Prime de risque

machines pour le moulage et une machine de finition). Le reste de 200 000 € sera investi dans divers placements. * Pour les actions : Puisque les dividendes sont fixes pour tous les mois, donc on utilise l'équation: V= D/k avec k = prime de risque Pour l’action A ===> on obtient V1= 14/0,07= 200 Puisque le cours de l’action A = 147,33 donc elle est sous évaluée par marché, alors c’est une occasion d’achat intéressante ; Pour l’action B===> V2=10/0,05= 200 Puisque le cours

moyenne de 19,3% sur la période 2010-2019, stabilisée à 16,0% en année terminale ; • Un BFR représentant en moyenne 9,4% du chiffre d’affaires ; • Un taux d’actualisation de 9,4%, tenant compte de ce qui suit : ◊ Un taux sans risque 10 ans : 4,24% ; ◊ Une prime de risque marché Actions : 6,5% ; ◊ Un bêta : 1,12 ; ◊ Un gearing cible : 25% ; ◊ Et, un taux de croissance à l’infini de 1,5%. Par les DCF, le cours cible de COSUMAR ressort à MAD 1 770 (présentant un P/E et un P/B respectivement

Pansard & Associés G. Lévy 15 MEDAF ou MODELE D’EVALUATION DES ACTIFS FINANCIERS Cette méthode permet d’approcher le coût des fonds propres K = Tsr + Béta * Pr K = Coût des fonds propres Tsr = Taux sans risque (emprunts d’état) Béta = Risque attaché au secteur d’activité Pr = Prime de risque (risque de marché) Pansard & Associés G. Lévy 16 ESTIMATION DE LA VALEUR RESIDUELLE OU VALEUR TERMINALE La détermination des cash flows futurs porte sur une période déterminée La fin de cette période donnée

de fonds propres. Les obligations avec une valeur nominale de 1000€ rapportent 10% de coupon (paiement semestriel), à échéance dans 20 ans, et se vendent à 849.54 € Le coefficient bêta des actions de la société est 1.2. Le taux sans risque est 10%, et la prime de risque du marché est 5%. La société est en pleine expansion et a payé un dividende de 2€. Ses actions se vendent à 27€, et son taux de croissance est de 8%. Le taux d’imposition marginal de cette entreprise est de 40% 26. Le coût de la

valider se «r» (coût du capital) trouvé, à l’aide du bêta de l’action de la Banque de Montréal, de la prime de risque ainsi que le taux sans risque. Le bêta de l’action se situe à 0,88 pour le mois de novembre, puisque le bêta ne change considérablement pas dans le temps nous prendrons celui-ci pour évaluer notre coût du capital. Nous savons également par la Banque du Canada que le taux sans risque se situe à environ 1%. Le rendement du marché quant à lui se situe aux environ de 7% à 9%, nous prendrons

« Bond Rate » deux fois plus grand. Hypothèse modifiée Valeur de la compagnie 8. Bond rate 2 fois plus grand 22,78 $ 9. Quel est l’impact de ce changement sur la valeur de la compagnie? Même principe que la question 3, une augmentation du taux sans risque dans ce cas engendre une augmentation du rendement exigé par les investisseurs, ce qui implique une augmentation du taux d'actualisation , ce qui conduit à son tour à une baisse dans la valeur de la compagnie. On voit que le fait de doubler la valeur

Soit : K le nombre d’actifs risqués et N le nombre de scénarios. Nous avons deux actifs risqués donc K=2 et nous avons trois scénarios donc N=3. Rij le taux de rendement correspondant à l’actif risqué i et au scénario j : R correspond au rendement du taux sans risque : Un marché complet est un marché là où K+1=N, ce qui est bien vérifié dans ce marché. Pour voir s’il existe des opportunités d’arbitrage dans ce marché, nous allons voir s’il existe une mesure risque neutre. Pour savoir s’il existe

Refka Bouhejba - IHEC Carthage Mis en place en 1966 par William Forsyth Sharpe, un économiste américain, le ratio de Sharpe permet de mesurer la rentabilité d’un portefeuille en fonction du risque pris. En effet, pour lui, la moyenne des rentabilités ne suffit pas à effectuer une mesure exacte de la performance. Le graphique ci-dessus montre que pour deux portefeuilles A et B, et pour une même volatilité, le portefeuille A possède un rendement plus élevé que le portefeuille B. On peut également

exprim´s en terme de : e e A. risque et esp´rance des rendements e B. esp´rance des rendements e C. besoin en liquidit´ et horizon d’investissement e D. de contraintes fiscales, l´gales et r´glementaires e e Justifier la r´ponse. e 8. Le risque d’une action (ou obligation) qui n’est pas corr´l´e avec le march´ (et qui peut donc ee e ˆtre diversifi´) est le risque : e e A. le risque de taux d’int´rˆt ee B. le risque de taux de change C. le risque de mod`le e D. le risque sp´cifique e 9. Dans le cadre de

RISQUE ET GESTION DE PORTEFEUILLE CAS PRATIQUES CAS PRATIQUE (1) : Risque, Prévision et Performance Question 1 : [pic] [pic] Question 2 : [pic] [pic] Question 3 : - Caractéristiques empiriques du titre Carrefour |Rendement empirique Carrefour : |-0.000485338 |soit -0,0485% | |Variance empirique Carrefour : | |0.000301516