La Création De Valeur Dans Lbo

obligataires étrangères, libellé en monnaie étrangère. Une fois que ces nouvelles inattendues sont rendues publiques, ceci engendre une fuite rapide des capitaux étrangers3 , un effondrement des marchés obligataires intérieurs et une baisse forte dans la valeur de la monnaie nationale. 6 Une définition de la crise financière est donnée par Goldsmith en commentant Minsky. Il définit une crise financière comme une "forte, brève et ultra-cyclique détérioration de la totalité ou de la plupart des indicateurs

nominal 1000€ émise le 1er janvier 2000 par Air France au taux de 7%; au 1er janvier 2009, AF émet des rentes perpétuelles au taux de 10% quelle est la Valeur actuelle d'une rente perpétuelle de 1000€ /an actualisée à 10% quelle est la valeur actuelle d'une rente perpétuelle de 1000€ / an, en croissance de 2% par an et actualisée à 10% quelle est la Valeur Actuelle Nette d'un investissement de 30 000 € produisant le flux précédent? A2 Structuration de l’endettement Suite à un investissement, une entreprise

mère Malgré leur indépendance juridique, les sociétés du groupe sont liées par l’existence d’une société chef de groupe, société mère ou holding, qui détient directement ou indirectement des participations dans chacune de ces sociétés, et dont la création répond à diverses considérations : - une unité de direction corrélative à l’autonomie du groupe (1) ; - le bénéfice d’un régime fiscal privilégié (2) ; - le regroupement, sous une même entité juridique, de plusieurs entreprises exerçant des activités

11/09/2009 Introduction : perspective historique ; notions de création de valeur ; principes généraux ; objectif de la firme ; bibliographie Partie I : La décision d’investissement Ch I : Coût du capital et mesure du taux de rejet des projets d’investissement Ch. II : Evaluation financière des investissements courants Ch. III : Evaluation financière des investissements d’opportunité par la théorie des options Partie II : Décision de financement et structure de capital optimale Section

remerciements vont à Mr Gaignette, qui m’a donné la chance d’intégrer son Master l’espace d’une année. Je tiens aussi à remercier M. klodawski pour son aide précieuse et sa contribution à l’aboutissement de ce travail. J’ai beaucoup apprécié la valeur de ses conseils et recommandations. Ensuite, mes remerciements et ma gratitude vont à l’ensemble du corps professoral de mon Institut sans exception. Je remercie enfin toutes les personnes qui ont contribués, de prés ou de loin, à L’élaboration

l’immobilier et sa location à l’acquéreur ; S’il désire obtenir le prix net le plus élevé et que l’entreprise est en société, peut être vaut il mieux qu’il cède le contrôle de la société plutôt que de vendre ses actifs. Dans le premier cas, la valeur de la plus value ainsi que des droits d’enregistrement (certes à la charge de l’acquéreur mais il en tient compte pour la détermination du prix) sera faible ; dans le second cas, il faudra qu’il paye le passif au moyen du prix de vente. Par

principales méthodes d'évaluation. Il en existe une multitude, et le choix de la méthode appropriée dépendra souvent de l'intérêt de l'évaluateur : Le vendeur d'une société peu rentable tentera d'imposer la méthode patrimoniale, c'est-à-dire la valeur des actifs de la société, indépendamment de sa rentabilité; Le vendeur d'une start-up évaluera sa société sur la base des flux futurs qu'elle serait susceptible de générer: cash-flows futurs prévus dans le business plan, voire même multiple de

d’entreprises (moyennes et grandes), désignée comme Banque de Finance et d’Investissement (BFI). - La Banque Patrimoniale dédiée à la gestion de fortune. - Les Activités sur les marchés financiers - Les activités de capital-risque, capital-développement, LBO (Leverage Buy_Out) - Les activités de gestion d’actifs ou asset management, qui regroupent différentes formes de gestion (OPCVM ou mandats de gestion), et celle de conservation des titres. Ces métiers se distinguent les uns des autres par leur profil

des créanciers, mais il fait l'objet d'une "transformation" (schéma du type "Pay-through"). Une telle structuration du passif est obtenue en 2 3 En droit français, cette entité prend la forme d'un fonds commun de créance ("FCC"). Lorsque la création du CDO a simplement pour but de "repackager" des actifs déjà présents sur le marché secondaire, comme par exemple des obligations "high yield", on parle de CDO d'arbitrage (par opposition au CDO de bilan). Voir Bruyère R. et al. (2004) : Les produits

actionnaire à part entière de l’entreprise dont il partage aussi bien les risques que les profits futurs. Il finance les plans d’investissement et participe activement tant à la direction qu’au développement de l’entreprise afin d’en augmenter la valeur à un horizon de 3 à 5 ans. Remarque : On utilise parfois indifféremment les termes «Capital Risque» (traduction de l’anglais «venture capital») et «Capital Investissement». Bien que tout investissement en capital dans une entreprise comporte un