Memoire Titrisation

constatation comptable d'une moins-value probable sur un élément d'actif. La dépréciation des titres financiers a été à la base de la crise des subprimes. La crise des subprimes est la plus grave crise financière depuis celle de 1929. La titrisation de contrats de prêts hypothécaires sur les marchés financiers et boursiers a permit aux banques du monde entier de pénétrer le marché du crédit par l’achat en masse de titres correspondant à une part de contrat de crédit immobilier souscrit. L’appréciation

temporaires de politiques budgétaires en faveur de la consommation et de l'investissement. - les banques doivent faire preuve dès maintenant et à l'avenir de transparence sur leurs engagements, sur l'utilisation des produits complexes issus de la titrisation des créances et sur les risques associés. Un effort de standardisation des produits et la création de marchés organisés pour les titres à revenus fixes et les dérivés de crédit seraient bienvenus. - les règles applicables aux agences de notation

fait généralement au moindre coût. Les marchés financiers à travers l’histoire ont connu plusieurs crises, et celle de 2007-2010, était l’une des plus importantes car elle a signalé la prise de risque exagérée des banques ainsi que les dangers de titrisation en plus de la spéculation dur les produits dérivés et les stratégies des  « hedges funds » qui sont des sujets à la une depuis les années 1990. Ces différents dangers repérés sont la cause d’une éventuelle instabilité des marchés financiers qui

financière mondiale? Les banques, pour se refinancer d'une manière autre que celle traditionnelle, par la banque centrale, et afin de redistribuer de nouveaux crédits, elles ont inventés une technique complexe sur le marché financier, nommée la titrisation, elle consiste à transformer les créances des emprunteurs en titre pour les vendre. Née aux Etas-Unis dans les années soixante, des agences de notation ont attribué à ces titres des notes AAA (selon l'agence de notation Standard's Pool), c'est-à-dire

un dévelopement de l'accés à la propriété ( la proportion de propriétaires est passé de 65% à 69% en 2006) Developpement des crédits hypothécaires « risqué » La titrisation a permis une contagion de la crise du marché immobilier vers les marchés financiers. En cédant les crédits hypothécaires à des « véhicules de titrisation » ( special purpose vehicles), les banques transforme les subprimes en titres financiers. Une fois transformé en titres financiers, les subprimes ont été intégrés

l'immobilier devenu propriété des banques s'est effondrée devant le nombre de logements à vendre. 2- Le marché monétaire Les opérateurs ont mélangé le financement de l'immobilier des USA avec les SICAV monétaires. C'est ce qu'on a appelé la « titrisation », on transforme des titres immobiliers en titres monétaires, en échappant  à la surveillance des banques centrales. Les « subprimes » boostent alors le marché monétaire et pourrissent le tout, à l'exemple d'une paella où l'incorporation de coquillages

1999, il a pour objectif de permettre aux établissements de crédit, en particulier ceux qui distribuent des crédits à long terme, de trouver de nouvelles ressources financières. Le fonctionnement de ce marché est basé sur la technique de la « titrisation ». II – Financement par les intermédiaires financiers Le Maroc est une économie d’endettement : l’essentiel du financement de son économie est couvert par les crédits. Les crédits proviennent d’un système d’intermédiation financière composé

CONSEQUENCES DE LA CRISE SUR LA GESTION D’ACTIFS FRANCAISE ET SOLUTIONS MISES EN ŒUVRE PLAN Introduction p 4 1ère Partie Les conséquences de la crise sur la Gestion d’Actifs p 5 I La crise financière mondiale p 5 1) Crise immobilière et titrisation p 5 2) Crise du secteur financier p 6 II Conséquences sur la Gestion d’Actifs p 8 1) Crise de liquidité p 9 A) Assèchement du marché B) Intervention des autorités C) Flight to liquidity 2) Chute des encours p 15

les porter jusqu'à échéance. » La libéralisation financière a permis aux banques d’intervenir sur le marché monétaire ainsi que sur les marchés des capitaux, en qualité d’offreurs et de demandeurs de monnaie. Le décloisonnement des marchés, la titrisation des créances (forme d’innovation financière) permet aux banques de revendre sous forme de titres les crédits qu’elles ont octroyés. Ainsi les banques ne sont pas soumises aux risques de non-remboursement des crédits, elles peuvent prendre plus de

du Conseil monétaire de la Banque de France, « nous n’avons peut-être pas assez réfléchi aux conséquences de la désintermédiation financière ». Les dérives ont en effet été importantes, en commençant par l’utilisation massive des techniques de titrisation et de Leverage Buy Out. Devant les prises de risque excessive, les intermédiaires financiers sont devenus méfiants et l’on assiste donc aujourd’hui à une baisse de l’offre de financement. Par ailleurs, les montages financiers complexes entre établissements