Opérations Arbitrage Couverture Spéculation Gestion Portefeuille

3 4 4 11 12 15 24 40 57 2 GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. Organes d’administration, de direction et de contrôle Intérêts et rémunérations Gestion des risques Rapport du Président du Conseil d’administration 65 66 85 103 110 3 COMMENTAIRES SUR L’EXERCICE 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. Résultats des activités Rapport de gestion de la Société mère au 31 décembre 2011 Contrats importants Faits marquants du début d’année 2012 123 124 134 137 138 4 ÉTATS FINANCIERS 4.1. Comptes

l’encadrement général de la vie économique. Le cours se limite à traiter des Commerçants, des actes de commerce ainsi que de l’organisation des activités commerciales dans le cadre des sociétés. Nous verrons aussi les contrats commerciaux ; les opérations de banque et terminerons par une partie consacrée aux effets de commerce. Les autres aspects seront étudiés dans des cours spécifiques de droit approfondi ou dans le cadre des cours menant à un niveau supérieur à la Licence. CHAPITRE PRELIMINAIRE

projetée s’inscrit dans un contexte de mutation profonde et accélérée du secteur énergétique en Europe. La fusion des deux entreprises créera un leader mondial de l’énergie avec un fort ancrage en France et en Belgique dont le nom sera GDF SUEZ. Cette opération industrielle majeure s’appuie sur un projet industriel et social cohérent et partagé. Le nouveau groupe s’appuiera sur de fortes positions sur ses marchés domestiques en France et au Benelux et disposera des moyens financiers et humains nécessaires

passif, analyse des risques et modélisation ..................................................... 16 Présentation générale........................................................................................................ 19 Caractéristiques du portefeuille de rentes .................................................................... 19 Problématique et méthodologie.................................................................................... 19 Revalorisation, inflation et taux technique.

Institut Supérieur de Commerce et d’Administration des Entreprises SYNTHESE MEMOIRE PRESENTE POUR L'OBTENTION DU DIPLOME DU CYCLE SUPERIEUR DE GESTION LA TRANSPARENCE DE L’INFORMATION FINANCIERE AU MAROC : CAS DES SOCIETES COTEES A LA BOURSE DES VALEURS DE CASABLANCA PAR MESSIEURS: KHALID BOUDOUMA KHALID BENDAOU JURY: Président : Monsieur Hassan CHAGAR : Professeur à l’ISCAE Suffragants : Mlle Fouzia ZAABOUL : Chef de la Division du marché des capitaux au Ministère des Finances M. Abdelhay

Atlantique 3) Fonds d’amorçage SINDIBAD 4) Financement AWEX –Belgique (Coopération ANPME-AWEX) 5) Programme Partenariat Public Privé (P.P.P.) 6) Asma Invest 7) Upline IT Management 8) Régional Gestion – Fonds Igrane 9) Infra Gestion – Moroccan Infrastructure Funds 10) Hospitality Gestion – Hospitality Fund 11) Agram Gestion – Agram Investissement Fund 12) AfricInvest LTD 4.4) Financements dédiés aux sociétés mixtes 4.4.1) Compania Espanola de Financiacion del Desarollo (COFIDES) 1) Cofides 2) Fiex 3) Fonpyme

variant de cinq principales classes à plus d’une trentaine, selon l’angle choisi ? D’une part, quel que soit leur niveau de pratique et leur lieu d’exercice5, ces métiers relèvent tous du management6. Ainsi, un spécialiste des sciences de la gestion les fait figurer sans difficulté 4 Des sous-classes ou sous-catégories peuvent être établies, selon la sphère de responsabilité : ex. communication interne, communication financière, communication de crise, etc. 5 Ceux qui pratiquent ces

«GESTION ET SOCIETE» REVUE TRIMESTRIELLE PUBLIEE PAR L'I.S.C.A.E Directeur de la publication D. ALAOUI MDAGHRI COMITE DE REDACTION Rédacteur en chef Membres du Comité Mustapha EL BAZE Abdelali ALAMI Abdelkrim BENDRIOUCH Fadel DRISSI Abdellatif FEKKAK Ali GHARMILI Aziz GHERNAOUT Hassan HADOUDOU Khalid LAHBABI Mustapha MELSA Abdelkébir MEZOUAR Abderrahman OUALI Abderrahmane SAAIDI Responsable de la partie en langue nationale Ahmed EL MADINI Responsable de la partie en

rapporteur ....................................................................... 1 INTRODUCTION...............................................................................................5 CHAPITRE I L’INVESTISSEMENT : UN CONCEPT ÉVOLUTIF, UNE OPÉRATION ÉCONOMIQUE FONDAMENTALE ...........9 I - LA CONCEPTION TRADITIONNELLE DE L’INVESTISSEMENT.......................................................................9 A - DÉFINITIONS....................................................................

accroissementsensible de la pauvreté en France. Cette situation préoccupe les syndicats, qui ont échafaudé des propositions. Les partenaires sociaux doivent en débattre prochainement en groupe de travail avantlaséance plénièredenégociations du 26 février sur la « gestion sociale des conséquences de la crise économique sur l’emploi ». Ils appellent d’ores et déjà à une prise de conscience urgente de la part du gouvernement. Ce dernier sait bien que la question du chômage de longue durée n’est pas réglée. Si depuis