Fitch Ratings

niveaux de gouvernement quant à la propriété des réseaux d’eau potable [Fitch Ratings, 2004]. Enfin, le troisième pré requis juridique porte sur l’inscription dans la réglementation de procédures de résolution des litiges. « This includes laws governing concessions and for privatizations a clear process for dispute resolution and the ability to enforce contracts, as well as lender remedies under bankruptcy and insolvency» [Fitch Ratings, 2004]. 8 Notons que les débats autour des efficacités macroéconomiques

ou l’institution chargée de la notation financière des collectivités ou des entreprises en bourse, selon certains critères définis par une réglementation ou par les acteurs du marché. Parmi les agences de notation les plus connues, on trouve Fitch Ratings, Moody’s et standard and poor’s ; en effet, celles-ci sont souvent embauchés par les entreprises, par les collectivités et firmes désirantes connaitre leur note au niveau du marché de bourse. De quelle manière vont-elles le faire, c’est ce qu’on

aux USA, les O à ht risque, O qui sont classées comme « spéculatives » par les agences de notations, c-t-d celles dont la notation financière est à l’investment grade :-inférieure à Baa3 pr Moody’s –inférieur à BBB- pour Standard&Poor’s et Fitch Ratings.) * Pour financer l’éco →émission de bon de Trésor (voir formule) Les bons du Trésor, comme les obligations, représentent un titre de créance détenue par le prêteur sur l’emprunteur qui est l’Etat. Les Obligations Assimilables de Trésor frçs

par quatre agences: Fitch, Moody's, Standard Statistics et Poor's. En 1941, une fusion de ces deux dernières donne naissance alors à Standard&Poor's. Ces agences forment un trio oligopolistique et représentent 94% du chiffre d'affaire mondial de cette activité. Cependant elles sont toutes trois spécialisées dans des domaines qui varient légèrement. Tout d'abord, Standard&Poors est spécialisé dans la notation des sociétés industrielles et est présent à ce jour dans 23 pays. Fitch est leader dans la

thème prévu par la loi, celui de l'impact de la notation, est traité à travers une étude de la Ixis CIB, réalisée dans le cadre du conseil scientifique de l'AMF, sur le cas des ABS. Cette étude est publiée séparément par l'AMF. 1 "The Role of Ratings in Structured Finance: Issues and Implications", Bank for International Settlements, January 2005. 2 1 1.1 LES PARAMETRES ACTUELS DU MARCHE DE LA TITRISATION Les principales caractéristiques techniques de la titrisation On distingue

2014 / Prof. F. Alessandrini 37 La notation des obligations • Les investisseurs externalisent l’évaluation du risque de défaut à des agences de notation. • Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch sont les trois principales agences de notation au niveau mondial. • Ces agences attribuent des notes (« rating ») à chaque émetteur, en fonction de leur probabilité de défaut. • Il existe deux grandes catégories d’émetteurs: – « investment grade » pour les moins risqués – « speculative » ou « high yield

notations financières standardisées (allant de D à AAA) en fonctions du risque et de la valeur de l'investissement, à long, moyen et court terme. De plus l'agence Moody's n'est pas la seul agence de notation, il existe également Standard and Poor's et Fitch Ratings, toutes trois d'origine américaine, et qui se sont aussi intéressées au cas de la France. La possible dégradation de la note française soulève moulte réactions: nous sommes en droit de nous demander si la France peut-elle réellement voir sa

Maroc | 2001 | Lancement des premiers fonds humanitaires au Maroc | 2003 | Première société à être notée : obtention de la première notation Fitch Rating | 2005 | Fusion de Wafa Gestion, Attijari Management et Crédit du Maroc Gestion | 2006 | Meilleures performances de la gamme obligataire et actions Grand Public | 2007 | Notation Fitch Rating et Certification GIPS de la Nouvelle entité Wafa Gestion | 2008 | Lancement du premier OPCVM contractuel au Maroc indexé sur un panier de 4 indices

(mouvements de défiance sous-jacents envers les pays émergents) comme indicateur de crise, ainsi que d’éventuelle contagion si la hausse des spreads est généralisée à plusieurs pays. Pour expliquer les évolutions des spreads, nous choisissons notamment les ratings des agences de notation en tant que mesure du facteur spécifique à chaque pays. Le résultat des tests économétriques réalisés sur un échantillon de pays émergents de 1994 à 2004 montre que la crise thaïlandaise a bien provoqué un changement de comportement

émettent de nouveaux ratings. Pour ce faire, notre démarche consiste à étudier empiriquement la réaction des cours des valeurs bancaires aux nouvelles que constituent les annonces de notation des agences de rating. Plus précisément, nous appliquons la méthodologie de l’économétrie événementielle pour tester la présence de rendements anormaux sur les marchés d’actions de 7 pays européens sur données quotidiennes sur la période du 01/01/1988 au 31/03/2000 relatifs aux annonces de rating de deux grandes