Free Cash Flow

trésorerie s'assure de l'équilibre financier de l'entreprise. Les taches principales et quotidiennes d’un trésorier sont les suivantes : -Appel des relevés Bancaire de toutes les banques. -Intégration des relevés Bancaire dans le logiciel trésorier l’e-Cash. -Virement d’équilibrage par le biais du system RTGS : un system conçu pour les transferts interbancaires de gros montants et dans lequel chaque transaction est réglée sur une base brute et en temps réel, le règlement ayant lieu en même temps ou

s’appuie que la capacité de remboursement générée par le cash-flow de l’entreprise, les techniques d’asset-based lending vont considérer comme source de remboursement à la fois le cash-flow de l’entreprise et l’actif financé Pour un établissement financier, le leasing est plus sécurisant puisque - le bien financé est propriété de l’établissement financier - pour récupérer sa mise de financement, le Bailleur dispose du cash-flow de l’entreprise et de l’actif lui-même, pour autant que

d’évaluation par arbitrage . . . . . . . . . Problèmes et exercices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . actifs . . . . . . . . . . . . . . . . . . Chapitre 3 • Valorisation d’options 1. Définition des options classiques . . . . . 2. Cash flows associés à une option . . . . . 3. Relation de parité put – call . . . . . . . . 4. Bornes des options . . . . . . . . . . . . 5. Valorisation des options : modèle binomial 6. Formule de Black-Scholes . . . . . . . . . 7. Valeur d’option

experience and judgement to the given facts to arrive at a reasoned and reasonable value. There is no single ‘right’ answer; there are reasoned and reasonable values. All value lies in the future; the value of an undertaking depends on its expected profits, cash flows or distributions and the risks associated with achieving those results. The past results of the enterprise may only serve as an aid for estimating the likely future results, they cannot determine them. Four principal valuation methods are discussed

..............................................................................................15 41. Stratégie de développement......................................................................15 42. Stratégie financière tournée vers le cash-flow...........................................15 2ème partie : ANALYSE FINANCIERE DU GROUPE LVMH ......... 18 1. ANALYSE DE L’ACTIVITE .............................................................................19 11- Répartition par branche d’activités

approve the investment if the value of the machine (cash flows discounted at the cost of capital) exceeds its cost, the difference between these two figures being named the Net Present Value. This teaching note will explain you, on the one hand, how to analyze the market opinion, on the other hand, how to forge your personal opinion on a company. It is divided into two parts: 1- Market opinion: multiples and comparables 2- Investor’s opinion: discounted cash flows 1/ MARKET OPINION: MULTIPLES & COMPARABLES

gs = 10.764 % V0 = = 34,13 $ Le prix sur le marché au 25 novembre 2011 est de 47.37 $ qui est supérieur à notre valeur intrinsèque. On peut donc conclure que l’action de la compagnie SNC Lavalin est surévaluée. 1. Modèles du free cash-flow to the firm (FCFF) Nous allons nous baser sur le flux monétaires opérationnel ( CFO ) pour calculer le FCFF. CFO = 670 milliers de dollars Tc = (impôt / BAI ) = = 21,6 % Intérêts (1- TC) = 180( 1 - 0.216) = 141.12 milliers de dollars

..................................................................................................15 41. Stratégie de développement......................................................................15 42. Stratégie financière tournée vers le cash-flow...........................................15 2ème partie : ANALYSE FINANCIERE DU GROUPE LVMH ......... 18 1. ANALYSE DE L’ACTIVITE .............................................................................19 11- Répartition par branche d’activités

________________________________________ Une stratégie de gestion d’actifs créatrice de valeurs Depuis 2005, Accor s’est engagé dans un vaste programme d’asset management, qui vise à réduire l’intensité capitalistique du parc hôtelier et la volatilité des cash-flows. Il permet d’externaliser la valeur immobilière et d’améliorer structurellement la rentabilité du Groupe. Cette stratégie constitue aussi un levier supplémentaire pour le développement. En témoigne la cession de Motel6 au groupe Blackstone finalisée

actionnaires) tout en ménageant les créanciers. •  Le cours baisse à l’annonce d’une augmentation de capital •  Hiérarchie du mode de financement –  –  –  –  –  Interne Politique de dividendes conservatrice Politique prudente en cas de surprise sur le cash opérationnel Emission de dette Emission d’actions Aoris Conseil Cours de finance – Marché des Actions – 2011-2012 Actions – Prédiction des rendements •  Suivre les recommandations ne suffit pas (Cowles 1920) •  L’analyse technique parvient