Fitch Ratings

financière des collectivités (États) ou des entreprises selon certains critères définis par une réglementation ou par les acteurs du marché. Historiquement, les premières agences de notation sont les agences de notation financière telles que Fitch Ratings, Moody’s et Standard & Poor’s. Ces agences opèrent, contre rémunération, à la demande des entreprises (et éventuellement des collectivités publiques) désirant être notées. Leur indépendance a toutefois été discutée depuis l’affaire Enron et

Actualité : les agences de notation vont-elles réellement baisser la note de la France ? 17 VI. Conclusion : 18 I. Introduction : La notation est apparue aux États-Unis au XIXème siècle. Il s’agissait alors d’attribuer des notes appelées rating aux entreprises américaines. Ainsi, les investisseurs pouvaient s’appuyaient sur cette notation pour juger de la solvabilité des entreprises et éviter les défauts de paiement. Le développement de la notation peut s’analyser en parallèle avec l’évolution

financier se développe ainsi au XIXème siècle, particulièrement aux EtatsUnis, et les principales agences de notation que nous connaissons aujourd’hui sont créées entre 1909 (Moody’s) et 1924 (Fitch). Depuis, le marché de la notation financière est dominé par quatre firmes (Moody’s, Poor’s, Standard Statistics et Fitch), puis trois après la fusion de Poor’s et de Standard Statistics en 1941 pour créer Standard & Poor’s. – Moody’s Investor Service (Moody’s), créée en 1914 par John Moody, introduite en Bourse

Moody’s a l’idée d’attribuer une note portant sur les titres de chemin de fer. On peut retrouver les premiers ratings dans son manuel Moody’s Analysis of Railroad Investments. La notation constitue un événement majeur, car il va permettre aux investisseurs de mieux distinguer les nombreux titres de dette La notation financière sera ensuite reprise par Poor’s, puis par Standard Statistics et Fitch entre 1922 et 1924. Dès lors on remarque le caractère oligopolistique de ces trois agences qui va se confirmer

LES AGENCES DE NOTATIONS Qu’est ce qu’une agence de notation ? Une agence de notation financière (agence de rating en anglais) a pour fonction d'attribuer de bonnes ou mauvaises notes aux entreprises, aux Etats ou collectivités qui ont besoin d'emprunter de l'argent sur les marchés financiers. Leur travail consiste à analyser les comptes de l'entreprise ou de l'Etat concerné pour évaluer sa solidité financière. On parle de solvabilité, à savoir la capacité à rembourser ses dettes. Plus l'entreprise

(juillet 2009) SFDS-BFA - séminaire "Régulation financière" - 9/04/2010 1 Plan Petite mise en situation de la notation 3 grandes agences internationales, mais beaucoup d’autres organismes 1. Les trois grandes agences: S&P, Moody’s, Fitch • • • Historique rapide du développement des agences Leur activité actuelle et mode de rémunération Un paradoxe : la notation est un bien public élaborée par de nombreux organismes privés de nature commerciale Qu’est ce qu’une vraie transparence

pour l’essentiel les titres de créances négociables que sont les billets de trésorerie et les certificats de dépôts. Les notes d’endettement à long terme sont composées de lettres majuscules chez Fitch et Standard & Poor’s ; chez Moody’s, les lettres sont en majuscules et minuscules. L’échelle de Fitch et Standard & Poor’s est affinée en ajoutant aux notes des signes + ou – signalant que l’émetteur se trouve plutôt dans le haut ou dans le bas de la classe attribuée. De manière semblable, l’échelle

de verser le paiement des intérêts aux dates fixées, ou de rembourser le principal à l’échéance. Le risque de crédit dépend directement de l’évaluation de la qualité du crédit attribué aux émetteurs par les agences de notation telles que S&P, Fitch… Nous étudierons dans la deuxième partie le fonctionnement de ces agences. En général, les obligations sont plus risquées que les emprunts d’état, ainsi elles coûtent moins cher. Cette différence de prix s’explique par le fait qu’il n’y a pratiquement

mais aussi par les risques sociaux ( grève, révolution ..) et les risques de guerre. * Rating Le rating ou la notation consiste donc en l’évaluation du risque pays encouru par les entités économiques ayant conclu un contrat à l’échelle internationale. Cette démarche est entreprise par des institutions spécialisées issues de différents secteurs d’activité. Les institutions chargées d’élaborer les ratings, assurent donc la diffusion d’informations concernant l’évaluation des risques, à travers

implications as well as roles of rating agencies, determining for the effectiveness of the new basel accord. MOTS CLES Projet de réforme du ratio Cooke, ratio McDonough, agences de rating, superviseurs, rating, approche standardisée, modèles internes, application du nouveau dispositif prudentiel, évaluation du risque de crédit, rôle des agences de notation. New basel accord, McDonough ratio, rating agencies, supervisors, rating, standardised approach, internal rating systems, application of the