Prime de risque

Relier le risque au rendement Calculer la valeur d’un titre Permet de préciser les deux types de risque : Risque d’exploitation Risque d’endettement PRINCIPES Le coût des fonds propres est fonction du : Rendement des placements sans risque Rendement des valeurs cotées Coefficient Béta de la firme Niveau d’endettement R. Duprat Page 1 / 4 Pansard & Associés Présentation du MEDAF 1. FORMULE DU MEDAF Le coût du capital dépend de trois paramètres : Le taux sans risque (obligations

l'opportunité d'un crédit (capacité future de remboursement) ou d'un placement ou rachat (rentabilité attendue, et notamment évolution prévisionnelle du bénéfice par action). Ce point fait ressortir qu'une analyse fondamentale, qu'elle vise à évaluer le risque de crédit propre à une entreprise ou à obtenir sa valorisation (cours de bourse potentiel, valeur d'achat en cas de reprise..), exige une connaissance de l'environnement économique général, du secteur d'activité considéré, du fonctionnement et du

rdt sans risque : Un taux de placement sure qui se caractérise par une rentabilité certaine (titre de placement de l’Etat) Schéma La variance est valeur de résumer le risque de marché d’un portefeuille d’un instrument correspondant au montant de perte qui ne doit pas être dépassé par la banque qu’avec une prob donnée sur un horizon temporel donnée. • Le risque opérationnel ( risque d’erreur humaine, risque de catastrophe naturelle. • Le risque de contrepartie

demandé ? Que faut-il faire pour que la situation s'améliore ? 2. Pour trouver la réponse, il est nécessaire de limiter le champ du problème en recherchant les données qu'on imagine avoir un lien direct avec la question. Trop limiter fait courir le risque de ne pas modéliser un phénomène qui a du poids dans le contexte, Mais trop ouvrir entraîne une dispersion des moyens et une accumulation de données non pertinentes qu'il faudra écarter en justifiant les choix. Cette étape est la plus délicate pour

La déplaisante arithmétique financière des banques A vant la crise financière, il était impensable pour une banque cotée de viser un rendement des fonds propres (RoE, return on equity) inférieur à 15 %. Par rapport à un taux sans risque de 5 %, une prime de risque de 10 % était justifiée par un calcul faisant intervenir une sensibilité (un « beta ») aux variations de l’indice proche de 1,5 et une surperformance du secteur par rapport au marché de 6 % environ. Qu’en est-il aujourd’hui et que peut-on

prend les flux de trésorerie F: Va= F(1)/(1+r) + F(2)/(1+r)2 + … + F(T)/(1+r)T + P(T)/(1+r)T Avec F. = Résultat d'exploitation - participation - IS (impôt calculé sur Résultat d'exploitation - participation) + amortissements + provisions pour risques et charges - investissements nets des cessions - augmentation du Besoins en fonds de Roulement + encaissements (- décaissements) de trésorerie exceptionnelle Les modèles d'évaluation des actifs financiers La théorie moderne de l'évaluation des

sujettes à des périodes de sur ou sous-évaluation des actifs. Le caractère aléatoire du sentiment des bruiteurs affecte les prix des actifs financiers. Ainsi les bruiteurs aussi connus comme le « risque sentiment » devient un facteur évalué par les marchés financiers. Problématique : Est-ce que le risque sentiment a un impact sur la rentabilité des actifs financiers ? Comment les sentiments des personnes individuelles peuvent influencer la rentabilité des actifs financiers ? I.Données L’étude

ci-dessous (période de relance) : - Des taux courts terme bas : volonté des banques centrales de faciliter l’accès aux capitaux - Des taux long terme élevés : o Incertitude sur l’inflation = donc prime de risque sur les taux longs o Des déficits budgétaires élevés = besoin de financement de la part des Etats En revanche, une pente inversée (taux courts supérieurs aux taux longs) caractérise les situations ci-dessous (période

MEDAF (CAPM) : k actif = ke = rf + bactif (rm-rf) Où : ke = coût des fonds propres rf = taux sans risque (risk free rate) bi = le béta des actions ordinaires de la société rm - rf = la prime de risque du marché Définition: le rendement minimum/la rentabilité, c’est le rendement minimum exigé par les investisseurs en capital pour financer un projet avec un profil de risque donné. Pour l’entreprise c’est un coût des fonds propres. Pour les investisseurs c’est un rendement. Pour

plus disposée à faire des concessions.. Quelle est la formule du coût du capital (Ke) ; décrivez brièvement les composantes ? La formule du coût du capital Ke est la suivante : Ke = r_f+β*r.p r_f : Taux sans risque β : le coefficient de sensibilité au risque r.p : prime de risque Qu’entend-on par « seller representations and warranties » dans une convention de vente d’entreprise ? C’est une convention de garantie données par le vendeur à l’acheteur lui garantissant que les informations