Interbank offered rate

clients ainsi qu’une assurance contre les risques d’impayés que nous nous proposons de détailler. Resserrement des crédits lié à la crise des "Subprimes" aux Etats-Unis dont la chute de la banque Lehmann Brother est devenue l’emblème. 65 Euro interbank offered rate (taux de référence du marché monétaire européen). 64 43 BILAN ACTIF (emplois) Actifs immobilisés Immo incorporelles Immo corporelles Immo financières Actifs circulants Stocks créances clients = 40% des actifs en moyenne Créances

instruments dérivés négociés sur les marchés de gré à gré qui sont des instruments personnalisés, « sur mesure » parmi lesquels le swap est le plus courant (cf. encadré). Nous citons aussi sans les définir, les instruments comme le forward-forward, le forward rate agreement, les warrants…1 Le swap1 Le swap peut avoir pour actif sous-jacent des devises, des taux d’intérêt, des indices boursiers et des matières premières. Sa logique économique est celle du troc. Dans sa modalité la plus simple, l’un des opérateurs

`a toutes tes ´ech´eances, donc `a 1 jour, 2 jours, 4 semaine, 4 mois, 12 ans, etc.. Voici, en europe, les taux de r´ef´erences `a court termes principaux: • EONIA (Euro Overnight Index Average) : taux au jour le jour. • EURIBOR (Euro InterBank Offered Rate) : taux `a 1, 2, 3 semaines et de 1 `a 12 mois. • LIBOR Pareil pour la livre anglaise. et beaucoup de taux proprement fran¸cais (TAM,...) 2.3. Actifs financiers Le mot actif financier est synonyme de produit financier. Parlons des produits

de niveau 2 (paragraphes 81 à 85) B35 Des exemples de données de niveau 2 pour certains actifs et passifs sont présentés ci-dessous: (a) Swap receveur de taux d’intérêt fixe / payeur de taux variable fondé sur le taux swap LIBOR (London Interbank Offered Rate). Le taux swap LIBOR serait une donnée de niveau 2 dans le cas où il est observable aux intervalles usuels de cotation pendant la quasi-totalité de la durée du swap. (b) Swap receveur de taux d’intérêt fixe / payeur de taux variable fondé

jusqu’à l’infini g. On obtient alors une suite géométrique qui, après simplification, donne que : D1 V = --------i–g (1) I. Fisher, The theory of interest, Macmillan, London, 1930. (2) M. Gordon & E. Shapiro, « Capital equipment analysis : the required rate of profit », Management Science, n° 3, october 1956, pp. 102-110. 27 1 PARTIE CHAPITRE 1 – La valeur et le temps ■ Les autres modèles utilisés Il existe d’autres modèles dont les deux plus connus sont proposés ci-dessous (1).

Établissement de crédit Entreprise d’investissement Endettement intérieur total Euro medium term notes Euro interbank offered rate Franco-à-bord/Franco-à-bord Formation brute de capital fixe Fonds commun de créance Investissements directs à l’étranger Institution sans but lucratif au service des ménages Indicateur (Banque de France) synthétique mensuel d’activité Lettre de change relevé London interbank offered rate Nomenclature économique sectorielle établie par l’INSEE Obligation assimilable du Trésor Organisme

____________________________________________________________________________________________________________ COMMERCE INTERNATIONAL Tableau 21 – Terminologie de base du marché des changes (suite) Terme technique Définition Particularité LIBOR London InterBank Offered Rate Les autorités monétaires ont institué l’équivalent sur le marché de Paris : C’est le taux offert de référence pour la PIBOR valable pour les transactions en France plupart des transactions. Il est donné à Les opérations sont nommées :

____________________________________________________________ ________________________________________________ COMMERCE INTERNATIONAL Tableau 21 – Terminologie de base du marché des changes (suite) Terme technique LIBOR Définition Particularité London InterBank Offered Rate Les autorités monétaires ont institué l’équivalent sur le marché de Paris : C’est le taux offert de référence pour la PIBOR valable pour les transactions en France plupart des transactions. Il est donné à Les opérations sont nommées : Londres

Actuellement, les catégories suivantes de produits dérivés sont autorisées : Marchés de gré à gré Marchés organisé Produits dérivés de taux d’intérêt en roupies Produits dérivés de change Produits dérivés sur actions Contrats de garantie de taux (forward rate agreements), swaps de taux d’intérêt Contrats à terme (forwards), swaps, options Contrats à terme de taux d’intérêt (futures) Contrats de change à terme Contrats à terme sur indices, options sur indices, contrats à terme sur actions, options sur actions

plein-emploi, chômage d’adaptation lié à la période entre deux emplois) ; - naturel, c’est-à-dire, selon M. Friedman, le taux de chômage en dessous duquel il n’est pas possible d’arriver sans un regain d’inflation (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment ou NAIRU) ; - technologique, correspondant à la substitution du capital au travail (« la machine remplace l’homme ») ; - d’incohérence, dans la mesure où des emplois sont proposés par les entreprises mais ne trouvent