Méthode Des Dcf

potentiels peuvent avoir accès à des audits vendeurs (stratégique, financier, fiscal, juridique, environnement, assurance…) OUTILS D’ANALYSE STRATEGIQUE III. Méthodes usuelles d’évaluation : a. Les méthodes de comparaison BUT : Evaluer une société par référence à : Des entreprises comparables cotées Des transactions comparables METHODE : Utiliser un échantillon pertinent de sociétés comparables Utiliser des critères pertinents : VE (FP + Dette) / EBIT VE / EBITDA VE / CA Capitalisation

comparaison avec ses 2 concurrents majeurs (Bouygues & Eif fage) PARTIE 2 : ANALYSE FINANCIÈRE Analyse de l’activité, des moyens et du financement de Vinci Construction PARTIE 3 : ANALYSE BOURSIÈRE Evaluation par les comparables & par les DCF INTRODUCTION DU GROUPE P ARTIE 1 INTRODUCTION Groupe VINCI  Société anonyme avec un PDG et un Conseil d’Administration  Créée en 1899 avec le nom de SGE (Société Générale d’Entreprises) par deux ingénieurs polytechniciens.  Le nom

; Bilan Passif : 12; Équilibre financier : 123- 18 Partie II : 2- Méthodes modernes de valorisation des sociétés cotées ’ ’ ’ ’ ’ Valeur d’Entreprise (VE) = Endettement Net (EN) + Fonds Propres (FP) Méthodes indirectes : DCF. EVA Méthodes directes : SVA DDM Cas pratiques avec mise en évidence des avantages et limites des méthodes. 19 Partie II : 3- Les différentes méthodes de screening screening ’ Indicateurs du screening boursier: ’ Indicateurs du screening

l’entreprise évaluée, les méthodes d’évaluation doivent être différenciées selon les plus de 9 ou moins de 9 salariés. En effet, s’agissant d’une PME/TPE, le lien de dépendance entre le dirigeant et son entreprise est toujours très fort, et les prévisionnels sont souvent inexistants, d’où la nécessité de recourir à des méthodes adaptées… En revanche, pour les entreprises autres que les PME/TPE très souvent les méthodes utilisées s’appuient : 1

7 2. Les méthodes d’évaluation 9 2.1 Valeur fonction du patrimoine 9 2.1.1 Valeur mathématique ou intrinsèque 9 2.1.2 Le Goodwill 2.1.3 Les capitaux permanents nécessaires à l’exploitation (CPNE) 10 2.1.4 La Valeur Substantielle Brute (VSB) 10 2 .2 Rendement 11 2.2.1 La méthode DCF 11 2.3 Comparative ou des multiples 14 2.3.1 Les multiples de transaction 14 2.3.2 Les multiples de la valeur de l’entreprise 15 2.3.3 Utilisation du PER 16 2.4 Quel méthode choisir 19

l’évaluation et aux utilisations des options réelles par les dirigeants des entreprises. 1Professeur de Finance, Universités de Paris-Dauphine et du Maine. Au début des années 1970, les techniques d'actualisation des cash-flows (discounted cash-flows, DCF) sont pratiquées par la plupart des entreprises en matière d'évaluation des actifs et des projets. La technique la plus utilisée et la plus acceptée consiste à déterminer la valeur d'un projet en fonction de ses cash-flows espérés, qu'il convient d'actualiser

Electromagnetique Année 2009-2010 Les Réseaux sans Fils 14 La bande ISM  ISM Spectrum (Industrial, Scientific and Medical)  Utilisation sans licence individuelle Bande ISM aux États-Unis Année 2009-2010 Les Réseaux sans Fils 15 Méthodes d’accès  FDMA (Frequency Division Multiple Access)  AMRF (Accès Multiple par Répartition de Fréquences)  TDMA (Time Division Multiple Access)  AMRT (Accès multiple à Répartition dans le temps)  CDMA (Code Division Multiple Access)

------------------------------------------------- ------------------------------------------------- Les méthodes d'évaluation des entreprises ------------------------------------------------- Plan Introduction I/ LES METHODES PATRIMONIALES A/ L’analyse du bilan B/ L’actif net comptable C/ Méthodes d'évaluation basées sur le patrimoine et sur les résultats La valeur patrimoniale * L’ANCC * la valeur substantielle brute (on retient la valeur réelle de tous les éléments

L’évaluation d’entreprises “Crise des méthodes ou méthodes de crise ?” Devant la prise de conscience du risque de faillite des Groupes surendettés, les analystes et investisseurs Financiers ont « redécouvert » certaines notions dans Leur analyse de la sante financière des entreprises. Parallèlement, la crise des sociétés d’internet puis de Télécommunications de ces dernières années ont conduit a reconsidérer l’emploi des méthodes de valorisation traditionnelles et ce d’autant plus que des

IAS/IFRS…) Évaluation de performances et évaluation de marché METHODES D’EVALUATION 1) Approches patrimoniales a. Actif net comptable (ANC) b. Actif net comptable corrigé (ANCC) c. Goodwill (direct, indirect et abrégé) d. Valeurs fonctionnelles et valeurs économiques: CNPE, VSB, VRd, VRt… 2) Approches dynamiques de marché a. Évaluation par les dividendes: Gordon-Shapiro b. Évaluation par la rentabilité future: Méthode du DCF (discounted cash-flow) 3) Analyse de synthèse du processus d’évaluation