Free Cash Flow

introduction à la finance, dont l’un des rôles est d’assurer le financement externe des entreprises. 1 . Les choix financiers de l’entreprise 1.1 Deux types de fonds externes Pour financer son développement, l’entreprise dispose d’abord de son cash flow. S’il est insuffisant pour financer l’ensemble des investissements qu’elle souhaite, y compris éventuellement l’acquisition d’autres entreprises, elle peut avoir recours à deux types de fonds externes : Les fonds propres La dette Ces deux types

Des la fin de l’année 2008, la direction du groupe ppr a anticipé les dégradations grandissantes de l’économie mondiale, ces anticipations sont centrées autour de 3 objectifs : l’augmentation de la rentabilité financière, de la marge brute et des cash flow libres. Ces anticipations sont avérées concluantes, puisque le groupe a maintenu sa rentabilité d’exploitation 8.4% du chiffre d’affaire. Le groupe à également réalisé en 2009 un résultat opérationnel de 1383 million d’euro. Cette augmentation

professionnels et plus ou moins influente sur la valorisation finale en fonction du secteur et de la taille de la société. On distingue l’approche actuarielle qui va valoriser la société à partir de sa capacité à générer à moyen terme des flux de revenus (cash-flows, dividendes,…). Il existe également l’approche comparative qui valorise une société à partir de données sur des sociétés présentant un profil comparable (opérations comparables, indices de référence, données financières de concurrents,….       

utilisés : MVA®, EVA®, … Mesurer les flux financiers Les concepts d’autofinancement et de cash-flow Les tableaux de flux de trésorerie (méthodes directes et indirectes) Les différents types de cash-flow : . cash flow opérationnel (operating cashflow) . cash flow lié aux opérations d’investissement : investing cash-flow . cash flow libre (free cash flow) . cash flow lié aux operations de financement : financing cash flow L’utilisation et l’interprétation des tableaux de flux Les stratégies de financement

• Amélioration de la marge opérationnelle courante de +61 pb[1] à 15,31 % en 2009 • Progression du bénéfice net courant dilué par action de 10,2 %[1] (hors effet de l’augmentation de capital) à 2,57 € en 2009 • Progression du free cash flow opérationnel de 20,6 % à 1 427 millions d’euros • Dividende de 1,20 € par action, proposé à la prochaine Assemblée Générale • Objectifs 2010 conformes aux perspectives à moyen terme et stabilisation de la marge opérationnelle courante

d’affaires en cash) et externe (actionnaires et créanciers financiers). Le résultat net se transforme en cash-flow d’exploitation par la prise en compte, d’une part, d’éléments non monétaires (amortissement), d’autre part, du décalage entre la constatation du résultat et son encaissement (besoin en fonds de roulement). Le cash-flow d’exploitation doit être positif, car il traduit la capacité de l’entreprise à financer, dans le long terme, les investissements courants de l’entreprise. Si le cash-flow

3. Analyse du tableau de flux de trésorerie 13 4. Analyse du cours boursier 14 II. Traduction de la stratégie dans les états financiers 15 1. Les résultats de l’entreprise 15 2. Free Cash Flow  15 3. Croissance des ventes 16 4. La responsabilité sociale et environnementale 16 5. Recherche & Développement 16 Conclusion 18 Web-Graphie 19 Annexe 20

Convertibles  Actions, Obligations Convertibles  Aucune  Aucune  Dégager du résultat net afin de distribuer des dividendes et éventuellement réaliser une plus-value lors de la cession de la société (TSR)  Valeur actionnariale et free cash flow 6 Objectifs A qui s’adresse-t-on ? Le manager Les équipes opérationnelles Objectifs emplois, définition des objectifs opérationnels (commerciaux, production…) Les clients d’approvisionnement Les fournisseurs  Vendre ses produits en

than two-thirds of Company sales. Since 2000, they have grown P&G’s billion-dollar brand lineup from 10 to 17 brands. Moreover, P&G has improved on cost productivity structure in order to be able to make investments and to generate strong free cash flow. As a result of innovation at affordable price, investment, increase in productivity during 4 years (even if we have to understand a long term performance), sales have increased of 7 %, and about the volume growth they have increased of 8% in

(ANCC) ou actif net comptable réévalué (ANR) 3. Capitaux permanents nécessaires à l'exploitation (CPNE) Chapitre 2 : Les méthodes d'évaluation basées sur la rentabilité 1. Méthode d'évaluation sur les valeurs de rendement 2. Méthode du Discounted Cash Flow 3. Modèles d’actualisation des dividendes Chapitre 3 : Les méthodes d'évaluation combinant à la fois le patrimoine et la rentabilité 1. Méthode d'évaluation indirecte du GOODWILL ou méthode des praticiens 2. Méthode d'évaluation directe du GOODWILL