Méthode Des Dcf

L’évaluation des actions Plan du chapitre 9 • 9.1. Le modèle d’actualisation des dividendes • 9.2. Application du modèle d’actualisation des dividendes • 9.3. Deux modèles alternatifs d’évaluation actuarielle • 9.4. L’évaluation des actions par la méthode des comparables • 9.5. Information, concurrence et prix des actions J. Berk & P. DeMarzo – G. Capelle-Blancard, N. Couderc & N. Nalpas Finance d’entreprise – 2ème édition ® 2011 Pearson Education France Chapitre 9. L’évaluation des actions

de l·entreprise afin de mieux la comprendre sous ses aspects comptables, financiers et autres, et de la situer dans son environnement juridique, économique et social. - Exploiter les informations collectées et traitées pour la mise en oeuvre des méthodes d·évaluation. A. Méthodologie de diagnostic de l·entreprise Il découle de ce qui précède, la nécessité de réaliser un diagnostic global, dénommé aussi diagnostic pluridisciplinaire qui associe aux compétences financières requises pour l·évaluation

associant au capital de la société. Eléments d’appréciation du prix : Afin de valoriser la société, trois méthodes de valorisation ont été retenues à savoir : * l’actualisation des flux * les comparables boursiers * la méthode dite des anglo-saxons. * Actualisation des flux futurs (DCF) Définition : Cette méthode consiste à évaluer la valeur de l’actif économique sur la base des flux de trésorerie disponibles, actualisés au coût moyen pondéré du

l’extérieur de l’entreprise afin de mieux la comprendre sous ses aspects comptables, financiers et autres, et de la situer dans son environnement juridique, économique et social. - Exploiter les informations collectées et traitées pour la mise en œuvre des méthodes d’évaluation. 1.2.1. Méthodologie de diagnostic de l’entreprise Il découle de ce qui précède, la nécessité de réaliser un diagnostic global, dénommé aussi diagnostic pluridisciplinaire qui associe aux compétences financières requises pour

EVALUATION DES ENTREPRISES 1 Les différentes « familles » d’évaluation Approche financière LES DIFFÉRENTES MÉTHODES La valeur de l'entreprise repose sur les revenus futurs qu'elle génère. Approche prospective: recherche d'informations prévisionnelles « L'entreprise vaut ce qu'elle va rapporter » Approche patrimoniale La valeur d'une entreprise est celle du patrimoine qu'elle détient. L'entreprise est alors un ensemble d'éléments d'actifs corporels et incorporels (survaleur ou goodwill), évalués

...................................................... 42 Le choix des méthodes d’évaluation ............................... 42 Le coût du capital............................................................ 42 Choix du taux d’actualisation ......................................... 42 3.2.1.1. 3.2.1.2. 3.2.1.3. 3.2.2. 3.2.3. 3.2.4. 3.2.5. 3.3. Méthode d’actualisation des Cash Flows Futurs (DCF) .............. 43 Méthode des comparables .......................................................

fin d’année un gearing de –9,9%. Valorisation Nous avons retenu trois méthodes afin de valoriser le titre : un DCF, une méthode des comparables et Bates. Méthode des Discounted Cash-Flows (DCF) Hypothèses du DCF Tx sans risque (OAT 10 ans) Prime de risque Beta Coût des Fonds Propres Taux d'IS Coût de la dette après IS Fonds Propres Dettes nettes 3,9% 4,0% 130,0% 9,1% 33,3% 2,6% 123,3% -23,3% Évaluation par les DCF En K € Résultat d'exploitation - Impôts sur les sociétés (35%) + Dotations

plus long-terme, une évolution plus profonde de l’offre sera nécessaire pour sortir de son image de spécialiste des vêtements cachés (chaussettes, lingerie) et pour enfants et donner une valeur plus durable à l’enseigne. Notre valorisation par DCF et comparables boursiers ressort à 51 M€. Nous recommandons le titre à l’achat avec un objectif de cours de 33€/action. Sommaire VET AFFAIRES en 8 points… 3 Résumé / Conclusion 4 Forte concurrence dans les vêtements à bas prix 5 Concurrence

Dépenses de Consommation Finale (DCF) : des ménages et des administrations publiques 3-1-3- Agrégats de la dépense : • Dépenses de Consommation Finale (DCF) : des ménages et des Administrations publiques • Formation Brute du Capital Fixe • Formation Brute du Capital Fixe • Investissement national = FBCF + Variation des stocks • Investissement national = FBCF + Variation des stocks • Demande intérieure = DCF + FBCF + Variation de stocks • Demande intérieure = DCF + FBCF + Variation de stocks

dans les rapports d’activités des 2 sociétés, comme suit : Etude de l’OPA de Sanofi-Aventis sur Genzyme – Octobre 2010 Page 2 Pour Sanofi : Pour Genzyme : Etude de l’OPA de Sanofi-Aventis sur Genzyme – Octobre 2010 Page 3 Les méthodes d’évaluation pour valoriser les 2 sociétés sont cependant patrimoniales, figées sur l’instant t, et ne tiennent pas compte des éventuels flux futurs liés aux investissements réalisés actuellement. Les marques, brevets et le savoir-faire sont des