Free Cash Flow

————————— Résultats de l’année 2010 15 février 2011 Objectifs 2010 dépassés Unimilk en très forte croissance de plus de 20% en 2010 entre dans le périmètre au 1er décembre 2010 Objectifs 2011 : croissance des ventes de 6 à 8%, progression du free cash flow et de la marge opérationnelle • • • • • • • Croissance du chiffre d’affaires[1] de +6,9% au quatrième trimestre, ainsi que pour l’année 2010[2] Croissance des volumes de +4,8% au quatrième trimestre et de +7,6% en 2010 [2] Marge opérationnelle

priorité, un free cash flow positif. Cet objectif est rempli grâce à la réalisation du plan d’action qui avait été construit en trois volets : l’optimisation des revenus, la réduction des coûts (y compris d’investissements) et la gestion très stricte du besoin en fonds de roulement. Les enseignements de 2009 « Dès juillet 2008, nous avons pris les premières décisions nécessaires nous préparant à traverser la crise. En 2009, Renault a fait front comme le montre notre free cash flow significativement

rachat par une société de ses propres actions peut également être vu comme un moyen d'écarter d'éventuelles tentatives de prises de contrôle inamicales. La justification du rachat d'actions donnée par Jensen (1986) et fondée sur la présence de "free cash flow" implique que les rachats d'actions ont beaucoup plus de chances d'être réalisés que la probabilité d'être la cible d'une OPA est grande, cette opération financière rendant la cible moins attractive. Stulz (1988) essaie d'expliquer pourquoi souvent

MerckSerono - Paris, 5 Oct 2010 NPV definition NPV: – Net present value (NPV) is defined as the total present value (PV) of future cash flows. It is a standard method for using the time value of money to appraise long-term projects. eNPV: – eNPV (or rNPV, risk-adjusted NPV) is the result of a discounted cash flow calculation in the presence of success rates. Each cash flow is adjusted (multiplied) with the probability that it occurs. let’s see how they are calculated 23 R Lampariello - MerckSerono

d’Europe. - Le groupe Renault affiche une part de marché de 9,1 % dans un marché européen en baisse de 8,1 %, avec notamment le marché français en baisse de 19,4 % par rapport au premier trimestre 2011. - Confirmation de l’objectif d’un free cash flow opérationnel1 de l’Automobile positif en 2012. Résultats commerciaux : faits marquants du premier trimestre 2012 Les ventes du groupe Renault atteignent 638 498 unités au premier trimestre 2012, en baisse de 7,9 % en raison d’un marché européen

dividende, les modèles de signal, l'hypothèse des flux libres de trésorerie, les coûts d’information. Abstract : One of the central questions in corporate finance is whether investors prefer to receive their payouts from corporations in the form of cash dividends or as capital gains. We know that most firms pay dividends, even though doing so is costly in various ways. And we know that the market reaction to dividend changes implies that dividends are good, and more is better. It is not surprising

spécifiques pour les Cash Flows libres ne sont en général disponibles que sur un horizon temporel limité (typiquement cinq ou dix ans), la valeur des Cash Flows succédant à cette période peut être calculée en considérant une valeur dite terminale (ou résiduelle) de l’entreprise. La valeur terminale est donc la valeur projetée de l’entreprise à la fin de la période du plan d’affaires. Généralement, la détermination de la valeur terminale se fonde sur la perpétuité du dernier Cash Flow. Cette approche

l’approche est patrimoniale, on se concentrera sur les valeurs de l’actif et des dettes • Si l’approche est purement financière, on va s’intéresser « F.C.F », le « FREE CASH FLOW » généré chaque année • • Qu’est ce que le Free Cash Flow? • Comment peut-on l’approximer? • Résultat d’exploitation retraité des dépenses/entrées « non cash » Quel doit être le taux d’actualisation utilisé? 23 DETERMINATION DU TAUX D’ACTUALISATION • le taux d’actualisation est fonction du risque • placement monétaire

des investissements importants pour faire évoluer les réseaux (remplacer le cuivre par de la fibre optique ) ce qui limite la menace de nouveaux entrants. En ce qui concerne le marché de la téléphonie mobile en France, l'entrée d'un 4ème opérateur, Free, ne devrait pas fondamentalement bousculer les trois principaux opérateurs installés sauf offre révolutionnaire. En ce qui concerne la technologie, tout est possible à moyen ou à long terme. Une menace importante pourrait être la téléphonie mobile

Liquidités Créances Stock Actif immobilisé Passif Capitaux étrangers Dettes à court terme Dettes à long terme Capitaux propres RATIOS Liquidités Invest. Bilan Règles d’or Financement Liquidités Liquidités Dettes à court terme Liquidités 1 Cash ratio Actif Actif circulant Liquidités Créances Stocks Actif immobilisé Liquidités Liquidités 3 Current ratio Liquidités 2 Quick ratio Actif circulant Liquidités + Créances Dettes à court terme Dettes à court terme Passif Capitaux étrangers