Quantitative Easing

instituts d'émission.  A l'heure où la Réserve fédérale américaine se prépare à mettre en place un second plan d'achat de titres de dette, le débat fait rage sur l'utilité de cette politique « non conventionnelle » plus communément dénommée «Quantitative Easing». Les experts s'interrogent sur ses bienfaits et la réalité de ses bienfaits sur le plan macroéconomique. Face à la plus grave crise de l'après guerre, la Réserve fédérale américaine, la Banque du Japon et la Banque d'Angleterre, ont recommencé

l’économie. On parle alors de “quantitative easing” (assouplissement quantitatif ) ; • agir sur la pente de la courbe des taux en s’engageant sur la trajectoire future des taux directeurs de façon à orienter les anticipations des agents ; • débloquer les marchés de crédit en achetant directement des titres sur ces marchés afin de peser sur les primes de risque. On parle dans ce cas de “credit easing” (assouplissement des conditions de crédit). A/ Le Quantitative Easing ? La création massive de monnaie

quantité de monnaie en circulation dans l’économie. On parle alors de “quantitative easing” (assouplissement quantitatif ) ; • agir sur la pente de la courbe des taux en s’engageant sur la trajectoire future des taux directeurs de façon à orienter les anticipations des agents ; • débloquer les marchés de crédit en achetant directement des titres sur ces marchés afin de peser sur les primes de risque. On parle dans ce cas de “credit easing” (assouplissement des conditions de crédit). La création massive

des subprimes, survenue en Aout 2007, a du contraindre les banques à modifier leurs comportements. Comme nous l’avons vu pour la BCE, elles ont du prendres des mesures exceptionnelles et mener des politiques non-conventionnelles dites de « quantitative easing ». En effet, ces politiques passent par plusieurs canaux : • La baisse des taux directeurs : la FED est passée de 5,25% à 0% (d’où politique de « taux zéro ») • L’injection de liquidités et le rôle de PDR : le 9 Aout 2007, la FED n’injecte

grec.) Une nouvelle QE après (2007/2008) et (fin 2010) et twist (passage d’obligation a court terme vers des obligations a long terme twist(2) tout ceci laisse présagé un QE3. 1/ une variation totale des taux de change suite à une probable quantitative easing (Les politiques non conventionnelles : Il y a expansion du bilan de la banque centrale elle rachète des titres de créances obligataires, des dettes d'agences ou des titres adossés à des actifs (ni taux directeur -> taux interbancaire Ni

performance économique de l’emprunteur) - de change Quantitative easing (QE) : politique monétaire expansionniste, on joue sur la quantité. Banque Central Etat Institue financier Obligation (Bond) : titre de dette (l’Etat, les entreprises (Corporate Bond, comercial paper) et les institutions financière en émettent) Ratio de réserve   15/01/13 Liquidity Trap (piège à la liquidité) : politique monétaire quantitative Easing (très expansionniste). Situation particulière où les politiques

d’autres agents que les banques. Son bilan a augmenté fortement, passant de 940Md$ en août 2008 à 2918Md$ actuellement. La politique de la Fed s’apparente à une politique quantitative Traduite par une très forte hausse des réserves des banques.  Les grandes actions ont été les suivantes : Le « Quantitative easing 1 » décidé début 2009 (QE1) : la Fed a acheté 300Md$ de titres du Trésor, 1250Md$ de titres de MBS et 200Md$ de titres d’agences (graphique 7). Ces mesures visaient à soulager

terme afin de stimuler la demande. Du coup, elle va tenter de maintenir un taux directeur à un niveau très bas sur une longue durée. De plus, une autre mesure de la banque centrale est d’augmenter la taille de son passif. Il s’agit du « quantitative easing », en français l’assouplissement quantitatif : la banque centrale injecte de l’argent sur le marché pour augmenter la masse monétaire en circulation. La réalisation de cette mesure passe principalement par l’achat de titres publics. Elle s’est

monnaie en circulation dans l’économie à travers très souvent l’achat des titres publics, on parle alors de quantitative easing, ou assouplissement quantitatif; 2. l’action sur les taux à long-terme en influant les attentes des marchés et leurs anticipations sur l’inflation, par l’adoption des engagements crédibles de politique monétaire; 3. l’assouplissement des conditions de crédit, ou credit easing, en se portant directement acheteuse de titres représentant des crédits à l’économie, comme billets de

000 milliards de dollars en réserve qui ne sont pas utilisés pour prêter. C'est ce que certains appellent le piège de liquidités. BUREAU DE NEW YORK Virginie robert, Les Echos 6 – « Quantitative easing » : la politique monétaire non conventionnelle en débat Les Echos 02 Novembre 2010 « Quantitative easing » : la politique monétaire non conventionnelle en débat La Réserve fédérale américaine, la Banque du Japon et la Banque d'Angleterre, ont recommencé ou s'apprêtent à recommencer des rachats