Memoire Titrisation

de la titrisation et des dérivés de crédit, ces produits de finance structurée, en plein essor, recouvrent des montages répondant à différentes motivations des institutions financières, celles-ci pouvant chercher aussi bien à réduire leur coût de refinancement ou à exploiter des opportunités d’arbitrage qu’à se défaire de risques de crédit. Toutefois, quelle que soit leur forme, les CDO ont en commun d’être émis en différentes tranches dont le découpage obéit aux techniques de la titrisation et permet

niveau des banques. Pour cela, plusieurs sujets seront abordés dans ce point comme la titrisation, le rôle des agences de notation et le marché interbancaire. Depuis environ 20 ans, les établissements de crédit cèdent, sous forme d’obligations, les crédits donnés. Ce procédé, qui ne concerne pas seulement les crédits immobiliers mais aussi, par exemple, les prêts pour l’achat d’une voiture, s’appelle la titrisation. Ce sont les accords de Bâle I (Ratio Cooke) qui ont incité les établissements de crédit

LA TITRISATION : ENJEUX ET OPPORTUNITES amélioration de la rentabilité de la banque. Par ailleurs, la titrisation peut aussi entraîner un abaissement du coût des ressources ; le financement s’effectue sous une autre signature – celle du FPCT – contre une classe d’actifs dont la qualité peut être rehaussée en y adossant certains mécanismes de couverture tels que : une assurance externe, des parts à amortissement séquentiel et/ou subordonné, un surdimensionnement etc. On obtient alors un FPCT qui

de 33 fois la valeur de ses actifs. 5) Révision de la couverture de certains risques Il s’agit de la couverture des risques du portefeuille de négociation = renforcement des exigences de capital en fonction de l’exposition du portefeuille (titrisation, transaction financière…) Conclusion : On peut donc dire que le système bancaire international a été fortement secoué ces dernières années avec notamment la crise des Subprimes en 2007 ; certaines banques en ont fait les frais et d’autres ont

relâchement des conditions d’octroi du crédit 2.3 étude empirique de Dell’Ariccia, Igan et Laeven (2008) 2. Innovations financière et outils financiers : 3.4 Qu’est-ce que la titrisation? 3.5 Des outils financiers: ABS, MBS et CDO 3.6 Des effets négatifs de titrisation 3. ……………………………………. Conclusion Introduction : L’éclatement de la crise financière en été 2007 qui a touché l’essentiel du système bancaire et financier est souvent référé à la

qu'elle propose aux agents n'ayant pas la possibilité d'accéder au marche financier La titrisation est le mécanisme qui permet aux banques d'intervenir sur le marché des capitaux. Il s'agit de transformer des crédits bancaires en titres négociables. L'avantage pour la banque est le remplacement des prêts à la clientèle. (avec leurs risques d'insolvabilité) par des titres cessibles à des tiers. Cette titrisation a entrainé: -Une ''marchéisation'' des conditions bancaires, le coût des opérations

| |4 La généralisation de la crise | |4.1 Transmission de la crise par la titrisation | |4.2 Transmission par les fonds d'investissement | |4.3 Engagements

subprimes dépassait 15% contre 5% en moyenne pour l’ensemble des crédits hypothécaires aux Etats-Unis, chiffre lui-même record depuis 1986. Sources :Datastream et Natixis. 4. La titrisation : Pour tenter de limiter les risques de ces crédits d'un nouveau genre, les banquiers ont eu recours à la titrisation. Ils ont transformé ces emprunts en titre sur les marchés boursiers. Ce sont ces montages financiers complexes qui expliquent la chute de la bourse car toutes les banques étrangères, notamment

ménages peu solvables, moyennant, pour tenir compte de ce risque, un taux d’intérêt révisable (ou variable) et d’une prime de risque (le subprime). 1. genèse de la crise 1.1Pourquoi et comment les choses ont capoté ? Tout d’abord, la titrisation a éloigné le banquier de l’emprunteur. Là où dans un crédit hypothécaire normal, le banquier prend soin de juger de la solvabilité du client, dans le subprime, le banquier sait qu’il va « titriser » puis revendre sa créance. Il devient moins regardant

créances. 4- la titrisation des créances permet à la banque d’intervenir sur le marché des capitaux, il s’agit de transformer des crédits bancaires en titres négociables. Ces titres peuvent qui être vendus aux investisseurs sur le marché secondaire, les banques n’ont plus besoins de soucier de la solvabilité des emprunteurs puisqu’elles peuvent vendre les créances transformés en titres négociables. Le mécanisme de titrisation permet aux banques de limiter leurs pertes, la titrisation entraîne une spéculation