Exercices Portefeuille Obligataire

leur droit de conversion ce qui rend plus difficile la prise de pouvoir de la société. * Inconvénients Limites pour l'Emetteur Elles tiennent au départ aux faibles possibilités d'émission et, à l'arrivée, à l'éventualité d'un non exercice des bons. En effet pour pouvoir émettre de tels titres, il faut une visibilité satisfaisante sur le marché des actions, ainsi que de bonnes perspectives pour la société émettrice. Si l'une ou l'autre de ces deux conditions n'est pas remplie, la

augmenté de 11,0 milliards d’USD, soit 6%, pour atteindre 208,7 milliards d’USD. La gestion actif-passif du Groupe reste disciplinée et le Groupe continue de réduire de façon ciblée les risques qui ne lui semblent pas dûment rémunérés. La qualité du portefeuille de placements du Groupe demeure élevée. Les ratios de fonds propres et de solvabilité du Groupe restent excellents, confortés par ses stratégies disciplinées en matière de placement et de souscription, axées en permanence sur la gestion des risques

concernant le rapport d’activité de l’exercice Présentation de l’information Le Rapport Annuel intègre les comptes de « La Société » GAT ASSURANCES pour l’exercice clos le 31 décembre 2013 ainsi que, par référence, les comptes pour les exercices clos respective- ment les 31 décembre 2013 et 2012. Les états financiers de « La Société » sont établis conformément aux principes et méthodes comptables généralement admis en Tunisie et notamment ceux prévus par la norme comptable générale, les

factures Maroc Telecom (fixe, mobile et internet). Lancement de la nouvelle version de l’application CIH MOBILE. Lancement de la campagne digitale dédiée aux MRE. 11 Décembre Lancement de l’assurance Tous Risques Chantier. Lancement d’un emprunt obligataire subordonné de un Mrd MAD. Rachat par anticipation du fond de titrisation Credilog II. Système d’Information D. BENNOUNA Organisation & Reengineering A. AGOUMI Pôle Industrialisation D. BENNOUNA Flux et Transactions A. MABROUK Organigramme

29 avril 2004 – Table de concordance 274 7.7. R  apport financier annuel – Table de concordance 276 7.8. R  apport de gestion du Conseil d’administration – Table de concordance 277 4.4. R  ésultat de la Société au cours des cinq derniers exercices179 4.5. Tableau des filiales et participations 180 4.6. R  apport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions et engagements réglementés 183 Le présent Document de Référence a été déposé auprès de l’Autorité des Marchés Financiers

0 % International 3 20,2% Maroc 81,8 % Maroc 79,8 % Leadership confirmé dans la Banque d’Investissement et les activités de marché Capital Markets Intermédiation Boursière Gestion d’Actifs Custody Volume Change et Obligataire de 830,2 milliards de dirhams Volume Marché Central 9,8 milliards de dirhams Part de marché 36,6 % Encours sous gestion de 66,5 milliards de dirhams Part de marché 28,3 % Encours d’Actifs en conservation de 444,8 milliards de dirhams

commerce extérieur, ont été également entreprises, imprimant ainsi un caractère permanent et constant à l’effort engagé dans cette perspective. Des missions portant contrôle intégral, contrôle des opérations courantes avec l’étranger et évaluation du portefeuille crédit, ont été aussi conduites au niveau de certaines institutions assujetties. Ainsi, les actions de contrôle sur place ont connu une évolution significative, avec cinquante deux (52) missions de contrôle menées en 2010 contre trente (30) en

plupart des sociétés de capitaux n’émettent pas d’autres valeurs mobilières que des actions. Mais à côté des actions, il y a des obligations. Il s’agit aussi de valeurs mobilières émises à l’occasion d’un emprunt obligataire. C’est une sorte de prêt consentie à la société par des obligataires. L’obligation représente un droit de créance. Les valeurs mobilières furent pratiquement exclusivement entre ces deux formes. Cette claire distinction a été progressivement remise en cause par la création de

concurrence 7 3. Le contexte économique actuel 7 4. Nouveaux défis 8 II - PRESENTATION DES ENTREPRISES 10 Quelques chiffres clés 10 B. Equilibre économique 13 1 - Etude du bilan et du compte de résultat des entreprise sur les trois derniers exercices (2006 à 2008) 13 a) Le solde intermédiaire de gestion 14 b) Capacité d'autofinancement (C.A.F.)…………..…………………………………………………….. 15 c) FR, BFR, TRESORERIE ………………………….………………………………………………………… 16 III - DIAGNOSTIC FINANCIER ………………………………………………………………………

volume P 40 3) Les simulations P 40 4) Les fonds propres en tant que critère des autorités de tutelle P 41 Section 3 : La qualité des actifs P 42 1) L'évaluation de la qualité de la gestion des risques P 42 2) L'appréciation de la qualité du portefeuille d'actifs P 43 Section 4 : La rentabilité P 45 1) L'analyse de la rentabilité P 45 2) La préférence de la marge brut d'autofinancement P 46 Section 5 : La liquidité du bilan P 47 1) La structure financière P 47 2) La flexibilité financière