Modèle De Marché Et Medaf

risque • Théories de la fiabilité (MSP, capabilité, AMDEC) • Le risque est le fondement des maths financières et prudentielles – Risque et écart-type (MEDAF) mai 11 Utilisation ou copie interdites sans citation 10 Le modèle d'évaluation des actifs financiers – MEDAF (modèle d'évaluation des actifs financiers) (CAPM capital asset pricing model ) => notion de « prime de risque » Actions "nouvelle économie" Actions "blue chips" obligataire monétaire mai 11 Utilisation ou copie

Le modèle de Markowitz et le MEDAF Sommaire Introduction Chapitre I : Le modèle de Markowitz I- Biographie II- Présentation du modèle de H.Markowitz Chapitre II : Le Modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF ou CAPM) I- Biographie (de Sharpe) II- Le modèle de base III- Quelques conséquences du MEDAF IV- Risque et Bêta: V- Validation empirique du MEDAF Le modèle de Markowitz et le MEDAF Conclusion Bibliographie Introduction

……………………………………………………………………………………………………………………12 Introduction Ces dernières années, le nombre des sociétés de gestion des fonds offert sur le marché a connu une croissance remarquable. L’importance des montants gérés par des investisseurs professionnels devrait encore croître au cours des prochaines années avec l’augmentation de la concurrence dans le domaine de la gestion collective. Le marché de la gestion d'actifs financiers pour compte de tiers figure parmi les leaders mondiaux. L’essor qu’a connu ce métier au cours

stratégies d’investissement sur les marchés boursiers ? Une première classification des stratégies d’investissement consiste à distinguer les stratégies passives des stratégies actives. Une stratégie d’investissement passive a pour but de faire aussi bien que le marché, et non pas mieux que le marché. Le nombre de transactions est minime, mais pas nul. Ce type de stratégie cherche à répliquer la performance d’un indice de référence (benchmark) – censé représenter le marché – ; dans la mesure où la composition

Marchés financiers et Finance de marché 2ème partie : • • • Les acteurs des marchés financiers La notion essentielle d’arbitrage: un exemple avec les forwards Les marchés s’attachent à donner du prix au temps (déterministe) et au risque, ainsi qu’une rentabilité (les deux sont stochastiques), sur le plan individuel pour un seul titre mais aussi collectivement pour un ensemble de titres (notion de portefeuille).La notion de marché efficient en terme de Valeur actuelle nette est donc importante

est kC = 15,43%. La difficulté du modèle est d'estimer correctement les différentes variables : horizon de détention, dividendes futurs, cours boursier à l'horizon considéré. Toutefois, lorsque la période de détention de l'action s'allonge (n tend vers l'infini), la valeur liquidative Pn devient négligeable du fait du jeu de l'actualisation : on peut alors évaluer sur la seule estimation des flux futurs de dividendes. On peut alors simplifier le modèle si les dividendes futurs sont constants

GESTION DE PORTEFEUILLE 1. Les actifs financiers et la gestion de portefeuille 1.1. Les marchés financiers Ordonnance relative aux instruments financiers du 8 janvier 2009. Il se négocient des instruments financiers de 2 grands types : les titres financiers • titres de capital : actions • titres de créance (sauf effet de commerce et bons de caisse) : obligations, titres de créances négociables, bons du Trésor • parts ou actions d'organismes de placement collectif : SICAV, FCP, SCPI les contrats

instruments dont le prix peut être négocié sur des marchés ou auprès d'autres institutions La finance concerne l'obtention de ressources monétaires (financement) et l'allocation de ces ressources monétaires (placement, investissement), au fil du temps, et en présence de risque. Par opposition à la comptabilité, la finance prend en compte la valeur temps et le risque (couple risque/rendement). La théorie du marché en équilibre, appelé également marché parfait, permet aux prix de se former librement

Sanofi Aventis, et sont de taille relativement similaire (en termes de nombre d’employés). Pour obtenir un panel comparatif réellement exhaustif, il conviendrait de prendre en compte au moins une dizaine d’entreprises du même secteur et ayant des modèles de croissance similaires, mais plutôt que de biaiser le panel en introduisant une entreprise pas forcement comparable, nous préférons nous limiter à ces 3 là. Nous avons cherché à approcher la valeur de Sanofi-Aventis via différents multiples : 

financement, à savoir les capitaux propres et les dettes financières pondérée par leur poids respectif dans la structure de financement. L’estimation des coûts des capitaux propres se fait par différents modèles tel que le MEDAF, Gordon Shapiro et le modèle multifactoriel, et celle des coûts de la dette se fait par le coût actuariel qui est le taux d’actualisation qui égalise la valeur actuelle des annuités au montant du capital emprunté et initialement