% 5.67% 4.177% 2.614% 3.22% Courbe croissante par ligne. OAT : obligation du trésor Euribor : taux du marché européen 2008 : pour 3 mois, taux plus important que sur 10

une etps export ou import attestant que la marchandise est entrée ou sortie du teritoire douanier français. (peut également être justifier avec le doc de connaissement maritime, lettre de transport aerien ou lettre de voie routiere ou ferroviere.) Euribor: Taux établit à partir de la FBE (panel de 57 banques) , reference du prix de l'argent sur une semaine à 12mois. Eonia: Taux overnight de reference des depot interbancaire en zone euro. Libor: Taux CT négocié sur les principales devises à Londre

Portefeuille d’actifs (créances et/ou obligations) Cession du portefeuille Véhicule émetteur (SPV) Actif Portefeuille de référence 100M€ Passif Tranches de CDO 100M€ Investisseurs Tranche senior AAA 88 M€ Rendement Euribor + 50 bp Tranche mezzanine BBB 5 M€ Rendement Euribor + 300 bp Tranche equity non notée 7 M€ Rendement non prédéfini Cession du portefeuille Emission des tranches de CDO Débiteurs cédés 21 Mécanisme de contagion par les CDO Etape 1 : l’emprunteur américain

active en fin d’année) Taux d’intérêt à court terme (3 mois) en fin d’année (Euribor ou Libor selon les pays) Taux d’intérêt à long terme (10 ans) en fin d’année (titres du Trésor) Prix de l’immobilier commercial Prix de l’immobilier résidentiel Scénario adverse PIB à prix constants (en glissement annuel) Chômage (en % de la population active en fin d’année) Taux d’intérêt à court terme (3 mois) en fin d’année (Euribor ou Libor selon les pays) Taux d’intérêt à long terme (10 ans) en fin d’année (titres

fonctions : Le taux de dépôt qui a était mis en place afin de permettre au banque de placé en dépôt leurs excédent afin qu'ils soient rémunéré. Le taux de refinancement, qui permet aux banque privé d'emprunté à court terme ( EONIA) ou à long terme ( EURIBOR) afin de combler leurs besoins de liquidité ou de réserves obligatoires en monnaie banque centrale. Le taux marginal c'est le plafond auquel toute banque peux emprunter auprès de la banque centrale. La troisième étant les opérations d'open market