Fitch Ratings

risk-free rate of return (e.g. Treasuries) are commonly thought of as being distressed. A related category is stressed debt yielding between 600-800 basis points over Treasuries. Distressed securities often carry ratings of CCC or below from agencies such as Standard & Poors, Moodys, and Fitch. When companies enter a period of financial distress, the original holders often sell the debt or equity securities of the issuer to a new set of buyers. In recent years, private investment partnerships such

financieres internationales ´ ´ Les metiers des salles de marche ` Travail a faire ´ ´ L’Autorite des Marches Financiers NYSE-Euronext ´ L’infrastructure de marche Les prestataires de services d’investissement Les agences d’information et de rating Les analystes financiers ` La nouvelle organisation de la place financiere francaise (Site AMF) ¸ ESG2, 2007-2008 ´ Organisation et fonctionnement des marches Un peu d’histoire : le cas francais ¸ ´ Les intervenants du marche La

clés : la structure du capital, la théorie de financement hiérarchique, la théorie de Trade off, la notation de crédit Abstract The aim of this study is to analyse the impact of credit rating on capital structure. We test, therefore, the effect of incorporation of credit rating factors into the static trade off model of capital structure, which predict that each firm adjusts gradually toward on optimal debt ratio, and into the pecking order model of capital structure, which predicts

intéressante et attractive (taux proches des placements sur les marchés monétaire) ; Lorsqu’il est émis à taux fixe les intérêts peuvent être payés à la fin (postcomptés) ou payés d'avance (IPA).  Notation : (agences de notation = telles que Fitch Ratings, Moody's et Standard & Poor's. Ces agences opèrent, contre rémunération, à la demande des entreprises et éventuellement des collectivités publiques désirant être notées ; ces institutions sont chargées de la notation financière des collectivités

notamment en Russie et en Inde. Selon les agences de notation, la détérioration rapide des conditions économiques, en Europe notamment, devrait empêcher la plupart voir tous les constructeurs européens d’atteindre leurs objectifs à moyen terme. Pour Fitch Ratings, il n’y aura pas de reprise sur le vieux continent avant mi-2011, aussi l’agence anticipe-t-elle un ralentissement plus prononcé pour l’automobile que lors des précédents cycles. Elle a d’ailleurs dégradé Renault et Peugeot , et abaissé la perspective

CDS 5 ans au 03/10/2011 389 387 513 281 300 281 485 449 Variation depuis 01/08/2011 177 84% 161 71% 194 61% 104 59% 110 58% 99 54% 158 48% 86 24% Variation depuis 31/12/2010 189 94% 201 108% 98 24% 156 124% 159 113% 161 134% 243 100% 145 48% Rating S&P/Fitch/Moody’s BBB/ BBB/ Baa1 BBB-/ BBB-/ Ba1 BB/ BB+/ Ba2 BBB-/ BBB-/ Baa3 BB/BB/ Ba3 B/B/B1 Marchés émergents Bahreïn EAU/Dubaï Maroc Turquie Tunisie Egypte Liban Source : Bloomberg, élaboration DEPF 4. Matières premières : fort repli des

présentés comme des emprunts classiques. Il n'est pas écrit que leur taux risque fort de s'envoler un jour en fonction par exemple du change yen/euro, voire du taux interbancaire polonais au jour le jour... Une étude du cabinet de notation Fitch Ratings a mis les pieds dans le plat en juillet 2008, dans une note au titre explicite : « La dette structurée des collectivités locales : gestion active ou spéculation ? » L'étude relève que des villes, confrontées à des premières difficultés à partir

PROBLÉMATIQUE DES OBLIGATIONS COTÉES 24 1. Analyse des segments cotés / non cotés 25 2. Freins de développement identifiés 27 3. Pistes d’améliorations 29 D. RISQUE DE CRÉDIT 34 1. Introduction 35 2. Aspects juridiques 36 3. Notation (rating) 37 4. Spreads et organisation du marché 39 E. SYNTHÈSE ET PISTES D’AMÉLIORATION 41 F. ANNEXES 44 www.cejefic-consulting.ma 6  Notification / disclaimer : L’étude a été rédigée par les équipes de Cejefic Consulting. Les points de vue

crédit de la Direction générale, du CCO, d’un Comité crédit sectoriel ou des analystes. Les compétences d’octroi sont définies dans le Règlement des compétences de crédit et validées par le Conseil d’administration. Analyse du risque de défaut Le rating du risque de défaut d’une contrepartie se situe au centre de l’analyse du risque de défaut. La Banque attribue à chaque contrepartie une classe de risque reflétant une certaine probabilité de défaut. L’échelle de la Banque comprend sept classes

intègrent déjà une telle nouvelle», nuance le spécialiste. En outre, signe encourageant, l'agence de notation Fitch Ratings, a assuré mardi, que la note suprême de l'Hexagone serait conservée au moins pour toute l'année 2012. Un effondrement «cataclysmique» de l'euro Ainsi, la situation de fonds de la zone euro reste très préoccupante. Le directeur de la notation souveraine chez Fitch Ratings, David Ridley, a d'ailleurs refroidi l'ambiance, hier, en prévoyant un effondrement «cataclysmique» de l'euro